A股山雨欲來且看私募如何“危中尋機(jī)”

人民幣貶值、歐美股市暴跌……在國內(nèi)外利空的多重夾擊下，上周上證指數(shù)周跌幅達(dá)11.54%，再次考驗(yàn)救市最低點(diǎn)3373.54點(diǎn)。一時(shí)間，A股再次“山雨欲來風(fēng)滿樓”，此時(shí)私募大佬們?cè)趺纯矗? 人民幣貶值沖擊不大 在市場(chǎng)人士看來，導(dǎo)致上周A股暴跌的一個(gè)重要誘因是，人民幣加速貶值，引發(fā)的熱錢流出對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)流動(dòng)性的沖擊。不過，在受訪私募人士看來，短期的熱錢流出是正常現(xiàn)象，不必太過悲觀。 “熱錢流出只是7月份的單月現(xiàn)象，是否會(huì)持續(xù)還有待后續(xù)觀察?！毙鞘顿Y總裁楊玲認(rèn)為，短期流出一是市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)加息導(dǎo)致人民幣貶值預(yù)期快速積累；二是近期央行大幅下調(diào)人民幣中間價(jià)，人民幣貶值進(jìn)一步刺激資本外流。 上半年我國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，但仍存在下行壓力，所以下半年寬松的貨幣政策仍會(huì)持續(xù)。楊玲認(rèn)為，此次熱錢外流帶來流動(dòng)性的收縮，也會(huì)刺激央行采用降準(zhǔn)的貨幣政策來應(yīng)對(duì)，所以流動(dòng)性并不會(huì)有太大壓力。 此外，中國是一個(gè)資本管制國家，資本的進(jìn)出是有壁壘的，熱錢的流出資金量比較有限，不足以像東南亞金融危機(jī)一樣對(duì)經(jīng)濟(jì)造成很大的沖擊。所以綜合來看，星石投資認(rèn)為，人民幣貶值可能短期對(duì)熱錢流出有一定的影響，但是長(zhǎng)期來看，熱錢并不會(huì)持續(xù)流出，對(duì)經(jīng)濟(jì)不會(huì)有太大沖擊。 8月11日央行進(jìn)一步推動(dòng)完善人民幣匯率中間價(jià)形成機(jī)制，對(duì)中間價(jià)與市場(chǎng)價(jià)之間累積的偏差進(jìn)行了一次性調(diào)整。在人民幣貶值問題上，與星石投資的觀點(diǎn)類似，重陽投資相關(guān)負(fù)責(zé)人也持相對(duì)樂觀態(tài)度。 “匯改的重要意義在于人民幣匯率形成機(jī)制的進(jìn)一步市場(chǎng)化，這將增強(qiáng)人民幣匯率彈性，同時(shí)也將提高我國貨幣政策的靈活性和獨(dú)立性，使之更有效地服務(wù)于我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展?！敝仃柾顿Y相關(guān)負(fù)責(zé)人表示。 在上述私募人士看來，人民幣貶值有其積極意義。由于中國經(jīng)濟(jì)增速下行壓力較大，國內(nèi)企業(yè)和居民海外資產(chǎn)配置需求日益增強(qiáng)，資金流出壓力持續(xù)上升。增強(qiáng)匯率彈性，有助于增強(qiáng)資金雙向流動(dòng)，更有效地服務(wù)于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和發(fā)展。 市場(chǎng)或維持“區(qū)間震蕩” 在上周五大盤兩度跌破3500點(diǎn)，很多投資者開始擔(dān)心滬指下周會(huì)不會(huì)跌破前期低點(diǎn)3373點(diǎn)，大君智萌投資董事長(zhǎng)凱恩斯認(rèn)為，是否跌破3373點(diǎn)更多是心理影響，并大膽預(yù)測(cè)“下周大盤就會(huì)出現(xiàn)觸底反彈，時(shí)間大致是周三前后?！? 為何說中國股市下跌空間不大？