環(huán)保將成支柱產(chǎn)業(yè) 萬邦達(dá)等高增速環(huán)保股值得關(guān)注

“十二五”期間，政策對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)青睞有加，國(guó)家對(duì)環(huán)保產(chǎn)業(yè)的投資不斷加大，環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，預(yù)計(jì)到今年底，我國(guó)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值將達(dá)到4.5萬億元。

在政策及投資的利好之下，業(yè)內(nèi)認(rèn)為，“十三五”期間，投資仍然將保持高速增長(zhǎng)，而未來五年環(huán)?？偼顿Y將超17萬億，這不僅將推動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)成為未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，同時(shí)為金融市場(chǎng)帶來大量的“低風(fēng)險(xiǎn)、高收益”的可投資的項(xiàng)目資產(chǎn)。在良好的前景之下，萬邦達(dá)領(lǐng)頭的環(huán)保概念股，未來尤其值得關(guān)注。

PPP將助推環(huán)保產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展

近年來，隨著環(huán)境污染問題的日益突出，環(huán)保產(chǎn)業(yè)受到越來越多的重視?！笆濉逼陂g，從《國(guó)家環(huán)境保護(hù)“十二五”規(guī)劃》的發(fā)布，到稱為史上最嚴(yán)新《環(huán)保法》的正式實(shí)施；從《大氣污染防治行動(dòng)計(jì)劃》（即“大氣十條”）和《水污染防治行動(dòng)計(jì)劃》（即“水十條”）的相繼出臺(tái)，到《生態(tài)文明體制改革總體方案》的印發(fā)，國(guó)家在政策層面不斷加大對(duì)環(huán)境保護(hù)的扶持力度。

數(shù)據(jù)顯示，得益于國(guó)家節(jié)能環(huán)保政策的落實(shí)，“十二五”期間我國(guó)環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅速，到2015年末，我國(guó)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)總產(chǎn)值將達(dá)到4.5萬億元，產(chǎn)值年均增速保持15%以上。

此外，根據(jù)環(huán)保部9月發(fā)布的《新常態(tài)下環(huán)保對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響分析》報(bào)告顯示，“十二五”期間，我國(guó)節(jié)能環(huán)保產(chǎn)業(yè)以15%至20%的速度增長(zhǎng)，可再生能源領(lǐng)域的投資已超過3000億人民幣，居全球之首。

國(guó)元證券估算，“十三五”期間，在大氣、水、土壤三大防治戰(zhàn)役，以及“PPP”模式的推動(dòng)下，國(guó)內(nèi)環(huán)保產(chǎn)業(yè)將迎來17萬億的投資盛宴，這將推動(dòng)環(huán)保產(chǎn)業(yè)成為未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，同時(shí)為金融市場(chǎng)帶來大量的“低風(fēng)險(xiǎn)、高收益”的可投資的項(xiàng)目資產(chǎn)。

環(huán)保行業(yè)之中，近日又密集發(fā)布政策的水處理領(lǐng)域尤其值得關(guān)注。

自“水十條”頒布后，《關(guān)于推進(jìn)海綿城市建設(shè)的指導(dǎo)意見》、《城市黑臭水體整治工作指南》、《城鎮(zhèn)污水處理廠污染物排放標(biāo)準(zhǔn)（征求意見稿）》等涉及水處理領(lǐng)域的重磅政策持續(xù)出臺(tái)，相關(guān)治理涉及到工業(yè)水污染治理、城鎮(zhèn)水污染治理、農(nóng)業(yè)污染治理、港口水環(huán)境治理、飲用水、城市黑臭水體治理、海綿城市建設(shè)、環(huán)境監(jiān)管等方面，水處理范圍涉及廣泛，新增多個(gè)投資建設(shè)領(lǐng)域，帶來新的市場(chǎng)熱點(diǎn)和投資機(jī)會(huì)，被業(yè)內(nèi)認(rèn)為有望帶動(dòng)數(shù)萬億的環(huán)保領(lǐng)域投資。

有業(yè)內(nèi)人士分析，預(yù)計(jì)到2020年，完成“水十條”相應(yīng)目標(biāo)需投入資金約4萬億~5萬億元，需各級(jí)地方政府投入約1.5萬億元，嚴(yán)格的水處理要求將有望帶動(dòng)水處理行業(yè)投資和建設(shè)迎來新的高峰，水處理行業(yè)迎來黃金發(fā)展期。

環(huán)保產(chǎn)業(yè)巨大的資金需求被認(rèn)為催熱了環(huán)保投資的PPP模式。有專家表示，鑒于地方政府杠桿率較高，為了發(fā)揮投資在穩(wěn)增長(zhǎng)中的關(guān)鍵作用，PPP模式被寄予厚望，當(dāng)前全國(guó)各地紛紛將PPP模式作為擴(kuò)大基礎(chǔ)設(shè)施投資、解決融資缺口的重要著力點(diǎn)。

