股市下跌后遺癥：藝術(shù)品春拍款拖欠率大增

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 宋雙 實(shí)習(xí)記者 王心田    

◎每經(jīng)記者 宋雙 實(shí)習(xí)記者 王心田

藏家李先生最近有點(diǎn)煩，從一天只抽3支煙變成了一天一包，原來他今年4月拍得一幅山水長(zhǎng)卷，這件藏品自春季拍品展覽期間李先生就已相中。

原本名家珍品遇到愛家是件高興的事，可讓他沒有想到的是，一路走紅的A股會(huì)在拍品約定付款期前突然巨幅下挫。

此前，李先生一直深信這波牛市上證指數(shù)會(huì)站上6000點(diǎn)高峰，現(xiàn)在賬戶資產(chǎn)卻由浮盈變浮虧了。一籌莫展之際，拍賣公司的催款電話開始接連不斷，到底選擇是股票割肉付款，還是違約損失預(yù)付款，李先生拿不定主意了。

而這波股市暴跌令數(shù)萬億元財(cái)富灰飛煙滅，波及面之深遠(yuǎn)，藝術(shù)品市場(chǎng)也難以幸免；據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》理財(cái)部（微信公眾號(hào)：“火山財(cái)富”huoshan5188）記者了解，李先生這種情況并不是個(gè)案，不少拍賣公司都遇到客戶以股市下跌為由拖欠拍賣款的情況，甚至有大客戶因股票慘遭強(qiáng)行平倉進(jìn)而陷入藝術(shù)品所有權(quán)訴訟。

那么，此輪暴跌到底給藝術(shù)品市場(chǎng)帶來了哪些連鎖反應(yīng)？?jī)蓚€(gè)市場(chǎng)近年來的波動(dòng)又有什么樣的規(guī)律呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過一系列調(diào)查采訪，為投資者一一呈現(xiàn)。

拍賣公司遭遇催款難題

最近國(guó)內(nèi)不少拍賣公司的客服人員都很繁忙。不是忙別的，而是忙著為今年春拍成交藝術(shù)品撥打催款電話。

國(guó)內(nèi)一家知名拍賣公司市場(chǎng)部負(fù)責(zé)人告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，“這段時(shí)間是催款的關(guān)鍵時(shí)期，客服部的同事每天忙著用電話、短信等各種方式催促買家早日結(jié)清成交款，可有買家都拿股市下跌當(dāng)借口拖欠款項(xiàng)。”

從記者了解的情況來看，國(guó)內(nèi)許多大型拍賣公司均聲稱，今年春拍成交款大量超期拖欠的狀況增多。通常情況下，30個(gè)工作日之內(nèi)付清成交款是拍賣行承諾給委托方的期限，可是從6月開始持續(xù)近一個(gè)月的股市暴跌造成了大量機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者資產(chǎn)縮水，許多資金無法馬上從股市抽離。

實(shí)際上，不能及時(shí)付款，拖欠成交款本來就是拍賣行業(yè)的一大頑疾，股市下跌更是加劇了款項(xiàng)超期拖欠，給并不輕松地拍賣行經(jīng)營(yíng)雪上加霜。

究竟今年違約情況有多嚴(yán)重？一位拍賣公司的知情人士向記者透露，“股市和藝術(shù)品市場(chǎng)本就存在一定的聯(lián)動(dòng)性。中低端拍賣市場(chǎng)受股市下跌影響較大，違約拖欠成交款的比例大概在20%~30%左右，各個(gè)地方的當(dāng)?shù)嘏馁u行受流動(dòng)性和投機(jī)性的影響更大，超期拖欠的現(xiàn)象也更嚴(yán)重，比例可達(dá)50%左右；不過高端拍賣市場(chǎng)受股市下跌影響有限，春拍違約的比例大約是5%~8%。”

應(yīng)該說，這一批因?yàn)楣墒邢碌鵁o法付款的客戶，通常都是年初牛市進(jìn)場(chǎng)的新客戶，前期股市暴漲確實(shí)讓許多機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者賺得盆滿缽滿，有了更多的閑錢去投資藝術(shù)品市場(chǎng)；大跌過后，資金出現(xiàn)問題，有的買家覺得不值，后悔之前的拍賣交易，寧愿舍去保證金，放棄拍品。

上述知情人士向記者透露，更有甚者“在北京的拍賣市場(chǎng)高價(jià)拍下一批近現(xiàn)代大藝術(shù)家的十幾幅作品，付了傭金，但因?yàn)榭偝山唤痤~上億元，買方要求先付五成，剩下的之后付清，賣方也同意了?？墒琴I方用拍賣合同作為抵押，通過資本市場(chǎng)杠桿融資放大5倍，投入股市，可誰知遇到股市大跌，資金虧損嚴(yán)重被要求平倉，拍品的所有權(quán)問題至今仍在爭(zhēng)議，現(xiàn)已訴諸法律。”

