國(guó)際投行空翻多 QFII應(yīng)聲跑步進(jìn)場(chǎng)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者黃修眉    

◎每經(jīng)記者 黃修眉

A股在國(guó)慶節(jié)后的7個(gè)交易日中有6天收陽(yáng)，這是自最近4個(gè)月的調(diào)整與震蕩來(lái)，投資者所喜聞樂(lè)見的。此外，節(jié)后不僅指數(shù)連陽(yáng)，融資盤也連日出現(xiàn)融資凈買入。而包括QFII在內(nèi)的外資，也一改6中旬~8月底的資金凈流出趨勢(shì)，在9月A股仍是箱體震蕩時(shí)，逐漸買進(jìn)。連一向謹(jǐn)慎理性、操作成熟的外資在此時(shí)轉(zhuǎn)變態(tài)度，毫無(wú)疑問(wèn)地向萎靡了4個(gè)月的市場(chǎng)釋放出了積極信號(hào)。

國(guó)際投行看空到唱多

今年以來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)月度增速繼續(xù)下滑，這成為一些海外機(jī)構(gòu)唱空甚至從中國(guó)股市離場(chǎng)的理由。上半年國(guó)際投行集體擔(dān)憂A股估值過(guò)高，結(jié)果此前一路飆升的牛市就迎來(lái)了深幅調(diào)整。

今年5月，A股指數(shù)仍處于上升通道時(shí)，謹(jǐn)慎的國(guó)際投行卻對(duì)A股做出了“估值過(guò)高”的警告。摩根大通資產(chǎn)管理全球市場(chǎng)策略師克里·克萊格認(rèn)為，如果沒有強(qiáng)勢(shì)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和企業(yè)實(shí)際利潤(rùn)作為支撐，A股牛市就不會(huì)堅(jiān)持多久，終究不是一只“金羊”。

滬深兩市指數(shù)漲速過(guò)快，讓一些投行亦擔(dān)憂短期調(diào)整可能出現(xiàn)。瑞士銀行A股策略師斯蒂夫·揚(yáng)就表示，若以這樣的速度持續(xù)增長(zhǎng)，今年A股大盤要漲400%，這顯然是無(wú)法持續(xù)的。

而讓人驚嘆的是，外資對(duì)A股態(tài)勢(shì)的把握可謂精準(zhǔn)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者長(zhǎng)期跟蹤統(tǒng)計(jì)，從新興市場(chǎng)資金流向統(tǒng)計(jì)機(jī)構(gòu)EPFR發(fā)布的數(shù)據(jù)中，可以看到海外投資者對(duì)A股未來(lái)走勢(shì)的預(yù)判。

就在6月15日A股出現(xiàn)巨幅震蕩前，在截至6月11日的前一周里，購(gòu)買海外上市的中國(guó)股票基金的資金總共流出了71億美元，創(chuàng)次貸危機(jī)以來(lái)最高水平。統(tǒng)計(jì)顯示，流入追蹤A股ETF的資金，在今年二季度相當(dāng)長(zhǎng)的一段時(shí)間內(nèi)，實(shí)際上是負(fù)增長(zhǎng)，顯示海外投資者正在悄悄撤離A股。

當(dāng)國(guó)家隊(duì)在7月初進(jìn)場(chǎng)救市，A股在7月8日出現(xiàn)階段性反彈前一周，海外資金再次提前入場(chǎng)，抄得先機(jī)。EPFR數(shù)據(jù)顯示，截至7月1日的一周時(shí)間里，海外投資者向在海外上市，專注于中國(guó)股市的共同基金和交易所交易基金（ETF）投入了43億美元，共同基金經(jīng)理們也向中國(guó)企業(yè)投入了47億美元凈資產(chǎn)。較之前一周增加了6.35億美元。

如今，已經(jīng)歷4個(gè)月調(diào)整的A股市場(chǎng)迎來(lái)10月“開門紅”。國(guó)慶長(zhǎng)假期間，全球股市傳來(lái)一片“漲”聲，為A股節(jié)后的連陽(yáng)護(hù)盤。那么，此前精準(zhǔn)預(yù)判的國(guó)際投行與資金流向又如何表現(xiàn)？