近日，國(guó)家發(fā)展改革委近日發(fā)布了第二批PPP推介項(xiàng)目，共計(jì)1488個(gè)項(xiàng)目、總投資2.26萬億元，涵蓋農(nóng)業(yè)、水利、交通等多個(gè)領(lǐng)域。目前，發(fā)展改革委PPP項(xiàng)目庫總計(jì)包含2125個(gè)項(xiàng)目、總投資達(dá)到了3.5萬億元。

早于今年5月，發(fā)改委公開發(fā)布的總投資約為1.97萬億元的1043個(gè)PPP項(xiàng)目中，環(huán)保類PPP項(xiàng)目達(dá)到370個(gè)，數(shù)量上占比超過三分之一，總投資額在1700億元左右，且以水務(wù)PPP項(xiàng)目數(shù)量居首。此外，財(cái)政部9月29日發(fā)布的206個(gè)第二批政府和社會(huì)資本合作（PPP）示范項(xiàng)目中，環(huán)保相關(guān)項(xiàng)目有94個(gè)，幾乎占總項(xiàng)目數(shù)的50%，總投資為1545億元。

國(guó)元證券認(rèn)為，“PPP”模式的大規(guī)模推廣，不僅使得環(huán)保行業(yè)整體的營(yíng)收規(guī)模迅速做大，對(duì)產(chǎn)業(yè)環(huán)境的變革也起到了促進(jìn)作用。一方面行業(yè)的整體市場(chǎng)化程度在不斷提高，另一方面行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境也逐漸從以往單純的“產(chǎn)品、技術(shù)”的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)逐漸轉(zhuǎn)向“技術(shù)產(chǎn)品、商業(yè)模式、運(yùn)營(yíng)管理、資金實(shí)力”等全方位的競(jìng)爭(zhēng)。這將有利于產(chǎn)業(yè)內(nèi)的優(yōu)勢(shì)企業(yè)不斷拔高壁壘，持續(xù)做大做強(qiáng)。

西南證券同樣認(rèn)為，PPP模式的推廣有利于促使環(huán)保資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)市場(chǎng)化，是環(huán)保行業(yè)未來的發(fā)展方向。我國(guó)的環(huán)保企業(yè)整體發(fā)展空間巨大，PPP將成為未來環(huán)保行業(yè)訂單的主要形式。

萬邦達(dá)等高增速企業(yè)值得關(guān)注

業(yè)內(nèi)認(rèn)為，環(huán)保投資在“十二五”期間已經(jīng)進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)的階段，“十三五”，行業(yè)增速有望維持在15%~20%加速增長(zhǎng)，因此環(huán)保領(lǐng)域的高速發(fā)展企業(yè)值得關(guān)注。

在“水十條”、PPP政策等多項(xiàng)利好推動(dòng)下，環(huán)保行業(yè)上市公司今年前三季度的已經(jīng)獲得不俗的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，今年前三季度，環(huán)保板塊中48家上市公司38家盈利同比獲得不同程度增長(zhǎng)，占比達(dá)78%；業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)超過一倍的有8家，占比16%。分析人士稱，隨著海綿城市、“土十條”等主題性投資機(jī)會(huì)的持續(xù)發(fā)酵，以及“十三五”環(huán)保規(guī)劃的落地，環(huán)保板塊有望成為未來5年增長(zhǎng)最為確定性的板塊。

在環(huán)保板塊中，萬邦達(dá)等數(shù)家水處理公司業(yè)績(jī)亮眼。申萬宏源研報(bào)分析認(rèn)為，水處理子行業(yè)實(shí)現(xiàn)高增速主要有兩個(gè)原因：一是上半年“水十條”落地，帶來萬億級(jí)別的行業(yè)投資浪潮；二是國(guó)家PPP政策推行，水處理行業(yè)最受益。

今年前三季度，萬邦達(dá)收入達(dá)到了13.89億元，同比增加144%；凈利潤(rùn)為2.39億元，同比增幅達(dá)到了115%。第三季度，萬邦達(dá)實(shí)現(xiàn)了5.01億元的收入，同比增加了112%。

萬邦達(dá)的烏蘭察布PPP項(xiàng)目三季度穩(wěn)步推進(jìn)，中國(guó)中投證券認(rèn)為，得益于公司的PPP項(xiàng)目，未來三年萬邦達(dá)的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)有較為穩(wěn)固的保障。