藝術(shù)品與股市呈負(fù)相關(guān)

股市與藝術(shù)品市場(chǎng)的相互影響并非從今年才開始?？v觀近幾年來股市的風(fēng)云變幻，業(yè)內(nèi)人士研究發(fā)現(xiàn)，由于資產(chǎn)的替代效應(yīng)加上投資者的逐利心理，會(huì)使藝術(shù)品市場(chǎng)與股票市場(chǎng)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的關(guān)系，俗稱“蹺蹺板”效應(yīng)，股市“熱鬧”的時(shí)候，藝術(shù)品市場(chǎng)就會(huì)相對(duì)冷清，反之亦然。

回看2005年至今，近10年的藝術(shù)品市場(chǎng)上，這一效應(yīng)相當(dāng)明顯?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，雅昌綜合指數(shù)可以基本反映中國(guó)繪畫藝術(shù)品交易的市場(chǎng)規(guī)模和變化趨勢(shì)；根據(jù)雅昌數(shù)據(jù)監(jiān)測(cè)顯示，2009年~2011年，股市身處熊市，當(dāng)期的藝術(shù)品市場(chǎng)較為繁榮，而2005年~2007年雅昌指數(shù)比較低，而中國(guó)股市行情較好；2012年~2015年，受股市行情從結(jié)構(gòu)性牛市向全面牛市轉(zhuǎn)變的影響，藝術(shù)品市場(chǎng)行情較之前幾年總體下滑明顯。

2013年《中國(guó)藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)調(diào)查報(bào)告》顯示，當(dāng)年的藝術(shù)品市場(chǎng)有平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)總額較之前有小幅增長(zhǎng)。普遍的成交價(jià)格更為平實(shí)，高價(jià)藝術(shù)品的遲付、拒付現(xiàn)象較之前兩年大為減少，這是藝術(shù)品市場(chǎng)因社會(huì)反腐，市場(chǎng)剔除泡沫的結(jié)果。

同時(shí)，隨著國(guó)家提倡文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)政策的實(shí)施，企業(yè)收藏的規(guī)模和資金迅速發(fā)展，藝術(shù)品作為企業(yè)資產(chǎn)配置的特點(diǎn)愈發(fā)明顯；而2013年的股票市場(chǎng)除了創(chuàng)業(yè)板指數(shù)一度翻番之外，上證指數(shù)卻以下跌報(bào)收，大盤仍然處于傳統(tǒng)意義上的熊市，但是創(chuàng)業(yè)板卻走出了結(jié)構(gòu)性牛市行情。了解更多詳情，請(qǐng)登錄微信公眾號(hào)：“火山財(cái)富”huoshan5188。

長(zhǎng)期從事拍賣工作的人士告訴記者，“2013年春秋拍情況受反腐影響，之前存在的藝術(shù)品洗錢、送禮的現(xiàn)象得到遏制，這一部分資金的撤場(chǎng)對(duì)先前泡沫化嚴(yán)重的藝術(shù)品市場(chǎng)帶來了一定的沖擊；而當(dāng)年成交金額中有一部分來自于2013年在創(chuàng)業(yè)板股票上獲利的機(jī)構(gòu)投資者，分流了些許資金進(jìn)入藝術(shù)品市場(chǎng)。”

2014年下半年，正值股票市場(chǎng)指數(shù)大幅上揚(yáng)的時(shí)候，藝術(shù)品市場(chǎng)的秋拍卻顯得冷清了許多。根據(jù)雅昌數(shù)據(jù)網(wǎng)提供的秋拍數(shù)據(jù)，中國(guó)藝術(shù)品拍賣市場(chǎng)2014年秋拍成交總額為287.2億元，同比減少13.76%；上拍量為346,581件，成交了127999件，成交總量同比減少13.19%。受拍品征集困難、市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整的影響，100萬元以上的作品數(shù)量比2013年秋也出現(xiàn)不同程度的下跌。

資深市場(chǎng)專家龔繼遂認(rèn)為，2014年秋拍市場(chǎng)總量的縮水，最主要因素是宏觀背景中，股票投資的利好消息和牛市啟動(dòng)，吸引了很多投資類資金。股市的利好形勢(shì)與投資驅(qū)動(dòng)型的藝術(shù)品市場(chǎng)資金形成競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系，有相當(dāng)多的藝術(shù)品投資者急于套利，而轉(zhuǎn)向股票市場(chǎng)；同時(shí)，以前隱性龐大的禮品市場(chǎng)在“反腐倡廉”中大幅縮水，既然投資股市可以更快套利賺錢，那么在禮品市場(chǎng)中沉淀的部分藏品也會(huì)被交易套現(xiàn)用于股市投資。一位做中低端市場(chǎng)的拍賣公司負(fù)責(zé)人告訴記者，“2014年整個(gè)拍賣市場(chǎng)的情況都不好。公司秋拍因?yàn)樾星椴缓?，賣家也不愿意把好東西拿出來，所以拍賣被迫改成做了幾場(chǎng)小型拍賣，效果也不夠理想，成交明顯不足。因?yàn)檎骷淖髌焚|(zhì)量參差不齊，買家也是看得多、買得少，場(chǎng)下舉牌也不積極，只有大拍夜場(chǎng)名家精品價(jià)格成交相對(duì)穩(wěn)定。”

