老鄭說匯：加息機會較小 美元偏弱震蕩

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

目前，美國就業(yè)市場較好，但物價、制造業(yè)不振，加上中國因素不太確定，故美聯(lián)儲很難下決心加息。本周，美聯(lián)儲將召開利率會議，但至今市場無法判斷其會否加息。由于沒有穩(wěn)定預(yù)期，故這次會議相對更容易誘發(fā)匯市動蕩。

美聯(lián)儲仍糾結(jié)

美國當(dāng)?shù)貢r間本周三及本周四，美聯(lián)儲將召開利率會議，結(jié)果將于本周四午后（北京時間周五凌晨）公布。

就眼下信息來看，市場中大約有三成人相信美聯(lián)儲會加息，多數(shù)人認(rèn)為其暫不加息。經(jīng)濟學(xué)家們相信美聯(lián)儲加息的人稍微多些，大約占四成，而更廣泛的市場參與者相信美聯(lián)儲加息的人要少一些。據(jù)聯(lián)邦基金利率期貨內(nèi)涵價值測算，市場認(rèn)為美聯(lián)儲加息機會僅為28%。

美元指數(shù)最近弱勢調(diào)整，給出的信號就是多數(shù)投資者不信美聯(lián)儲9月加息。周一16：57，美元指數(shù)暫報95.105點，創(chuàng)8月26日以來新低。

本周三將公布的美國8月CPI可能是美聯(lián)儲會議結(jié)果出來前最重要的一份數(shù)據(jù)。此外，周二公布的美國8月工業(yè)產(chǎn)值及8月零售數(shù)據(jù)亦較重要。

值得一提的是，美聯(lián)儲加息預(yù)期可能僅影響會議結(jié)果公布前走勢，而未必能影響其結(jié)果公布后走勢。假如美聯(lián)儲加息，美元短期內(nèi)上漲無疑，但該漲勢未必就能延續(xù)。假如美聯(lián)儲如多數(shù)人猜測的那樣延后加息，這種情況下美元也不見得會漲。

就操作而言，投資者可能暫不宜過度做多美元。

提防日元異動

本周一至本周二，日本央行召開利率會議，市場猜測其將按兵不動，但也有少數(shù)人懷疑其可能追加量化寬松政策措施。這么干的目的一方面是壓低日元匯率；另一方面是提振日本國內(nèi)通脹。

周一同上時間，美元兌日元暫報120.20，略低于10周均線，這表明近一年來日元走勢整體強勢，這應(yīng)不利于日本出口，更何況如今還有中國人民幣及馬來西亞林吉特等波動因素。

三菱日聯(lián)摩根士丹利的經(jīng)濟學(xué)家六車治美表示，由于日本經(jīng)濟低迷及中國人民幣波動，投資者應(yīng)當(dāng)意識到日本央行利率會議“緊急放寬政策”的風(fēng)險。

如果日本央行今日宣布擴大寬松政策，日元必然大貶并引發(fā)一連串反應(yīng)。此事雖是小概率事件，但投資者不可不防。

昨天日本公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份日本工業(yè)產(chǎn)值修正值為環(huán)比降0.8%，7月設(shè)備利用率為96.9，上述兩數(shù)據(jù)均較初值略低。

未來日元走勢當(dāng)維持均衡狀態(tài)，投資者可適度嘗試做多，做空時應(yīng)更謹(jǐn)慎些，這是因為日元近年來累計貶幅極大，故縱然做多做錯了，其損失也應(yīng)相對可控。日元未來壓力主要來自美聯(lián)儲加息預(yù)期始終揮之不去（不管美聯(lián)儲本周加不加息），其支撐主要來自避險情緒。

瑞郎走勢偏弱

近期，美元兌瑞郎小跌，即瑞郎有所升值，但瑞郎兌歐元一路走弱。歐元前兩周兌瑞郎大升2%左右，周一暫報1.0991瑞郎，接近今年1月份以來最高點。

今年1月份，瑞郎兌歐元大幅升值，因當(dāng)時瑞士央行暫時放棄了刻意壓低瑞郎的舉措。在那之前，瑞士央行限定歐元兌瑞郎為1.20，即不允許瑞郎過度升值。當(dāng)時瑞士央行之所以暫停干預(yù)，部分原因是歐元因希臘債務(wù)問題而走得實在太弱，避險資金逃離歐元而流入瑞郎，這使得瑞士央行繼續(xù)干預(yù)時太過艱難。

本周四，瑞士央行將舉行利率會議。市場認(rèn)為，該央行雖暫無舉措，卻極可能聲稱“已準(zhǔn)備好在必要時將已然為負(fù)值的利率進一步下調(diào)?！比绻鹗垦胄袑脮r果然這么說，那么瑞郎有可能稍稍回吐，但過度下跌機會有限。

瑞郎之所以很難進一步大貶，部分原因是全球市場避險情結(jié)正濃；另一原因是即使瑞士央行進一步壓低利率，但此時歐央行也可能擴大量寬政策，所以兩者大致能夠抵消。

假如美聯(lián)儲加息，這種情況下瑞郎也不會跌得太多，因美聯(lián)儲加息極可能造成新興市場混亂，最終導(dǎo)致避險情緒上升，瑞郎多少也會得到些支撐。