除去公司今年新發(fā)力的PPP項(xiàng)目，與央企間的穩(wěn)固合作也保證了萬邦持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)。日前，萬邦達(dá)發(fā)布公告稱，公司成為神華寧煤集團(tuán)400萬噸/年煤炭間接液化項(xiàng)目水系統(tǒng)托管運(yùn)營(yíng)（第三標(biāo)段）的中標(biāo)單位，中標(biāo)內(nèi)容為400萬噸/年煤炭間接液化項(xiàng)目水系統(tǒng)托管運(yùn)營(yíng)（第三標(biāo)段）中標(biāo)金額暫估每年約為1.5億元人民幣，雙方商定服務(wù)期限不超過10年。

公司公告顯示，預(yù)計(jì)該中標(biāo)項(xiàng)目將于2016年將產(chǎn)生實(shí)際收入，中標(biāo)項(xiàng)目總價(jià)約為1.5億元/年，占公司最近一期（2014年度）經(jīng)審計(jì)營(yíng)業(yè)收入的14.53%，是目前公司運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目中年度收入金額最大的一個(gè)項(xiàng)目，后續(xù)該項(xiàng)目的持續(xù)運(yùn)營(yíng)，將對(duì)公司未來的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)產(chǎn)生積極影響。

而在此之前的12月4日，萬邦達(dá)公告公司與神華寧夏煤業(yè)集團(tuán)有限公司正式簽訂了《寧煤甲醇制烯烴項(xiàng)目水系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)服務(wù)合同》，萬邦達(dá)將為神華寧煤的甲醇制烯烴項(xiàng)目提供持續(xù)十年的水系統(tǒng)運(yùn)營(yíng)服務(wù)。該合同的簽訂和履行，預(yù)計(jì)在2015年將為公司帶來約2000萬元的收入，而后續(xù)在合同約定的運(yùn)營(yíng)期間內(nèi)，每年將為公司帶來約2400萬元的收入。

在有穩(wěn)固業(yè)績(jī)的同時(shí)，萬邦達(dá)仍然持續(xù)不斷在技術(shù)創(chuàng)新上發(fā)力，近三年來，公司在研發(fā)上投入的資金始終在穩(wěn)步增長(zhǎng)，從2012年的1919萬，到2013年的2215萬，直至去年的3166萬。2014年，萬邦達(dá)新立項(xiàng)16個(gè)研發(fā)項(xiàng)目，其中業(yè)主委托研發(fā)2項(xiàng)、自主研發(fā)13項(xiàng)、引進(jìn)國(guó)外技術(shù)消化再創(chuàng)新項(xiàng)目1項(xiàng)。公司結(jié)題項(xiàng)目中，有3項(xiàng)可實(shí)現(xiàn)成果轉(zhuǎn)化，能夠?yàn)楣竞罄m(xù)的零排放項(xiàng)目提供技術(shù)線路或技術(shù)參考，優(yōu)化公司工藝處理，降低項(xiàng)目的投入和運(yùn)行成本，同時(shí)為公司日后的研發(fā)提供數(shù)據(jù)支撐。

近日，萬邦達(dá)的全資子公司江蘇萬邦達(dá)環(huán)?？萍加邢薰九c東麗株式會(huì)社、東麗（中國(guó)）投資有限公司簽署了《萬邦達(dá)東麗膜科技（江蘇）有限公司合資合同》，三方將共同出資在江蘇鹽城設(shè)立合資公司，進(jìn)行MBR膜元件及MBR膜組件的生產(chǎn)、銷售、應(yīng)用開發(fā)和技術(shù)服務(wù)。

廣證恒生認(rèn)為，多部委近日聯(lián)合印發(fā)《國(guó)家水安全創(chuàng)新工程實(shí)施方案》（2015—2020年），要求加快水污染控制與治理科技創(chuàng)新，促進(jìn)海水淡化科技成果轉(zhuǎn)化。在國(guó)家環(huán)保政策的鼓勵(lì)下，未來水處理行業(yè)還存在廣闊的市場(chǎng)空間，而擁有自主研發(fā)的膜法水處理技術(shù)和持續(xù)創(chuàng)新基因的公司，將在行業(yè)內(nèi)實(shí)現(xiàn)快速成長(zhǎng)。

中投證券分析報(bào)告認(rèn)為，未來隨著萬邦達(dá)PPP項(xiàng)目的落地、昊天節(jié)能業(yè)務(wù)的持續(xù)拓展，公司工程、運(yùn)營(yíng)收入穩(wěn)定增長(zhǎng)，萬邦達(dá)內(nèi)生持續(xù)高增長(zhǎng)，外延并購(gòu)有望提速，公司仍能保持高速的成長(zhǎng)步伐。

（文/子龍）市場(chǎng)資訊