老法師看盤：大跌后需更加謹(jǐn)慎

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 曾子建    

11月27日，大盤突然遭遇重大打擊，滬指大跌199.25點(diǎn)，以3436.30點(diǎn)報(bào)收，跌幅高達(dá)5.48%，創(chuàng)下近三個(gè)月來(lái)最大單日跌幅。與此同時(shí)，大盤破位之后，諸多不利因素困擾市場(chǎng)，給未來(lái)行情蒙上陰影。本周，新股發(fā)行正式重啟，A股市場(chǎng)又即將進(jìn)入2015年最后一個(gè)月的收官之戰(zhàn)，未來(lái)市場(chǎng)將如何發(fā)展？昨日（11月29日），《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡(jiǎn)稱NBD）就投資者關(guān)心的上述問(wèn)題與張道達(dá)先生進(jìn)行了交流。

黑色星期五打破多空平衡

NBD：還記得上周五，您在欄目中直截了當(dāng)?shù)叵虼蠹姨崾尽熬韬谏瞧谖濉?，結(jié)果大盤果然大跌，您如何看待滬指這根破位的長(zhǎng)陰線？

道達(dá)：回顧11月以來(lái)的行情，滬指除在11月上旬有過(guò)比較像樣的四連陽(yáng)行情外，其余時(shí)候基本都在3600點(diǎn)一線窄幅震蕩。在這期間，題材股炒作如火如荼，但大盤指數(shù)始終無(wú)法突破3700點(diǎn)大關(guān)。久而久之，隨著熱點(diǎn)板塊逐漸匱乏，做多動(dòng)能也在不斷衰竭，同時(shí)利空因素卻在不斷累積。比如，IPO重啟日益臨近，券商自營(yíng)盤做空限制解除，以及證監(jiān)會(huì)再次開(kāi)展去杠桿，叫停融資類收益互換業(yè)務(wù)，這些因素累積起來(lái)足以給市場(chǎng)重重一擊。當(dāng)然，盡管我判斷需要警惕“黑色星期五”，但上周五大盤跌幅如此之大還是超出預(yù)期。但當(dāng)長(zhǎng)陰線真正來(lái)臨，并且一下子打破維持近3周的多空平衡之后，我認(rèn)為大家在操作上應(yīng)該更加謹(jǐn)慎一些，畢竟3500點(diǎn)整數(shù)關(guān)也被跌破了，未來(lái)大盤的走勢(shì)或許會(huì)變得更加復(fù)雜。

NBD：一根長(zhǎng)陰線，真的就會(huì)讓市場(chǎng)再次變得悲觀起來(lái)？

道達(dá)：現(xiàn)在大家很關(guān)心的其實(shí)是這根陰線的性質(zhì)。如果這只是反彈行情中途的一次正常調(diào)整，那么上周五大跌之后，市場(chǎng)有可能會(huì)慢慢修復(fù)，并且逐漸收復(fù)失地，甚至不排除再創(chuàng)新高的可能；但是，如果這根陰線意味著多方年內(nèi)鳴金收兵，那么大盤就可能陷入更長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整之中，同時(shí)指數(shù)向下的空間有可能進(jìn)一步放大。第二種可能性并非不存在，就機(jī)構(gòu)而言，雖然還有一個(gè)月才到年末，但如果已經(jīng)不看好后市的話，提前處于半放假狀態(tài)也大有可能。

歲末兩大因素需重點(diǎn)關(guān)注

NBD：馬上進(jìn)入12月，2015年最后一個(gè)月，您認(rèn)為哪些因素會(huì)繼續(xù)對(duì)大盤產(chǎn)生重要影響？

道達(dá)：我認(rèn)為，主要有兩方面因素需要大家持續(xù)保持關(guān)注：第一個(gè)因素，是美元匯率的問(wèn)題。這個(gè)問(wèn)題，我在此前欄目中已經(jīng)提到過(guò)。美元指數(shù)如今已經(jīng)突破100，最高達(dá)100.2，美元持續(xù)升值對(duì)全球范圍內(nèi)的資金流向?qū)a(chǎn)生重要影響。同時(shí)，此前市場(chǎng)早有預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在12月加息，現(xiàn)在如果美元匯率持續(xù)走高，那么美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期會(huì)更加強(qiáng)烈。但是，如果美元指數(shù)破百之后重新走軟，這可能為A股市場(chǎng)帶來(lái)喘息的機(jī)會(huì)。

第二個(gè)因素，還是新股發(fā)行的問(wèn)題，尤其是注冊(cè)制的推進(jìn)，這將對(duì)A股市場(chǎng)帶來(lái)更深層次的影響，不僅現(xiàn)在要關(guān)注，未來(lái)幾個(gè)月都將是影響市場(chǎng)的重要因素。此前，IPO暫停狀態(tài)下，注冊(cè)制基本上不用考慮。但現(xiàn)在，新股突然在年內(nèi)恢復(fù)發(fā)行，注冊(cè)制自然就重新回到議事日程上來(lái)，并處于不斷推進(jìn)過(guò)程中。每當(dāng)注冊(cè)制有一定的進(jìn)展，就將對(duì)大盤帶來(lái)沖擊，這是改變市場(chǎng)供求關(guān)系以及市場(chǎng)估值的重要因素，大家一定不能忽視。

NBD：現(xiàn)在看，是否有必要考慮清倉(cāng)？

道達(dá)：以上的判斷主要還是基于一些宏觀層面的思考。但就行情而言，未來(lái)的行情可能會(huì)比8月底以來(lái)形成的相對(duì)較為簡(jiǎn)單的形態(tài)更加復(fù)雜。因此，至于大盤最終會(huì)如何反應(yīng)，以及落實(shí)到操作層面，我覺(jué)得在謹(jǐn)慎的基礎(chǔ)上，還需要進(jìn)一步觀察。

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