人民幣或持續(xù)雙向波動(dòng) “雙降”催生QDII資產(chǎn)配置熱？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱丹丹    

每經(jīng)記者 朱丹丹

10月23日晚間，央行宣布從24日起下調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率各0.25個(gè)百分點(diǎn)；同時(shí)，下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分，并對(duì)符合標(biāo)準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)額外降準(zhǔn)0.5個(gè)百分點(diǎn)。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，消息一出，離岸人民幣應(yīng)聲大跌。當(dāng)日，人民幣兌美元從6.3879附近，一度下跌至6.3990，最大跌幅逾100基點(diǎn)。

值得注意的是，近期由于人民幣貶值預(yù)期，部分投資者開始著手配置美元、歐元、澳元等外幣理財(cái)產(chǎn)品。不過，數(shù)據(jù)顯示，近期外幣理財(cái)產(chǎn)品扶收益率亦出現(xiàn)大幅下跌，已跌至2013年初的收益水平。外幣理財(cái)產(chǎn)品9月的平均收益率為1.53%。

此外，在人民幣貶值步入雙向波動(dòng)的背景下，多位業(yè)內(nèi)人士建議投資者適度持有海外資產(chǎn)，比如QDII等。

外幣理財(cái)品收益率較低

10月中旬以來，人民幣匯率呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)。而央行此次宣布雙降后，離岸人民幣兌美元當(dāng)日大跌，最大跌幅逾100基點(diǎn)，至近1個(gè)月來最低水平。

一時(shí)之間，不少市場(chǎng)人士將焦點(diǎn)關(guān)注到人民幣是否進(jìn)一步貶值上。

“‘雙降’會(huì)令市場(chǎng)看貶人民幣的情緒持續(xù)，人民幣未來貶值壓力依然較大；預(yù)計(jì)短期央行仍可能會(huì)積極維穩(wěn)，匯率較大概率維持雙向波動(dòng)。但中長期而言，人民幣貶值壓力的消失還是要依靠宏觀經(jīng)濟(jì)的實(shí)質(zhì)性好轉(zhuǎn)。”劉東亮向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析指出。

此外，招商證券研究發(fā)展中心宏觀研究主管謝亞軒表示，降息并不必然帶來人民幣的貶值。本次降息再次證明，央行的貨幣政策不會(huì)受制于近期人民幣匯率的波動(dòng)，經(jīng)濟(jì)和匯率孰重孰輕根本不是一個(gè)問題。而利差并非決定匯率和國際資本流動(dòng)的唯一因素，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面的企穩(wěn)有利于中長期匯率的穩(wěn)定

在此背景下，外幣資產(chǎn)逐漸受到國內(nèi)投資者的青睞。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，8月份一家銀行發(fā)行的一款年收益率為3%的美元理財(cái)產(chǎn)品，5000萬美元的銷售限額在2分鐘內(nèi)即被搶購一空。

不過，據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計(jì)，外幣理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期收益率在2014年3月達(dá)到3.43%的峰值，隨后見頂向下；2015年1~8月份走勢(shì)趨穩(wěn)，圍繞2%小幅波動(dòng)；但在9月份出現(xiàn)大幅下跌，已跌至2013年初的收益水平。外幣理財(cái)產(chǎn)品9月的平均收益率僅為1.53%。

外匯存款方面，記者登錄一家大行網(wǎng)站發(fā)現(xiàn)，以1年期來看，該行外匯存款利率都相對(duì)較低，最高澳元為1.5%；此外，其他外匯存款利率均低于人民幣存款利率。

由此可見，在對(duì)人民幣升值還是貶值的預(yù)期并不確定，尤其是大幅貶值的可能性較小的情況下，直接投資外幣存款或外幣理財(cái)產(chǎn)品似乎并不劃算。有理財(cái)分析師提醒，外幣理財(cái)產(chǎn)品與境外的商品指數(shù)、外匯、利率、股票等標(biāo)的掛鉤，投資者對(duì)這些境外標(biāo)的未必熟悉，且潛在的風(fēng)險(xiǎn)與收益永遠(yuǎn)成正比。

海外資產(chǎn)或成投資方向

在此背景下，投資者選擇合適的外匯投資渠道和產(chǎn)品，或者借助QDII等投資海外資產(chǎn)，可能會(huì)是一個(gè)好的選擇。

“對(duì)于長期投資者來說，權(quán)益類產(chǎn)品的配置正當(dāng)其時(shí)。在目前市場(chǎng)安全邊際來臨時(shí)，投資者可重點(diǎn)關(guān)注一些表現(xiàn)較好的基金管理人，適當(dāng)增加權(quán)益類公募基金、私募基金等產(chǎn)品的投資。”挖財(cái)研究院研究員指出。

他還進(jìn)一步表示，“美元升值預(yù)期依然存在，建議適度持有海外資產(chǎn)。”具體而言，在大類資產(chǎn)配置中，首先需要確定的是國別資產(chǎn)配置。雖然目前美聯(lián)儲(chǔ)加息弱化，但整體美元指數(shù)依然會(huì)保持強(qiáng)勢(shì)。以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)依然是海外資產(chǎn)配置的重點(diǎn)。不過，短期仍可適度將人民幣轉(zhuǎn)持美元及港幣資產(chǎn)(因港幣與美元采取聯(lián)系匯率制，美元兌人民幣升值，港幣也將對(duì)人民幣被動(dòng)升值)，由于美股不確定性增強(qiáng)，可考慮用港股和港股QDII基金來增持海外資產(chǎn)。

劉東亮也在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)也指出，目前我國的外幣投資產(chǎn)品不多，QDII是一個(gè)選項(xiàng)，理財(cái)產(chǎn)品也是一個(gè)方向；前者受市場(chǎng)變化影響較大，后者的收益率相對(duì)較低，關(guān)鍵還要看投資者自身的風(fēng)險(xiǎn)偏好。

此外，亦有專家表示，對(duì)長期投資者來說，購買QDII是較好的投資選擇，尤其是那些可以隨時(shí)在國內(nèi)以人民幣贖回的產(chǎn)品。一方面，QDII以人民幣計(jì)價(jià)，人民幣貶值會(huì)帶來一定的匯兌收益；另一方面，如果美元升值預(yù)期足夠，QDII產(chǎn)品中美元資產(chǎn)占比高的品種值得關(guān)注。

那么，國內(nèi)資產(chǎn)又當(dāng)如何配置？

對(duì)此，姜超分析指出，相比較而言，無論債券類資產(chǎn)還是股票類資產(chǎn)，均比房地產(chǎn)和存款更有配置價(jià)值，且堅(jiān)信未來資產(chǎn)配置的主旋律依然是金融資產(chǎn)。具體到債券類資產(chǎn)來說，經(jīng)過屢次降息，目前債券利率雖不如以往，但4%~5%的企業(yè)債依然隨處可見，甚至完全無風(fēng)險(xiǎn)的10年期國開債利率仍在3.5%，遠(yuǎn)高于2%不到的存款利率和租金回報(bào)率，這意味著債券類資產(chǎn)從長期看仍有配置價(jià)值，債券牛市仍將延續(xù)。