銀行股還能買嗎？三季度逾200萬(wàn)戶小散集體出走

在A股市場(chǎng)經(jīng)歷大幅震蕩的第三季度，在電視劇“花千骨”與千股漲跌停同樣喧囂的第三季度，機(jī)構(gòu)和散戶對(duì)于上市銀行究竟秉承了怎樣的判斷？又進(jìn)行了怎樣的操作？三季報(bào)中無(wú)疑蘊(yùn)含著最佳答案。本報(bào)今日特推出“股東風(fēng)向標(biāo)”的專題策劃，通過(guò)對(duì)于三季報(bào)中上市銀行股東變化的數(shù)據(jù)分析，還原三季度機(jī)構(gòu)和散戶的操盤軌跡，努力尋找銀行股增減持傳言背后的絕對(duì)真實(shí)。

從三季報(bào)的最新數(shù)據(jù)來(lái)看，持續(xù)了近一年的股東人數(shù)正增長(zhǎng)在今年三季度戛然而止，且以打滑梯的速度下降。換句話說(shuō)，股東人數(shù)增加在估值方面帶給上市銀行的“人口紅利”在今年三季度消失了。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，截至今年三季度末，16家上市銀行合計(jì)的股東人數(shù)僅為605.11萬(wàn)戶，而今年中期這一數(shù)值是833.31萬(wàn)戶。三個(gè)月時(shí)間，逾228萬(wàn)戶股東從上市銀行出走，人數(shù)大致相當(dāng)于去年三季度末至今年中期九個(gè)月時(shí)間里上市銀行股東戶數(shù)的增量。

小散短暫回歸

身為根紅苗正的大藍(lán)籌，在價(jià)值投資理念中本該是中小投資者用來(lái)“壓箱底”的上市銀行，在一段長(zhǎng)達(dá)四年的時(shí)間里一直集體面臨被數(shù)以百萬(wàn)計(jì)的散戶拋棄的尷尬局面，而這一局面改變的起點(diǎn)恰恰是去年三季度末。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者此前統(tǒng)計(jì)，從2010年三季度末（16家上市銀行上市最晚的農(nóng)業(yè)銀行和光大銀行均于2010年三季度完成上市）至2014年三季度末的四年時(shí)間內(nèi)，上市銀行的股東戶數(shù)由857.8萬(wàn)戶減至599.3萬(wàn)戶，減少了258.5萬(wàn)戶，降幅高達(dá)43%。

此后從去年三季度末開(kāi)始，上市銀行股東人數(shù)回升。截至今年中期，16家上市銀行的股東合計(jì)超過(guò)833.3萬(wàn)戶。也就是說(shuō)，從去年三季度末到今年中期的九個(gè)月時(shí)間內(nèi)，上市銀行的股東數(shù)增長(zhǎng)了234萬(wàn)人，增幅達(dá)28.1%。在這段時(shí)間內(nèi)，上市銀行散戶股東卻確實(shí)亮點(diǎn)頻出——在中國(guó)銀行今年一季報(bào)中，兩位散戶投資者嶄露頭角，其持股數(shù)量分別達(dá)到了2.45億股和2.14億股，按照中國(guó)銀行一季度末的收盤價(jià)4.19元/股計(jì)算，兩位散戶的持股市值合計(jì)高達(dá)19.23億元。不過(guò)，今年中期兩位牛散已經(jīng)從中國(guó)銀行前十大股東中消失?！蹲C券日?qǐng)?bào)》記者查詢發(fā)現(xiàn)，兩位牛散“巧合”的在今年中期同時(shí)出現(xiàn)在了海南航空前十大股東中，并同步于今年三季度末從海南航空前十大股東中再度消失。

