葉檀：徐翔倒下還不意味著游資會跟著倒下

每經(jīng)編輯 葉檀    

徐翔倒下，意味著徐式交易模式的倒下，但還不意味著游資的倒下。

11月的第一個交易日，許多人無心交易，市場成交量銳減，而朋友圈卻被徐翔刷屏。

徐翔是草根第一操盤手，到目前為止，貼在徐翔身上的標簽有風格潑辣、異常低調(diào)、跟莊逼莊等，但這顯然還不是全部。

根據(jù)私募排排網(wǎng)的數(shù)據(jù)，截至2015年10月5日，澤熙3期和澤熙1期今年以來分別以302.57%和302.57%的收益率名列中國私募基金收益率排行榜冠亞軍。在收益率排名前十的私募基金產(chǎn)品中，澤熙投資總共占據(jù)了4席。熟悉中國股票市場的人清楚，這樣的業(yè)績絕非普通高手能夠取得。

徐翔身上集中了A股市場的特點，是股市所能結(jié)出的最絢爛的奇葩。

他與其他特殊群體有著千絲萬縷的聯(lián)系。9月21日，《中國經(jīng)營報》發(fā)表的《徐翔豪華朋友圈下的神奇財技》一文，提及澤熙系旗下的上海澤添投資發(fā)展有限公司投資了天津鼎暉股權(quán)投資一期基金，后者股東中包括了14位法人和自然人股東。其中，全國社保基金，以及與全國社?；鹩忻芮嘘P(guān)系的天津鼎暉股權(quán)投資管理中心均在列。徐翔的資本帝國搭建過程中，與華潤集團也展開了合作，彼時華潤前董事長宋林尚未因腐敗落馬。

澤熙是搖錢樹，背后的投資客頗為神秘。當你的手段與回報率遠超同行時，你不必去找，自會有需要理財?shù)母叨巳耸空疑祥T來。

認為徐翔低調(diào)的人搞錯了一件事，他異常專注、自傲與煩躁，根本懶得搭理一般人。他們看透傳統(tǒng)運作模式以及股市運作模式，知道什么地方癢、什么地方痛。徐翔反感別人提“敢死隊一哥”，事實上，最后他早已經(jīng)不是民間敢死隊員。否則，為什么別人逼著上市公司分紅就沒有那么順利？

徐翔從來沒有安全過，在過去的5年間，徐翔曾有8次傳出被調(diào)查，前7次均被澤熙投資官方否認。

在不安全而內(nèi)幕叢生的環(huán)境下，典型表現(xiàn)就是有利就分、絕不大規(guī)模擴張。

徐翔短線獲利，不擴大規(guī)模，有利就分紅。澤熙1期到5期產(chǎn)品于去年11月集中分紅，原因是不想擴張規(guī)模。約束規(guī)模、有利就分是控制風險、凝聚人心最好的辦法。不要把徐翔與巴菲特比，完全不同的土壤上開出來的花，沒有可比性。

李德林先生寫了《徐翔被抓內(nèi)幕》，透露徐翔非法獲取內(nèi)幕信息的手段已經(jīng)到了肆無忌憚的地步，曾高調(diào)招募一批研究員助理，要求年紀在35歲以下，男性必須有財經(jīng)記者的背景，具備調(diào)查能力；女性則無專業(yè)上的要求，只需身高1米65，形象氣質(zhì)佳即可。徐翔招調(diào)查記者、美女干啥？公關(guān)上市公司，套取內(nèi)幕消息唄！

上述財經(jīng)八卦是否真實并沒有權(quán)威部門的認定，但徐翔的專注、刻苦、對中國社會人性的洞察是真實的——據(jù)稱他幾乎沒有業(yè)余愛好，做一切事都是為了投資。所以他才會把索羅斯的那套反身性理論比較成功地運用到中國。每個人都運用相同的手段，徐翔能成功，光靠美女是不夠的，精英投資者都不傻。

徐翔倒下了，此前打著市值管理旗號的兇猛做莊、內(nèi)幕交易可能會略有收斂，但中國散戶主導(dǎo)、跟風炒作的方式暫時還難以變，投資者的心態(tài)也很難改變。也就是說，短期內(nèi)市場依然會是大游資與機構(gòu)主導(dǎo)的市場。

無法在短時間內(nèi)改變土壤，但可以通過改良制度守住底線。從守住底線的角度來說，徐翔事件將成為重要的標志。