大宗商品經(jīng)歷一年噩夢(mèng) 整體價(jià)格進(jìn)一步趨弱

每經(jīng)編輯 黃修眉    

每經(jīng)記者 黃修眉

2015價(jià)格跌破心理線(xiàn)

從2011年4月29日至今，彭博大宗商品指數(shù)從175.42點(diǎn)重挫54.6%，至79.46點(diǎn)，降至1999年以來(lái)的最低點(diǎn)。2015年更是狂瀉不止。

“在投資拉動(dòng)下，中國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)高增長(zhǎng)曾造就大宗商品的輝煌時(shí)刻，但如今中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，又面臨經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)從投資型向消費(fèi)型轉(zhuǎn)變，因此全球大宗商品市場(chǎng)黯然失色。”多名期貨從業(yè)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)，2000~2011年，中國(guó)每年的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）都以至少8%的速度遞增，2006年與2007年的年度GDP增速甚至高達(dá)12.68%和14.16%，是名副其實(shí)的世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)引擎。而這個(gè)令世界矚目的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度卻從2012年起不斷下降。至2015年前三季度，中國(guó)GDP增速首次破7，達(dá)6.9%。

如今，作為大宗商品市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)的原油期貨已經(jīng)數(shù)度跌破價(jià)格心理線(xiàn)。2015年12月12日，紐約WTI油價(jià)跌破每桶36美元，當(dāng)周跌幅超10%，創(chuàng)2015年以來(lái)最大單周跌幅。同日，倫敦布倫特原油跌至每桶37.76美元，這是2008年12月以來(lái)，倫敦布倫特石油期貨價(jià)格首次跌破每桶38美元。

2015年11月24日盤(pán)中，LME期銅（倫敦金屬交易所期銅）價(jià)格一度刷新近6年半的新低，2009年5月以來(lái)首次跌破每噸4500美元。2015年以來(lái)，以美元計(jì)價(jià)的銅價(jià)累計(jì)下跌25.14%。此外，LME期鎳自2015年1月以來(lái)已累計(jì)下跌超42%。截至11月24日，LME期鎳盤(pán)中一度下跌至每噸8145美元，為2003年7月以來(lái)最低。

2016供過(guò)于求積重難返

“如果說(shuō)中國(guó)因素是從供求關(guān)系、即從商品屬性來(lái)影響大宗商品的價(jià)格，那么美元就是從大宗商品的金融屬性來(lái)影響其價(jià)格。”談到影響全球大宗商品整體走勢(shì)的因素，第一創(chuàng)業(yè)宏觀經(jīng)濟(jì)分析師李懷軍稱(chēng)，由于美元承擔(dān)著國(guó)際大宗商品的主要計(jì)價(jià)貨幣的職能，美聯(lián)儲(chǔ)逾8年來(lái)首次加息致美元走強(qiáng)，必然是影響大宗商品價(jià)格走勢(shì)的另一個(gè)關(guān)鍵性因素。

李懷軍表示，中國(guó)由于產(chǎn)能過(guò)剩，以及企業(yè)和地方政府的杠桿率都處于較高水平，使得投資意愿仍然不強(qiáng)。加之國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢，在投資和出口都不給力的情況下，唯有消費(fèi)還保持穩(wěn)定。因此，大宗商品價(jià)格能否在2016年筑底回升仍需觀察。

值得注意的是，2015年10月，高盛高華共10名分析師發(fā)表題為《中國(guó)的再平衡過(guò)程對(duì)大宗商品意味著什么》的研究報(bào)告，報(bào)告第一分析師邁克·海因茲認(rèn)為，長(zhǎng)期以來(lái)，新興市場(chǎng)強(qiáng)勁的大宗商品需求推動(dòng)了過(guò)去十年的價(jià)格上升。這個(gè)情況最終激勵(lì)了產(chǎn)能擴(kuò)建以及科技創(chuàng)新，導(dǎo)致如今面臨供過(guò)于求的局面，價(jià)格一直尋求在較低水平達(dá)到新的均衡。

如今，從中國(guó)這一需求大國(guó)的經(jīng)濟(jì)預(yù)期看，2016年大宗商品的整體走勢(shì)將持續(xù)低迷。但不同商品的需求會(huì)有不同。對(duì)處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的中國(guó)來(lái)說(shuō)，資本支出型大宗商品（鋼鐵、水泥、鐵礦石）需求的減幅會(huì)遠(yuǎn)超營(yíng)運(yùn)支出型大宗商品（能源和鋁等基于消費(fèi)的金屬）需求。

大宗商品發(fā)展研究中心秘書(shū)長(zhǎng)、生意社總編劉心田也表示，“產(chǎn)業(yè)鏈還沒(méi)有出清的工業(yè)品還是有下跌空間，只有價(jià)格才能讓倒閉企業(yè)出清，也才能完成供需格局新的平衡。”