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老法師看盤:不應盲目恐慌

每日經濟新聞 2015-08-03 02:10:37

既然管理層還在救市,說明市場一時間難以徹底走強,依然需要政策呵護,所以我認為8月行情或依然以震蕩蓄勢為主,未來一段時間市場將以個股行情為主

每經編輯 曾子建    

◎每經記者 曾子建

上周(7月27日~31日),A股結束7月行情,滬指月跌幅達14.34%,創(chuàng)下了2009年8月以來近6年的最大單月跌幅。在滬指連續(xù)兩個月大跌后,不少人生出這樣的疑惑:這意味著本輪牛市已徹底結束,還是牛市中的正?;爻??是“熊出沒”還是“?;仡^”?這個問題或將在8月行情中得到回答。昨日(8月2日),《每日經濟新聞》記者(以下簡稱NBD)就上述問題與張道達先生進行了交流。

救市仍在進行中

NBD:滬指反彈了兩周,上周再度下挫,最終7月行情以下跌14.34%告終。您怎么看近期A股表現(xiàn)?

道達:7月17日我在文章標題上就指出A股在“尋求新平衡”,所以不論是7月中旬的反彈還是上周的再次下探,我們都不必太意外。

在我作出上述判斷時,預期是相對謹慎的,認為滬指將在3500點附近震蕩,而實際情況是,除了上周二滬指最低跌到3537點外,其他大部分時間是在3600點上方運行。所以,現(xiàn)在看來,大盤上周相對較弱的表現(xiàn)并未超出我的預期。

NBD:怎么看管理層救市效果?

道達:從近期管理層一系列的動態(tài)看,可以更加明確的是:救市從未停止過、仍在進行中。從救市舉措來看,已從前期投入大規(guī)模的護盤資金,逐漸推進到對惡意做空賬戶的清查工作上來。上周,上證所對10個機構賬戶采取限制交易措施,深交所對14個重大異常交易賬戶限制交易。這說明嚴打惡意做空并非口頭警告,已落到實處。

我相信,隨著管理層應對措施不斷深化,救市效果也將進一步顯現(xiàn)。

8月行情以震蕩為主

NBD:目前行情遲遲不見好轉。您認為這僅僅是“?;仡^”還是牛市結束之后的“熊出沒”?現(xiàn)在很多投資者很關心這個問題。

道達:我也一直在思考這個問題。不論A股還是海外市場,歷史上每輪牛市都會遇到這種跌幅超30%的大級別調整,這種調整有時確實沒有改變牛市趨勢,但有時卻宣告熊市來臨。要判斷是牛市回撤還是牛市結束,核心問題在于引發(fā)調整的因素是什么:如果僅僅是次要因素引發(fā)調整,而支撐牛市主要邏輯尚未改變,那就可以判定為牛市回撤;如果支撐牛市的主要邏輯出現(xiàn)變化,那就可以宣告牛市結束。

A股市場本輪牛市的主要邏輯是什么?我認為是貨幣寬松以及對改革的強烈預期,也可以簡單認為是“改革牛”,過高的杠桿則是加快前期牛市向上運行的一個次要因素。如果引發(fā)此次調整的因素僅僅是去杠桿,那么這是一個次要因素;如果“改革牛”的邏輯并未生變,可以認為本輪牛市并未結束。

NBD:您這么一說,我心里似乎有底了。那您對8月行情怎么看?

道達:既然管理層還在救市,說明市場一時間難以徹底走強,依然需要政策呵護,所以我認為8月行情或依然以震蕩蓄勢為主,未來一段時間市場將以個股行情為主,我們在操作上可以保持謹慎、精選個股,但不必盲目恐慌。

道達郵箱:daoda@263.net

根據(jù)國家有關部門的最新規(guī)定,本手記不涉及任何操作建議,入市風險自擔。

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