需要注意的是，過(guò)去數(shù)年間，A股市場(chǎng)散戶的持股時(shí)間通常遠(yuǎn)遠(yuǎn)短于機(jī)構(gòu)投資者。此前的2013年年底，證監(jiān)會(huì)官方微博在回應(yīng)機(jī)構(gòu)投資者與散戶的持股時(shí)間、收益率問(wèn)題時(shí)曾經(jīng)表示，專業(yè)機(jī)構(gòu)平均持股期限約為143個(gè)交易日，自然人平均持股期限約為44個(gè)交易日。持股市值越大的自然人，平均持股期限越長(zhǎng)。

第三季度快速出走

劇情的發(fā)展總是充滿了反轉(zhuǎn)和出人意料。上市銀行股東人數(shù)的正增長(zhǎng)并沒(méi)有在今年三季度獲得持續(xù)，如果說(shuō)得更明確點(diǎn)，小股東近三個(gè)月選擇了逃離上市銀行，盡管相同時(shí)間內(nèi)，上市銀行的主要大股東和高管、“國(guó)家隊(duì)”資金都在公開(kāi)增持并希望穩(wěn)定軍心。

據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者統(tǒng)計(jì)，截至今年三季度末，16家上市銀行合計(jì)的股東人數(shù)僅為605.11萬(wàn)戶，而今年中期這一數(shù)值是833.31萬(wàn)戶。三個(gè)月時(shí)間，逾228萬(wàn)戶股東從上市銀行出走，人數(shù)大致相當(dāng)于去年三季度末至今年中期九個(gè)月時(shí)間里上市銀行股東戶數(shù)的增量。目前的股東數(shù)量較去年三季度末599.3萬(wàn)戶的“史上最低（可比口徑）”也僅有一步之遙。

其中，1家國(guó)有大行第三季度股東人數(shù)降幅更是高達(dá)36%，逾50萬(wàn)戶股東離場(chǎng)；另外3家股份制銀行股東人數(shù)減少的絕對(duì)值雖然僅在20萬(wàn)戶上下，但是降幅同樣超過(guò)了30%。

從股東人數(shù)的最新排名來(lái)看，中國(guó)銀行居首，其后依次是農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行、交通銀行、建設(shè)銀行、民生銀行、光大銀行、平安銀行、興業(yè)銀行、招商銀行、北京銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行、寧波銀行、南京銀行，這一順序與上市銀行股本總數(shù)大小的排名相似但并不重合，顯示出銀行“股東粉絲”并不完全取決于其股本權(quán)重。

《證券日?qǐng)?bào)》記者簡(jiǎn)單梳理發(fā)現(xiàn)，不同于以往單純的大盤藍(lán)籌股這一同質(zhì)化定位，如今上市銀行的二級(jí)市場(chǎng)概念確實(shí)各具特色。除了常規(guī)的基金重倉(cāng)概念、滬深300概念、低價(jià)概念等以外，交通銀行頭頂“深改（混改）光環(huán)”、北京銀行手握“二馬概念”，中國(guó)銀行最具“滬港通特權(quán)”、民生和招行懷攬“增持回購(gòu)計(jì)劃（準(zhǔn)確地說(shuō)，應(yīng)該是員工持股計(jì)劃）”、中信銀行獨(dú)占“余額寶托管”等等。

這些概念對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的影響比較大。例如，交通銀行、中國(guó)銀行等大盤股數(shù)度由于二級(jí)市場(chǎng)對(duì)于混改的看好而放量漲停并領(lǐng)漲大盤；此前北京銀行與騰訊簽署全面戰(zhàn)略合作協(xié)議，北京銀行向騰訊提供意向性授信100億元，雙方將圍繞京醫(yī)通項(xiàng)目、第三方支付、集團(tuán)現(xiàn)金管理、零售金融等領(lǐng)域開(kāi)展業(yè)務(wù)合作。為待該合作落地，北京銀行停牌兩日。而去年，北京銀行與小米公司合作雖然并未停牌，但是該行股票曾因此漲停。

“雖然上市銀行股東在三季度銳減，但是考慮到每年的第四季度是機(jī)構(gòu)做賬的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)，銀行股的估值還是比較有保證的，市場(chǎng)不必太過(guò)悲觀”，資深市場(chǎng)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示。