全球市場(chǎng)哀鴻遍野 黃金美元誰(shuí)是“避險(xiǎn)神器”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 朱丹丹 費(fèi)盛海    

◎每經(jīng)記者 朱丹丹 費(fèi)盛海

上周五，A股市場(chǎng)迎來(lái)“黑色星期五”，上證指數(shù)大跌4.27%，險(xiǎn)險(xiǎn)守住3500點(diǎn)。不過(guò)不同尋常的是，A股這次大跌并不“孤獨(dú)”——全球各大股市、大宗商品市場(chǎng)以及貨幣，均呈現(xiàn)出“跳水”走勢(shì)。

如何避險(xiǎn)？這一現(xiàn)實(shí)問(wèn)題已無(wú)可回避地?cái)[在了我們面前。市場(chǎng)的反應(yīng)或許能夠給我們一些提示：在全球市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒急劇上漲時(shí)，黃金，再次以避險(xiǎn)品種的身份閃耀資本市場(chǎng)，上周漲幅達(dá)到了4.02%，是自1月以來(lái)表現(xiàn)最好的一周；此外，雖然美元上周的表現(xiàn)不盡如人意，但多位業(yè)內(nèi)人士卻表示，在加息周期里長(zhǎng)期看好美元。

美元仍被看好

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，上周全球市場(chǎng)共同陷入低潮：亞洲多地股市持續(xù)走低——A股上證指數(shù)周跌11.54%；港股跌6.59%；日經(jīng)指數(shù)跌5.28%；韓股跌5.41%……歐美股市也連續(xù)暴跌——道瓊斯指數(shù)同期下跌5.82%；英國(guó)富時(shí)100指數(shù)跌5.54%；德國(guó)DAX30指數(shù)跌7.83%……

此外，繼近期人民幣突然大幅貶值之后，全球主要貨幣也跟隨下跌，美元指數(shù)上周更是創(chuàng)下7月份以來(lái)新低，觸及95整數(shù)關(guān)口。不過(guò)美元指數(shù)的下跌與避險(xiǎn)貨幣品種日元和瑞士法郎走強(qiáng)密切相關(guān)，整體來(lái)看，美元對(duì)新興國(guó)家貨幣仍然處于升值通道。

除了股市與匯市，全球大宗商品市場(chǎng)也沒(méi)有逃過(guò)劫難：銅、鋁、豆油等頹相盡顯；紐約輕質(zhì)原油期貨價(jià)格（NYNEX）更是創(chuàng)下了2009年以來(lái)的新低40.29美元，盤(pán)中一度跌破40美元大關(guān)。

對(duì)此，有分析人士指出，因中國(guó)制造業(yè)數(shù)據(jù)非常疲弱（中國(guó)8月財(cái)新制造業(yè)PMI預(yù)覽值降至47.1），市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的憂慮加深，且對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下月升息的預(yù)期降溫。

民生銀行首席研究員溫彬向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析指出，最近幾日美元指數(shù)下跌主要受到美聯(lián)儲(chǔ)7月會(huì)議紀(jì)要偏鴿派主張的影響。

他表示，此前，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)9月會(huì)議啟動(dòng)加息的預(yù)期增強(qiáng)，美元指數(shù)反彈，不過(guò)美聯(lián)儲(chǔ)多數(shù)官員對(duì)其國(guó)內(nèi)通脹形勢(shì)和就業(yè)市場(chǎng)改善狀況以及近期外圍市場(chǎng)的變動(dòng)表示了擔(dān)憂，從目前情況看，美聯(lián)儲(chǔ)9月加息可能性不大。預(yù)計(jì)今年底前加息的概率仍然較大，通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)仍是主要的觀察指標(biāo)。

招商證券宏觀研究謝亞軒亦表示，貨幣市場(chǎng)受人民幣主動(dòng)貶值的影響，除歐元外，全球主要貨幣保持跌勢(shì)。新興市場(chǎng)貨幣指數(shù)和亞洲貨幣指數(shù)繼續(xù)下挫，美元指數(shù)則承受更大升值壓力，過(guò)于強(qiáng)勢(shì)的美元指數(shù)也不利于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步復(fù)蘇。

那么，美元未來(lái)會(huì)保持怎樣的走勢(shì)？“美元指數(shù)下跌主要是市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期出現(xiàn)波動(dòng)，推遲加息的擔(dān)憂引發(fā)美元調(diào)整，但在加息周期里美元長(zhǎng)期看好。”招商銀行同業(yè)金融總部高級(jí)分析師劉東亮向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析指出。