凱恩斯認(rèn)為，一是中國股市的估值并不高，而從另一個(gè)重要的指標(biāo)：股市市值/GDP的指標(biāo)來看，中國股市的比值低于60%，并沒有被嚴(yán)重高估，相反美國股市倒是出現(xiàn)了高估現(xiàn)象。 基于以上判斷，凱恩斯認(rèn)為，目前滬指的運(yùn)行狀態(tài)，有些類似2012-2013年。當(dāng)時(shí)滬指在1848點(diǎn)到2400點(diǎn)極窄的范圍內(nèi)反復(fù)震蕩。目前滬指運(yùn)行在3373-4200區(qū)間范圍。而技術(shù)指標(biāo)來看，滬指仍然運(yùn)行在三角形整體形態(tài)，并沒有出現(xiàn)破位現(xiàn)象。 與凱恩斯“區(qū)間震蕩”的觀點(diǎn)相似，從容投資董事長(zhǎng)呂俊也對(duì)A股持樂觀態(tài)度，從理性分析角度，他對(duì)股市并不是特別悲觀，現(xiàn)在最大的可能性就是區(qū)間震蕩。從更長(zhǎng)時(shí)間來看，如果盤整三個(gè)月到半年，也許會(huì)醞釀一個(gè)比較大的突破。 “現(xiàn)在市場(chǎng)缺的并不是基本面支撐，降息降準(zhǔn)、國企改革，現(xiàn)在從財(cái)報(bào)來看企業(yè)盈利增長(zhǎng)也挺快，但股價(jià)還是在跌——到底缺什么？就是缺信心?！眳慰≌J(rèn)為，信心要扭轉(zhuǎn)，主要就靠證金。 隨著市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的釋放，盡管市場(chǎng)走勢(shì)可能會(huì)呈現(xiàn)復(fù)雜的爬升形態(tài)，但呂俊認(rèn)為投資機(jī)會(huì)正開始漸漸浮出水面，泡沫類、故事類型的股票短期很難吸引到資金，而真實(shí)基本面支撐的優(yōu)質(zhì)公司經(jīng)過下跌，最終將走出獨(dú)立于大勢(shì)的行情，他看好科技、醫(yī)療健康、清潔能源和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。 “搶反彈”O(jiān)R“黃金坑”？ “好消息是，下周某日可能反彈。壞消息是，不是每個(gè)人都能熬到春天。”面對(duì)上周股市重挫，神農(nóng)投資總經(jīng)理陳宇表示，不只是中國，全球股市在上周都出現(xiàn)了大幅的回落，周邊形勢(shì)惡劣，A股仍有下行壓力。 在陳宇看來，外盤影響并非主要原因，“證金”的動(dòng)作已成為影響市場(chǎng)的主因，市場(chǎng)上曾一度戲言期間上演了爭(zhēng)做“王的女人”的“宮斗劇”，但周五大量證金概念股集體跌停，也意味著短期炒作將告一段落。此時(shí)機(jī)會(huì)在于超跌之后的“搶反彈”。 面對(duì)連續(xù)下跌后的市場(chǎng)，私募們卻有不同的投資策略。有人主張超跌后不妨“搶反彈”，要快進(jìn)快出，也有人主張當(dāng)前就是“黃金坑”，要分批建倉。 “下周不排除會(huì)再探一探，但大家出可能發(fā)現(xiàn)沒有，因?yàn)榻鼉商斓牧磕苁浅掷m(xù)萎縮的，預(yù)示著殺跌動(dòng)能在減弱。”知名私募人士吳國平認(rèn)為，3373是救市的政策底，現(xiàn)在A股正在尋找市場(chǎng)底。換句話說，目前的調(diào)整可能就是“黃金坑”。 在吳國平看來，一旦挖坑完畢，很多個(gè)股會(huì)走出相當(dāng)漂亮的波段來，因此，挖坑的過程其實(shí)就是最好的分批逢低布局的過程。一旦大盤有企穩(wěn)跡象，超跌嚴(yán)重的股票會(huì)有強(qiáng)烈的反彈，包括那些優(yōu)質(zhì)次新股。 談及下周的策略，吳國平透露稱，他們當(dāng)下最重要的事情是找出優(yōu)質(zhì)的股票，分批逢低進(jìn)入，一方面可以避免踏空，另一方面又可攤低成本?！氨局芪覀儽Ａ粢徊糠脂F(xiàn)金，未來準(zhǔn)備逐步布局?！?