證監(jiān)會(huì)釋疑注冊(cè)制“兩年授權(quán)” 準(zhǔn)備工作進(jìn)展決定實(shí)施時(shí)間

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李智     

面對(duì)越來(lái)越臨近的注冊(cè)制腳步聲，相信各方心中都有同一個(gè)問(wèn)題，那就是注冊(cè)制究竟何時(shí)開(kāi)始實(shí)施？在上周五召開(kāi)的發(fā)布會(huì)上，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸回應(yīng)了這一焦點(diǎn)問(wèn)題。同時(shí)，對(duì)于引發(fā)市場(chǎng)熱議的“兩年授權(quán)”這一細(xì)節(jié)給與了闡述。讓市場(chǎng)各方對(duì)注冊(cè)制推進(jìn)進(jìn)度有了更為清晰的認(rèn)識(shí)。

“兩年授權(quán)”如何理解？

12月9日，國(guó)務(wù)院召開(kāi)常務(wù)會(huì)議，通過(guò)提請(qǐng)全國(guó)人大常委會(huì)授權(quán)國(guó)務(wù)院在實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革中調(diào)整適用《中華人民共和國(guó)證券法》有關(guān)規(guī)定的決定草案。草案明確，在決定施行之日起兩年內(nèi)，授權(quán)對(duì)擬在上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票公開(kāi)發(fā)行實(shí)行注冊(cè)制度。這說(shuō)明，A股市場(chǎng)向注冊(cè)制邁進(jìn)了一大步。

需要指出的是，在上述消息公布后，“兩年授權(quán)”就引發(fā)了各方討論。針對(duì)這一情況，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸上周五給予了公開(kāi)解釋。鄧舸表示，按照現(xiàn)行《證券法》規(guī)定，股票公開(kāi)發(fā)行實(shí)行核準(zhǔn)制。因此，在《證券法》相關(guān)規(guī)定修改前，要實(shí)行股票公開(kāi)發(fā)行注冊(cè)制，必須處理好與現(xiàn)行《證券法》相關(guān)規(guī)定的適用關(guān)系問(wèn)題。

鄧舸稱(chēng)根據(jù)《立法法》規(guī)定，全國(guó)人大及其常委會(huì)可以根據(jù)改革發(fā)展的需要，作出決定，授權(quán)國(guó)務(wù)院等有關(guān)方面在一定期限內(nèi)調(diào)整適用法律的部分規(guī)定。同時(shí)，《立法法》明確要求授權(quán)決定要有一定的實(shí)施期限。

因此，12月9日國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議審議通過(guò)的草案決定，擬提請(qǐng)全國(guó)人大常委會(huì)授權(quán)國(guó)務(wù)院在實(shí)施注冊(cè)制改革中調(diào)整適用《證券法》有關(guān)規(guī)定，并將調(diào)整適用現(xiàn)行《證券法》有關(guān)規(guī)定的期限明確為二年。這里所說(shuō)二年期限，是指全國(guó)人大正式授權(quán)決定的實(shí)施期限，自決定施行之日起起算。 

武漢科技大學(xué)董登新教授對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者解讀稱(chēng)，簡(jiǎn)單的說(shuō)，授權(quán)有效期是兩年，兩年之內(nèi)國(guó)務(wù)院有權(quán)對(duì)《證券法》中不符合目前注冊(cè)制改革的相關(guān)條款作出調(diào)整。在全國(guó)人大常委會(huì)審議通過(guò)授權(quán)決定后，注冊(cè)制便“于法有據(jù)”了。

國(guó)金證券李立峰團(tuán)隊(duì)則指出，“兩年內(nèi)”的時(shí)間節(jié)點(diǎn)好于市場(chǎng)的預(yù)期，表明注冊(cè)制的推進(jìn)應(yīng)該是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，而非強(qiáng)推快推的過(guò)程。

間接回應(yīng)“時(shí)間表”

實(shí)際上，市場(chǎng)各方對(duì)于“兩年授權(quán)”的討論，還是源于對(duì)注冊(cè)制何時(shí)實(shí)施這一問(wèn)題的關(guān)注。

根據(jù)國(guó)務(wù)院確定的制度安排，證監(jiān)會(huì)將制定《股票公開(kāi)發(fā)行注冊(cè)管理辦法》等相關(guān)部門(mén)規(guī)章和規(guī)范性文件，向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)后公布實(shí)施。那么，這一系列工作，是否有具體的時(shí)間表呢？

證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸對(duì)此回應(yīng)，全國(guó)人大常委會(huì)審議通過(guò)授權(quán)決定后，國(guó)務(wù)院將根據(jù)授權(quán)，對(duì)擬在上海證券交易所、深圳證券交易所上市交易的股票的公開(kāi)發(fā)行，調(diào)整適用《中華人民共和國(guó)證券法》關(guān)于股票公開(kāi)發(fā)行核準(zhǔn)制度的有關(guān)規(guī)定，對(duì)具體事項(xiàng)作出相關(guān)制度安排，出臺(tái)相應(yīng)的文件。

證監(jiān)會(huì)將根據(jù)國(guó)務(wù)院確定的制度安排，制定《股票公開(kāi)發(fā)行注冊(cè)管理辦法》等相關(guān)部門(mén)規(guī)章和規(guī)范性文件，對(duì)注冊(cè)條件、注冊(cè)機(jī)關(guān)、注冊(cè)程序、審核要求、信息披露、中介機(jī)構(gòu)職責(zé)以及相應(yīng)的事中事后監(jiān)督管理等作出全面具體的規(guī)定，向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)后公布實(shí)施。

鄧舸明確表示，注冊(cè)制的具體實(shí)施時(shí)間取決于上述各項(xiàng)準(zhǔn)備工作的進(jìn)展情況。目前，各項(xiàng)準(zhǔn)備工作正在有序推進(jìn)。

需要指出的是，對(duì)于注冊(cè)制何時(shí)落地這一問(wèn)題，不少業(yè)內(nèi)人士都將明年4月和5月視為最早的一個(gè)時(shí)間段。如國(guó)金證券就指出，從當(dāng)前時(shí)點(diǎn)算起，制訂草案并公開(kāi)征求意見(jiàn)至少需要一個(gè)月，征詢(xún)意見(jiàn)、反饋和修訂前后至少也得三個(gè)月，另外還需要考慮全國(guó)人大會(huì)議召開(kāi)的時(shí)間等，由此，注冊(cè)制的真正實(shí)施最快也要等到明年的4月底。