內地最大私立精神科醫(yī)院赴港上市 床位使用率達95%

每經編輯 每經記者 黃修眉    

每經記者 黃修眉  

繼港股市場出現(xiàn)夜店股、Cosplay股、女主播股后，又一只頗具特色的股票將赴港上市。據港交所信息披露，內地最大的私立精神科醫(yī)療集團——溫州康寧醫(yī)院（02120，HK）已開始在香港市場招股，以每股32.1港元至38.7港元發(fā)行1760萬H股，總共募集5.65億~6.81億港元。股份公開發(fā)售預計將于11月13日中午結束，11月20日正式在港交所掛牌上市。

值得注意的是，《每日經濟新聞》記者在公司招股說明書中看到，根據全球企業(yè)增長咨詢公司弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）計算，溫州康寧醫(yī)院是內地最大私立精神科醫(yī)療集團，在全國私立精神科醫(yī)療市場占有率為5.8%。

上半年毛利率40.6%   

具體來看，這1760萬股H股，90%作國際配售，10%在香港地區(qū)發(fā)售，康寧醫(yī)院將引入兩名基礎投資者，共認購3200萬美元。

建立于1998年的溫州康寧醫(yī)院發(fā)展至今，主要專注于為多個地區(qū)提供專業(yè)的精神科?？品?，目前運營及管理八家醫(yī)療機構，按照2014年收入計算，溫州康寧醫(yī)院是內地最大的私立精神科醫(yī)療集團，也是內地唯一一家獲評三級甲等的私立精神科專科醫(yī)院。同時，按收入計在全國整個精神科醫(yī)療市場排名第二，僅次于上海精神衛(wèi)生中心，運營床位1900張。

從康寧醫(yī)院招股書所披露的財務數(shù)據看，最近三年半，康寧醫(yī)院整體收入與凈利潤大幅上漲。資料顯示，康寧醫(yī)院的收入由2012年的1.708億元增至2013年的2.264億元，并進一步增至2014年的2.963億元，年均復合增長率為31.7%。同期凈利潤由1320萬元增至2630萬元，并進一步增至5120萬元，凈利潤年均復合增長率96.9%。2014年上半年凈利潤為2390萬元，截至6月30日，今年上半年凈利潤為2740萬元，同比增長14.6%。

公司2012年~2014年年度毛利率穩(wěn)步上升，三年毛利潤分別為34.6%、38.4%、38.8%。2014年上半年毛利率39.4%，今年上半年毛利率40.6%。

值得注意的是，康寧醫(yī)院大部分收入都來自于治療和一般醫(yī)療服務，相關收入在2012年、2013年及2014年分別為1.089億、1.502億及2.068億元，占同年度總收入的63.8%、66.3%及69.8%。其中，精神科服務占總收入的比重大。2012年~2014年，精神科服務分別占總收入的82.4%、85.4%、86.9%，非精神科服務分別只占總收入的17.6%、14.6%、13.1%。此外，具體到今年上半年，精神科服務占總收入86.9%，非精神科服務占比為13.1%。

業(yè)務量年遞增超30%   

值得注意的是，康寧醫(yī)院在香港市場概念獨特?？祵庒t(yī)院在招股書中明確表示，其所經營的市場正處于迅速發(fā)展階段，市場對其所提供的服務需求強勁。

根據招股書，溫州康寧醫(yī)院的整體住院床位使用率達到了95%，且在該醫(yī)院接受治療和一般醫(yī)療服務的住院病人平均每床每日的開支大約377元，而截至2015年6月30日的6個月，住院總床日數(shù)達到了32.89萬天。

全球企業(yè)增長咨詢公司弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）曾發(fā)布報告表示，中國每萬人平均精神科醫(yī)生數(shù)目及精神科床位均大幅低于G7國家的中位數(shù)水平，且人均醫(yī)療開支及醫(yī)療開支占國內生產總值（GDP）的百分比也相對較低。

因此，預計未來幾年，中國精神科醫(yī)療市場有龐大的增長空間。弗若斯特沙利文報告表示，中國政府正致力于推進醫(yī)療基礎設施建設及擴大公共醫(yī)療保險服務范圍。中國私立精神科醫(yī)療市場規(guī)模已由2010年的22億元人民幣增長至2014年的51億元人民幣，年均復合增長率為23.8%。預計2015年到2019年市場規(guī)模將由62億元人民幣增至136億元，年均復合增長率為21.8%。

康寧醫(yī)院在招股書中表示，考慮到精神科醫(yī)療行業(yè)的性質，康寧主要專注于治療和一般醫(yī)療服務，并將其作為業(yè)務的核心部分，預期未來將繼續(xù)延續(xù)此趨勢?？祵幰褜⑨t(yī)療機構網絡覆蓋從溫州市擴大到浙江省，并進一步拓展至全國其他主要經濟區(qū)的人口聚集中心，包括環(huán)渤海經濟圈及中國西南部地區(qū)。溫州康寧在北京、珠三角經濟區(qū)和長三角經濟區(qū)內均有發(fā)展中的醫(yī)療機構?？祵庒t(yī)院的業(yè)務量每年遞增都在30%以上，依然滿足不了浙南市場的需求。