同方國芯800億定增 紫光集團(tuán)董事長趙偉國成最大贏家

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每經(jīng)記者 杜恒峰

800億融資額，同方國芯的非公開發(fā)行預(yù)案震驚了整個A股市場。這是A股有史以來金額第二大的再融資預(yù)案，此前的紀(jì)錄保持者是2008年中國平安的1600億再融資。不同的是，后者加速了A股下跌的過程，而同方國芯則收獲一字漲停。

兩者境遇的不同，除了時機(jī)的差別，更根本的差別在于融資的對象。中國平安是公開增發(fā)，這將加重對整個市場的壓力；同方國芯的增發(fā)，則是已經(jīng)確定好了金主，不會對A股市場資金面構(gòu)成壓力。由于中國平安的增發(fā)以流產(chǎn)告終，若同方國芯此次定增成行，A股的再融資規(guī)模紀(jì)錄將停在800億上。

誰有這么大財力，直接吞下800億的融資需求？同方國芯增發(fā)預(yù)案顯示，總計有8家機(jī)構(gòu)以及公司員工持股計劃將慷慨解囊。需要注意的是，這8家機(jī)構(gòu)當(dāng)中，其中有5家屬于紫光集團(tuán)全資控股的二級或三級子公司，分別為紫光東岳、紫光西岳、紫光樹人、紫光博翊以及紫光神彩，這5家機(jī)構(gòu)擬分別認(rèn)購150億元、150億元、47億元、47億元、100億元，合計494億元；另外一家機(jī)構(gòu)紫光國芯擬認(rèn)購200億元，紫光集團(tuán)間接持有其51%的股權(quán)。

按照權(quán)益比例計算，紫光集團(tuán)實際出資權(quán)益為596億元（494+200*51%），占同方國芯800億融資額的74.5%。由于清華控股持有紫光集團(tuán)51%的股份，處于絕對控股地位，而清華控股又是清華大學(xué)100%控股的公司，教育部則持有清華大學(xué)100%股權(quán)。從控股比例來看，國有資本在同方國芯這次定增當(dāng)中處于主導(dǎo)地位。

同方國芯融資800億元，將投向存儲芯片工廠、收購臺灣力成25%股權(quán)、對芯片產(chǎn)業(yè)鏈上下游的公司的收購這三個項目，這三個項目總投資額更是高達(dá)1132.43億元?？尚行苑治鲲@示，擬投資932.43億元存儲芯片工廠項目預(yù)計年均利潤總額為87.19億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，雖然清華控股在定增中居主導(dǎo)地位，但在最終的權(quán)益分配上，清華控股居于次席，最大的得益者實際是紫光集團(tuán)的董事長趙偉國和他控制的公司健坤投資。

在同方國芯的定增預(yù)案中，健坤投資的全資子公司健坤中芯將認(rèn)購70億，且健坤投資間接持有紫光國芯49%的股權(quán)（紫光國芯計劃認(rèn)購200億元）。健坤投資此次實際相當(dāng)于認(rèn)購168億元（70億+49%*200億）。

眾多周知，紫光集團(tuán)另外49%的股權(quán)由健坤投資持有，而健坤投資是由趙偉國持股70%的公司。如果將權(quán)益分派比例延伸至紫光集團(tuán)以上，則清華控股在800億融資當(dāng)中實際相當(dāng)于出資303.96億元（596億元*51%），占比37.995%；健坤投資則相當(dāng)于出資460.04億元（596億*49%+168億），占比57.505%（460.04/800）。同方國芯此次定增項目最終的權(quán)益分配，趙偉國及其健坤投資居首，國資背景的清華控股實際居于次席。

這樣的安排十分巧妙。靈魂人物趙偉國對于整個紫光集團(tuán)的重要性不言而喻，收益的體現(xiàn)，讓其有足夠的動力帶領(lǐng)紫光集團(tuán)繼續(xù)前進(jìn)；另一方面，對國資而言，牢牢把握了項目的控制權(quán)，更容易獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。