摩根士丹利在一份貨幣預(yù)測(cè)報(bào)告中指出，由于美聯(lián)儲(chǔ)公布的紀(jì)要令9月能否開(kāi)始加息存疑，料美元走勢(shì)將對(duì)未來(lái)數(shù)據(jù)非常敏感。全球需求疲軟可能導(dǎo)致道指工業(yè)數(shù)據(jù)繼續(xù)不振，7月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)略低于預(yù)期，繼續(xù)堅(jiān)持12月為首次加息時(shí)點(diǎn)的判斷?？紤]到加息會(huì)對(duì)新興市場(chǎng)貨幣帶來(lái)第二輪不利影響，其繼續(xù)看多美元對(duì)新興市場(chǎng)貨幣以及商品貨幣走勢(shì)。

黃金彰顯避險(xiǎn)功能

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近年來(lái)黃金價(jià)格一路暴跌，相比2011年9月時(shí)創(chuàng)出的1920美元/盎司歷史最高位，如今近乎腰斬。截至8月21日收盤(pán)，國(guó)際金價(jià)創(chuàng)下1072美元/盎司的新低后，大幅反彈超過(guò)8%至1159美元/盎司。

國(guó)內(nèi)黃金方面，近期人民幣兌美元匯率從6.2附近貶值至6.4附近，貶值幅度近3%，受此因素刺激，上期所12月到期黃金期貨合約（AU1512），反彈幅度略微領(lǐng)先于國(guó)際金價(jià)，為11%至240.7元/克，對(duì)比8月10日開(kāi)盤(pán)價(jià)218.7元/克，兩周足足上漲了20.2元/克。

面對(duì)漲勢(shì)洶洶的黃金，不少投資者開(kāi)始擔(dān)心踏空黃金，“兩周前投資金條才賣230元/克左右，現(xiàn)在賣到249.8元/克，漲了差不多20元了！”成都黃金投資者黃先生有些后悔，8月初金價(jià)跌破1100美元/盎司關(guān)口，他當(dāng)時(shí)動(dòng)過(guò)抄底的念頭，卻沒(méi)有行動(dòng)，誰(shuí)知兩周時(shí)間黃金價(jià)格“變臉”。這兩天，他天天追著分析師詢問(wèn)，當(dāng)前是否該追漲黃金。

湯森路透GFMS貴金屬高級(jí)分析師李岡峰表示：“在人民幣貶值的預(yù)期下，金價(jià)正處于較低的水平，具有吸引力，在季節(jié)性需求旺季到來(lái)的背景下，湯森路透GFMS預(yù)測(cè)中國(guó)下半年對(duì)實(shí)金的需求應(yīng)會(huì)好于上半年，但全年總需求應(yīng)該還是會(huì)少于2014年。假如人民幣2016年真的持續(xù)貶值，那明年中國(guó)對(duì)黃金的需求或會(huì)開(kāi)始回升。目前，國(guó)際金價(jià)重上1100美元/盎司以上水平。中長(zhǎng)線來(lái)看，人民幣單次貶值對(duì)國(guó)際金價(jià)的影響始終有限。”

在業(yè)內(nèi)看來(lái)，此輪金價(jià)的快速上漲，主要還是得益于避險(xiǎn)資金的推動(dòng)。“主要原因是避險(xiǎn)資金大量涌入黃金市場(chǎng)。”威爾鑫首席分析師楊易君認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩，全球股市動(dòng)蕩不安，再加上油價(jià)處于極低位置，這讓美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)否在年內(nèi)加息成為謎團(tuán)，美元指數(shù)掉頭急挫，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒進(jìn)一步升溫，買盤(pán)激增推動(dòng)金價(jià)大幅上漲。

面對(duì)急速上漲的金價(jià)，像黃先生這樣的投資者開(kāi)始擔(dān)心踏空黃金。面對(duì)當(dāng)前的黃金市場(chǎng)，投資者該如何操作？是否該配置些黃金呢？

記者采訪發(fā)現(xiàn)，大部分分析師對(duì)金價(jià)短線表示樂(lè)觀。但也有分析師認(rèn)為，黃金市場(chǎng)整體仍偏空，還有回探1100美元/盎司關(guān)口的風(fēng)險(xiǎn)，投資者需要注意控制倉(cāng)位和風(fēng)險(xiǎn)。

上周五，金拓公司（Kitco）公布了對(duì)超過(guò)300位華爾街專家以及大眾投資者黃金投資情緒的調(diào)查結(jié)果。數(shù)據(jù)顯示，金價(jià)大幅攀升使市場(chǎng)情緒異常高漲，六成受訪者認(rèn)為金價(jià)漲勢(shì)將延續(xù)，僅有兩成受訪者認(rèn)為金價(jià)會(huì)重新下跌。