四部委發(fā)文助力國企重組 五大領(lǐng)域重組可能性大

每經(jīng)記者馮彪劉燦邦 國企兼并重組近來成為市場關(guān)注焦點。8月31日晚間，證監(jiān)會、財政部、國資委、銀監(jiān)會四部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于鼓勵上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購股份的通知》，再次將重組話題引向風(fēng)口。 一位國企改革領(lǐng)域?qū)＜腋嬖V《每日經(jīng)濟新聞》記者：“重組回購有利于資產(chǎn)證券化的價值實現(xiàn)，保護投資者收益，對資本市場穩(wěn)定與合理流動性很有意義?！痹搶＜疫€認(rèn)為，2014年重組步伐太慢，目前四部委聯(lián)合發(fā)文，可能預(yù)示著下一步重組會加快。 該通知在支持鼓勵企業(yè)重組方面提出簡政放權(quán)、融資支持等6個方面的舉措。“這些舉措為企業(yè)重組營造良好氛圍，預(yù)計將加快重組進程。并且重組有利于提升企業(yè)質(zhì)量，對現(xiàn)在的資本市場來說，也能起動增加信心的作用?！敝袊髽I(yè)聯(lián)合會研究部主任郝玉峰告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。 簡化兼并重組審批 記者從一位國企領(lǐng)域?qū)＜姨幜私獾剑?014年中國500強企業(yè)有140家并購重組690起，比上年811起明顯減少，創(chuàng)2010年以來最低。 該專家認(rèn)為，2014年以來重組進展慢，一個重要原因就是不放權(quán)，他認(rèn)為本次通知提出簡政放權(quán)找到了阻礙企業(yè)兼并重組的癥結(jié)。 通知首先明確提出將進一步簡政放權(quán)，擴大取消審批的范圍，簡化行政審批程序，優(yōu)化審核流程。完善上市公司兼并重組分類審核制度，對市場化、規(guī)范化程度高的并購交易實施快速審核，提高并購效率。 “這將有力推動國企重組?？梢灶A(yù)計，2015年國企重組會重新活躍起來。”上述專家說。 此外，中國企業(yè)聯(lián)合會郝玉峰說：“簡化審批流程，將有利于縮短企業(yè)兼并重組周期。以前一些企業(yè)重組周期過長，一有風(fēng)吹草動，就會引起股票動蕩，增加了風(fēng)險?！? 另一方面，方案提出在融資方面加大支持力度。通知鼓勵上市公司兼并重組支付工具和融資方式創(chuàng)新。具體來看，通知提出，將推出上市公司定向可轉(zhuǎn)債。鼓勵證券公司、資產(chǎn)管理公司、股權(quán)投資基金以及產(chǎn)業(yè)投資基金等參與上市公司兼并重組，并按規(guī)定向企業(yè)提供多種形式的融資支持，探索融資新模式。 記者注意到，方案特別提及，通過并購貸款、境內(nèi)外銀團貸款等方式支持上市公司實行跨國并購。 當(dāng)前，正值國企抓緊走出去、參與國企合作的關(guān)鍵時期。并且，業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，“一帶一路”戰(zhàn)略實施的加快，新一輪國企重組活動是可以預(yù)料到的趨勢，重組后可以增加國際競爭和話語權(quán)。 此外，通知也提出，鼓勵國有控股上市公司依托資本市場加強資源整合，調(diào)整優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局結(jié)構(gòu)，提高發(fā)展質(zhì)量和效益。以及，各有關(guān)部門將加強對上市公司兼并重組的監(jiān)管，進一步完善信息披露制度，采取有效措施依法打擊和防范兼并重組過程中的內(nèi)幕交易、利益輸送等違法違規(guī)行為。 