10月6日，花旗集團(tuán)發(fā)布研報(bào)指出，在截至2016年底的未來(lái)5個(gè)季度中，全球范圍內(nèi)最值得看好的是亞洲股市，其中包括A股在內(nèi)的亞洲新興市場(chǎng)有望上漲30%。

高盛集團(tuán)依然預(yù)計(jì)四季度將出現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，從而有望提升市場(chǎng)情緒、緩解投資者對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的憂慮。高盛集團(tuán)表示，“在排除發(fā)生重大金融危機(jī)的前提下，預(yù)計(jì)到年底，中國(guó)股市將會(huì)從8月底的基礎(chǔ)上上漲36%。”

中金公司在近期報(bào)告中也指出，海外資金已連續(xù)12周凈流入中國(guó)股票。全球型基金近兩月對(duì)中國(guó)股票的倉(cāng)位配置比例明顯提升，其增倉(cāng)速度之快，僅在2008年末“4萬(wàn)億”投資政策出臺(tái)時(shí)才有過(guò)類似情形出現(xiàn)。

QFII一改賣出趨勢(shì)

近年來(lái)，隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的逐漸開放，QFII的作用日益重要，已然成為A股機(jī)構(gòu)投資者的重要一員。“別人恐懼我貪婪，別人貪婪我恐懼”，股神巴菲特這句名言，絕不只是投資界一句空喊的口號(hào)。秉承外資長(zhǎng)期投資理念的QFII如何回應(yīng)市場(chǎng)震蕩，其經(jīng)驗(yàn)值得普通投資者借鑒。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在6月中旬~8月底的這段市場(chǎng)調(diào)整期內(nèi)，QFII的步伐明顯變得謹(jǐn)慎。從幾大外資最常出沒的營(yíng)業(yè)部大宗商品交易數(shù)據(jù)來(lái)看，這期間，QFII在A股的資金呈凈流出趨勢(shì)。

東方財(cái)富choice金融終端數(shù)據(jù)顯示，中信證券總部（非營(yíng)業(yè)場(chǎng)所）、中金公司上?；春Ｖ新窢I(yíng)業(yè)部、中金公司北京建國(guó)門外大街營(yíng)業(yè)部、海通證券國(guó)際部、申銀萬(wàn)國(guó)國(guó)際部和瑞銀證券上?；▓@石橋路證券營(yíng)業(yè)部，這6大QFII買賣通道在6月中旬~8月底，通過(guò)大宗商品交易總共賣出38.2億元的股份，總共買入24.93億元，賣出高于買入13.27億元，資金形成凈流出。其中以中信證券總部（非營(yíng)業(yè)場(chǎng)所）、中金公司兩大營(yíng)業(yè)部的賣出金額最高。

而進(jìn)入9月，QFII大本營(yíng)在大宗商品交易上雖未形成主流，但也可管中窺豹。比如知名QFII席位申銀萬(wàn)國(guó)國(guó)際部9月15日買入16.28萬(wàn)股上海家化（600315，收盤價(jià)34.46元）、中金公司北京建國(guó)門外大街營(yíng)業(yè)部9月17日買入118萬(wàn)股達(dá)華智能(002512，收盤價(jià)16.19元）、中金公司上?；春Ｖ新窢I(yíng)業(yè)部10月8日、9日連續(xù)買入35萬(wàn)股和45萬(wàn)股*ST光學(xué)（600071，收盤價(jià)18.99元）等。

此外，從滬股通數(shù)據(jù)來(lái)看，9月~10月15日，共錄得215.51億元的流入，流出則為122.95億元。其實(shí)，在今年A股遭遇的兩次大跌過(guò)程中，外資就通過(guò)滬股通表現(xiàn)出了對(duì)A股的熱情。其中8月24日滬股通流入82.62億元，創(chuàng)下自滬港通去年11月開通以來(lái)第二大的買入金額紀(jì)錄，之后連續(xù)四個(gè)交易日累計(jì)買入287.32億元；6月19日、6月23日、7月3日三個(gè)交易日，滬股通每日資金流入量也均超70億元。

“QFII的投資路徑較為成熟，賺的是理性的錢，也不爭(zhēng)朝夕。目前A股遍地都是‘好股’，QFII肯定不會(huì)放過(guò)這個(gè)機(jī)會(huì)”，渤海證券吳敏表示。