國泰基金楊飛：成長股也需要合理估值

國泰基金經(jīng)理楊飛調(diào)侃道，今年等于走完了三年的行情。不過在這樣的極端年份里面，楊飛卻將管理的基金做得有聲有色，業(yè)績排名居同類型基金前20位。值得關(guān)注的是，曾經(jīng)研究過6年醫(yī)藥行業(yè)的他，在即將到來的2016年，又找到了新的藍海。

成長股也要合理估值

Choice數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至11月30日，楊飛管理的國泰估值優(yōu)勢混合，以91.36%的回報位列1107只偏股混合型基金第20位，對于今年特殊的市場行情而言，這樣的業(yè)績算得上相當不錯。

在回顧今年以來的投資歷程時，楊飛表示，“今年1月份較多配置了計算機行業(yè)和信息服務(wù)業(yè)，而從上半年來看，確實這些行業(yè)也是走得最好的。不過到了5月份，所配置的重倉股估值已經(jīng)到了50倍左右，這時候就已經(jīng)非常貴了，所以我果斷降低這部分倉位，并增持了新能源車等估值不太高的行業(yè)?！?/p>

“我在6~8月時，基本都保持60%多的倉位運行，但持倉沒有明顯變化，依然是以中小盤成長股為主，只是換了一些行業(yè)。到了8月底，其實已經(jīng)進行了第二波調(diào)整，不過我也沒在最低位補倉，而是到了9月中旬才開始加倉，現(xiàn)在回過頭來看，雖然不是最低點，但也是在底部區(qū)域?！睏铒w繼續(xù)分享道。

另外，從楊飛主要掌舵的三只基金還可以發(fā)現(xiàn)，不僅國泰估值優(yōu)勢混合收益頗豐，而且國泰中小盤成長混合和國泰金龍行業(yè)混合，今年以來也取得了76.86%和69.29%的回報。

此外，從十大重倉股也可以發(fā)現(xiàn)，楊飛現(xiàn)在青睞的行業(yè)主要集中在環(huán)保、電子、新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈。

楊飛認為，“這三個行業(yè)都是新興行業(yè)，景氣度非常高，而且從中報來看，盈利都是趨勢向上，重要的是這三個行業(yè)的估值并沒有計算機行業(yè)那么貴，泡沫化沒那么嚴重，因此下半年這三個行業(yè)的收益不會比計算機行業(yè)差?！?/p>

2016加碼大健康

而當談到接下來最后一個月的行情以及2016年的投資機會時，楊飛認為，“之前的市場，杠桿過大使得波動加大，而在去杠桿的過程中，波動同樣非常大，隨著杠桿規(guī)范使用，市場將會在正常范圍內(nèi)波動，這其實是非常好的事情，也使得我對慢牛更有信心?！?/p>

“不過12月份整體上看，我對指數(shù)的判斷偏中性，我覺得12月份依然是震蕩市，可能個股的上漲沒有11月份多，但如果選到好的行業(yè)股票，還是會有比較大的漲幅?！睏铒w繼續(xù)分析道。

至于明年的行業(yè)布局，楊飛坦言，“我個人仍然是偏好成長股，明年布局的行業(yè)也沒有變化，依然在成長類的新興行業(yè)，而我現(xiàn)在看好的這些行業(yè)，如果出現(xiàn)像之前計算機行業(yè)一樣，短時間內(nèi)漲幅達兩三倍，我也會進行行業(yè)切換，但整體的投資核心不會改變?！?/p>

值得關(guān)注的是，其實在2008年楊飛入行時，他曾經(jīng)整整看了六年的醫(yī)藥行業(yè)，正是基于這樣的研究基礎(chǔ)，2016年楊飛打算把投資范疇延伸至與大健康相關(guān)的主題投資領(lǐng)域。

楊飛指出，“大健康其實除了醫(yī)藥生物等行業(yè)，其實還包括生態(tài)環(huán)保、文化娛樂、養(yǎng)老等方面，可選標的比較多，目前市場上醫(yī)藥保健等主題基金也比較多，我可能覆蓋范圍更廣一些，而對醫(yī)藥生物的配置比例主要會集中在醫(yī)療服務(wù)和新興醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，比如基因檢測、細胞治療這個方向?！?/p>

“此外，還有一些轉(zhuǎn)型的公司也是值得關(guān)注的。比如現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)資本和地產(chǎn)也都在涉及養(yǎng)老方向，這個市場空間很大，這時候用傳統(tǒng)的PE估值就不太合適，可能一個地產(chǎn)企業(yè)PE只有10倍，但是如果收購了跟養(yǎng)老相關(guān)的公司，可能估值就會到30倍、50倍?！睏铒w進一步指出。