央企合并傳聞不斷 去年南北車重組，再一次點燃了央企合并的熱情，今年2月份，據(jù)《華夏時報》引述接近國資委的消息人士透露：“今后3年，央企將迎來重組潮，預(yù)計會從目前的112家縮減至50-60家?！笔聦嵣?，2003年國資委成立后，以減少央企數(shù)量、突出央企主業(yè)和增強央企國際競爭力為目標(biāo)，央企曾經(jīng)歷過一輪兼并重組高潮。 《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，年初以來，關(guān)于央企合并的傳聞可以說是多點開花，涉及航運、汽車、船舶、鐵路、鋼鐵等多類型企業(yè)，雖然傳聞中的合并尚未付諸實施，但是依然在資本市場引起軒然大波。 航運央企重組傳聞此前一直在坊間流傳，大多關(guān)于中遠和中海系上市公司，今年上半年的“航運熱”中，市場更多的將注意力集中到中遠及中海的集運業(yè)務(wù)是否會合并，主要原因在于，相比干散貨及油運，集運業(yè)務(wù)整合對于提高航運競爭力的帶動作用更明顯。國金證券也指出，中遠中海合并背后邏輯主要是兩者市場重合度高，雙方強強聯(lián)手、改善經(jīng)營存在理論可行性。 而就在8月份，中遠中海被傳出成立“改革領(lǐng)導(dǎo)小組”，兩集團旗下五家上市公司先后停牌，雖然集團層面并未作出相關(guān)說明，不過關(guān)于航運央企的整合再次甚囂塵上。 汽車系方面，此前傳聞東風(fēng)汽車公司與中國第一汽車集團公司醞釀合并事項，其后，一汽集團前任董事長竺延風(fēng)接替徐平出任東風(fēng)汽車董事長，而東風(fēng)汽車公司董事長徐平則前往長春，擔(dān)任一汽集團董事長。 國金證券認(rèn)為兩大集團存在整合的潛在可能性，原因在于若兩大集團合并，將成為國內(nèi)第一大汽車集團，另外，兩大集團沒有重復(fù)的合資品牌。但與此同時，由于兩大集團業(yè)務(wù)龐雜，尤其在自主品牌乘用車業(yè)務(wù)，也面臨巨大的整合壓力。 南北船方面，由于今年3月25日，雙方領(lǐng)導(dǎo)交叉調(diào)任，原南船董事長胡問鳴調(diào)任北船董事長，而原任職于北船副總經(jīng)理的董強則調(diào)任南船，此番人事變動一度引發(fā)市場關(guān)于兩船合并的猜測。 銀河證券曾對南北船整合路徑進行探討，并指出，不排除整船平臺整合、跨軍工集團整合。銀河證券認(rèn)為，假設(shè)南北船整合，可能先完成南船內(nèi)部整合，再進行南北船整合，而實力更強的北船可能成為最終整合平臺。同時，也不排除南北船直接進行整合的可能性：如果直接進行整合，中國重工可能成為最終整合平臺。 關(guān)于鐵路系的合并則源于中鐵隧道集團副總工程師王夢恕曾表示，中國已經(jīng)開始研究中國中鐵和中國鐵建的合并計劃。國金證券認(rèn)為，即便中國中鐵、中國鐵建雙雙否認(rèn)合并傳聞，但從南北車合并的敲定，以及王夢恕所述有關(guān)人士對兩大基建巨頭海外惡性競爭的擔(dān)憂來看，未來中國企業(yè)出海，尤其是以“高鐵出?！睘榇淼耐惼髽I(yè)的海外競爭，都有望得到國家層面更好的統(tǒng)籌。 鋼鐵系的合并傳聞則涉及三大鋼鐵央企中的武鋼及寶鋼。國金證券指出，在企業(yè)層面，兩者合并將解決惡性競爭、提升對上下游的話語權(quán)、實現(xiàn)優(yōu)勢資源互補、參與國際競爭等；而行業(yè)層面，對地方國企整合帶來釋放效應(yīng)，加速行業(yè)洗牌、改善行業(yè)競爭格局。 不過也有鋼鐵行業(yè)人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，由于寶鋼、武鋼地理跨度較大，整合起來難度也更大。