渤海租賃再度提價(jià)收購(gòu)Avolon

每經(jīng)編輯 劉燦邦    

◎每經(jīng)記者 劉燦邦

從最初僅打算收購(gòu)Avolon20%股權(quán)，到半路殺出第三方提出對(duì)Avolon100%股權(quán)要約，渤海租賃被迫將原收購(gòu)方案也改為全面要約收購(gòu)，同時(shí)將每股收購(gòu)價(jià)提高到31美元。

或許出于對(duì)第三方的擔(dān)憂，亦或出于對(duì)收購(gòu)Avolon的志在必得，渤海租賃近日再度提高了每股收購(gòu)價(jià)格。最新公告顯示，8月10日，渤海租賃與Avolon簽署了《排他性協(xié)議》，前者擬以32美元/股的價(jià)格收購(gòu)后者全部股權(quán)。而在今年7月首次要約收購(gòu)時(shí)，這一價(jià)格尚為26美元。

即便價(jià)格一提再提，上述排他協(xié)議的簽署并不意味著收購(gòu)最終落定。渤海租賃公告顯示，雙方均沒有責(zé)任和義務(wù)必然達(dá)成正式收購(gòu)協(xié)議，最終公司能否完成收購(gòu)尚有較大的不確定性。

公開資料顯示，Avolon為全球第十一大飛機(jī)租賃公司，截至今年一季度，Avolon機(jī)隊(duì)規(guī)模251架，其中自有飛機(jī)132架，管理飛機(jī)11架，已簽署購(gòu)買協(xié)議的飛機(jī)108架。去年Avolon實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)9110.3萬美元，今年一季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4935.4萬美元。

“Avolon全球排名靠前，資產(chǎn)質(zhì)地也較好。”一位券商分析人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示。

在安信證券分析師趙湘懷看來，此次一波三折的要約收購(gòu)說明了飛機(jī)租賃對(duì)渤海租賃戰(zhàn)略布局的關(guān)鍵作用。中國(guó)租賃市場(chǎng)滲透率僅4.14%，遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國(guó)家15%~30%的水平，歐美國(guó)家目前增長(zhǎng)率在10%左右，而中國(guó)的增長(zhǎng)率則保持在40%以上。另外，中國(guó)將有望在未來20年成為世界最大的客機(jī)市場(chǎng)，從而帶動(dòng)飛機(jī)租賃市場(chǎng)的高速增長(zhǎng)，這一市場(chǎng)空間預(yù)計(jì)超過萬億元。

渤海租賃收購(gòu)Avolon還可強(qiáng)化公司的經(jīng)營(yíng)性租賃業(yè)務(wù)?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者梳理渤海租賃2011~2014年年報(bào)發(fā)現(xiàn)，公司融資租賃業(yè)務(wù)收入分別為10.6億、14.7億、20.8億和24.8億元，經(jīng)營(yíng)租賃業(yè)務(wù)收入分別為0、10.3億、35.4億和36.3億元。

趙湘懷認(rèn)為，渤海租賃作為非銀行系租賃公司，在境內(nèi)業(yè)務(wù)主要采取融資租賃的模式，隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程加速，融資租賃行業(yè)依靠利差的盈利方式不可持續(xù)。整體行業(yè)近年來利潤(rùn)率不斷下降。因此，融資租賃向?qū)I(yè)性更強(qiáng)、依靠項(xiàng)目整體運(yùn)作的經(jīng)營(yíng)性租賃轉(zhuǎn)型是行業(yè)發(fā)展的一大趨勢(shì)。

為了解收購(gòu)Avolon更多的進(jìn)展和細(xì)節(jié)，昨日記者致電渤海租賃，其工作人員僅表示具體內(nèi)容需參考公司年報(bào)。渤海租賃2014年報(bào)指出，未來租賃業(yè)務(wù)類型將逐步由融資租賃向經(jīng)營(yíng)性租賃轉(zhuǎn)變，公司將推進(jìn)運(yùn)營(yíng)模式的轉(zhuǎn)型。