2015年4月~6月的春拍數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)藝術(shù)品總成交額約為244億元，為2011年以來最低谷。這也進(jìn)一步說明，截至股市5月暴跌前，藝術(shù)品市場(chǎng)依然持續(xù)不景氣，部分人群的投資偏好集中在牛市行情中，藝術(shù)品投資這種套利變現(xiàn)較慢的投資渠道被打入冷宮。

秋拍行情目前難預(yù)估

2015年的拍賣市場(chǎng)注定不會(huì)平靜，春拍部分拍品還在催促付款之時(shí)，秋拍工作卻已經(jīng)開始進(jìn)行了?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》理財(cái)部（微信公眾號(hào)：“火山財(cái)富”huoshan5188）記者從國(guó)內(nèi)幾家大型拍賣公司業(yè)務(wù)部負(fù)責(zé)人處了解到，“因?yàn)榍锱淖髌愤€在征集中，征集工作大概到10月才截止，所以在這之前不好預(yù)估股市的企穩(wěn)對(duì)秋拍的作品征集和拍賣的成交狀況有怎樣的影響，但就目前情況來看，跟去年同期相比，藝術(shù)品市場(chǎng)不能說有明顯的回暖，也沒有出現(xiàn)繼續(xù)低迷的態(tài)勢(shì)。”

關(guān)于之前預(yù)測(cè)的如果股市企穩(wěn)會(huì)不會(huì)出現(xiàn)很多人“賣畫補(bǔ)倉”的現(xiàn)象，業(yè)內(nèi)人士告訴記者，“藝術(shù)品市場(chǎng)長(zhǎng)期存在內(nèi)部市場(chǎng)分流的現(xiàn)象，以近現(xiàn)代書畫為例，高端市場(chǎng)雖受到大的經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，但明顯具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力；同時(shí)，藝術(shù)品相對(duì)其他具有金融屬性的投資對(duì)象來說，流通性差一些，國(guó)內(nèi)藝術(shù)品抵押融資市場(chǎng)的規(guī)模又很小，沒有權(quán)威機(jī)構(gòu)可以提供背書。一般很難通過公開渠道利用藝術(shù)品完成短期的大規(guī)模融資，所以藝術(shù)品一般都是長(zhǎng)期持有，賣畫補(bǔ)倉在操作上存在難度。”

藝術(shù)品市場(chǎng)最值得關(guān)注的兩大拍賣，春拍和秋拍分別在每年的4~6月和10~12月，國(guó)內(nèi)每個(gè)拍賣行舉行春秋拍的時(shí)間有所差異，但大致是在這期間之內(nèi)完成。

7月27日，正值2015年秋拍的募集期，股市又一次刷新了歷史，創(chuàng)8年來股市單日最大跌幅，大家紛紛猜測(cè)后市的走勢(shì)？而即將迎來的藝術(shù)品秋拍市場(chǎng)會(huì)受到怎樣的影響呢？

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)拍賣研究中心研究員季濤告訴記者，“這次的單日暴跌，應(yīng)該只是一次技術(shù)性的短暫調(diào)整，不能完全說明后市的整體走勢(shì)；股市與藝術(shù)品市場(chǎng)的蹺蹺板效應(yīng)是以年為單位基礎(chǔ)上的長(zhǎng)期趨勢(shì)判斷，不能把短期行為用這一效應(yīng)去解釋。”

季濤同時(shí)表示，“如果有人股市深套，資金周轉(zhuǎn)遇到問題，也不會(huì)出現(xiàn)賣家希望藏品及時(shí)套現(xiàn)的問題，因?yàn)樗囆g(shù)品拍賣從募集到成賣的周期很長(zhǎng)，不能及時(shí)有效地解決資金短缺的問題。”關(guān)于2015年秋拍的預(yù)測(cè)，目前由于機(jī)構(gòu)還在處在拍品募集期，缺少更多的輔助指標(biāo)去判斷，股市的中期走勢(shì)也撲朔迷離，大概要到10月中旬我們才能有足夠的條件，看到今年秋拍或是延續(xù)春拍的低迷走勢(shì)，或是由于下半年股市的影響，情況變好。