海外巨賈財富傳承秘訣：家族辦公室成內(nèi)外事務(wù)“大總管”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 宋雙    

◎每經(jīng)記者 宋雙

隨著改革開放的不斷深入，財富管理這個名詞逐漸進(jìn)入國內(nèi)民眾視野，不過，“家族辦公室”這個名詞對大多數(shù)人來說還是比較陌生的。對于最近備受A股市場煎熬的普通投資者，難免會有這樣的納悶：自己弄點小投資都那么費心費神，那些億萬富豪們到底是怎樣管理他們的巨額財富的？對此，《每日經(jīng)濟新聞》理財部記者（微信公眾號：“火山財富”huoshan5188）為投資者揭秘歐美豪門背后的那些神秘家族辦公室。

坐落在美國曼哈頓市中心的洛克菲勒中心大樓，其最頂層是一個鮮為人知的機構(gòu)，打理著洛克菲勒家族的大部分財產(chǎn)，被譽為整個家族運行的中樞，它就是代號為“5600房間”的洛克菲勒家族辦公室。

繁復(fù)而精密的財富管理，不僅讓普通人手足無措，即使是世界上一些擁有天文數(shù)字般資產(chǎn)的超級富豪，有時也會為此頭疼。因而，由眾多專業(yè)人士組隊擔(dān)當(dāng)“大總管”角色的家族辦公室應(yīng)運而生，并逐漸在歐美等發(fā)達(dá)國家流行開來。(了解更多詳情，請登錄《每日經(jīng)濟新聞》理財部微信公眾號：“火山財富”huoshan5188)

設(shè)立家族須有1億美元以上

現(xiàn)代意義的家族辦公室始于19世紀(jì)中葉，一些抓住工業(yè)革命機會的大亨將金融、法律和財務(wù)等領(lǐng)域的專家集合起來，為自己家族提供全方位的財富管理服務(wù)。1882年，約翰·洛克菲勒建立了世界上第一個家族辦公室，100多年以來它為洛克菲勒家族提供了包括投資、法律、會計、家族事務(wù)以及慈善等幾乎所有服務(wù)，并根據(jù)不同家族成員的需求提供不同的投資顧問服務(wù)。如今，家族辦公室已成為國外家族管理財富的主流方式。

在其發(fā)展初期，這種僅為一個家庭服務(wù)的形式，被稱為單一家族辦公室（Single Family Office，SFO）。美國證監(jiān)會（SEC）對SFO有如下定義：由富有家族設(shè)立的，用以進(jìn)行家族的財富管理、財富規(guī)劃，以及為本家族成員提供其他服務(wù)的機構(gòu)。為覆蓋高額的運營成本，被SFO服務(wù)的家族至少需要擁有1億美元以上的可投金融資產(chǎn)。SEC估計，美國目前有2500~3000家SFO，管理資產(chǎn)達(dá)1.2萬億美元以上；歐洲則有約1500個。

盡管每個家族的財富規(guī)模、資產(chǎn)類別、優(yōu)先排序、文化風(fēng)格和治理復(fù)雜性存在差異，但總的來說，不同于私人銀行等金融機構(gòu)以銷售產(chǎn)品為主要目的，家族辦公室是家族內(nèi)外事務(wù)治理的中樞，完全站在家族立場上，有效管理家族的多種需求，處理事務(wù)包括投資、風(fēng)險管理、法律、稅務(wù)、家族治理、家族教育、傳承規(guī)劃、慈善管理、藝術(shù)品收藏、安保管理、娛樂旅行、全球物業(yè)管理、管家服務(wù)等。

MFO逐漸流行

20世紀(jì)90年代，有些SFO不再局限于服務(wù)一個富有家族，開始同時向幾個或多個富有家族提供服務(wù)，并由此產(chǎn)生了多家族辦公室（Multi-Family Office，MFO）。

MFO主要有三類來源：一類是由SFO接納其他家族客戶轉(zhuǎn)變而來；第二類則是私人銀行為了更好地服務(wù)大客戶而設(shè)立；第三類是由專業(yè)人士創(chuàng)辦。

隨著MFO的出現(xiàn)，規(guī)模效應(yīng)開始顯現(xiàn)，有些MFO的客戶群能達(dá)40～50家，成本收益結(jié)構(gòu)日益改善。同時，選擇MFO不僅可以降低富有家族的參與門檻，還能通過MFO共享服務(wù)平臺、投資團(tuán)隊等降低運營成本。對MFO來說，規(guī)模增加能吸引更好的投資經(jīng)理、家族顧問、法律專家等專業(yè)人士加盟；由于不同家族擁有在多個行業(yè)深耕的經(jīng)驗及更廣闊的商業(yè)網(wǎng)絡(luò)，MFO有可能獲得更多的投資機會。

盈利方面，這些家族辦公室一般有兩種收費方式：一種是按照資產(chǎn)比例收費，一種是針對每項服務(wù)單向收費。

不過，在獲得諸多便利的同時，選擇加入MFO也意味著家族將喪失部分隱私，亦不能享受完全定制化和絕對控制權(quán)。

目前，全球規(guī)模最大的MFO為總部設(shè)立在瑞士的HSBC Private Wealth Solutions，管理著297個家族約1236億美元的資產(chǎn) (平均每個家族4.2億美元)。管理客戶平均資產(chǎn)規(guī)模最大的MFO是總部設(shè)立在日內(nèi)瓦的1875 Finance，管理著3個家族約54億美元的資產(chǎn)(平均每個家族17億美元)。

值得注意的是，MFO并不意味著規(guī)模一定會比SFO大。如，戴爾電腦創(chuàng)始人邁克爾·戴爾的單一家族辦公室MSD Capital，管理資產(chǎn)的規(guī)模大約為120億美元，雇用大約80名全職員工，比很多MFO的規(guī)模還要大。再如，索羅斯于2012年將其他投資者的基金全部退回，將享有盛名的對沖基金SFM(Soros Fund Management) 變更為SFO，管理著約250億美元的家族資產(chǎn)。

資源整合與人才最重要

如今，家族辦公室已在國內(nèi)落地，盡管發(fā)展中仍有政策、法律等制度障礙需待克服，但發(fā)起機構(gòu)仍可從內(nèi)部團(tuán)隊建設(shè)等方面來促進(jìn)業(yè)務(wù)開拓，國外同行的經(jīng)驗則值得借鑒。

首先，綜合性金融機構(gòu)想建立家族辦公室，必須要有效地協(xié)同內(nèi)部的諸多資源，實現(xiàn)對客戶服務(wù)的無縫對接。例如，瑞銀于2010年創(chuàng)辦了環(huán)球家族辦公室集團(tuán) （UBS Global Family Office Group），由其投資銀行部門與財富管理部門各持股50%，成立一家獨立的法人實體，完全平等的股權(quán)設(shè)計有利于調(diào)動投行的積極參與，為客戶提供更具有定制性的服務(wù)，這使其在創(chuàng)辦短短兩年之后迅速躋身全球家族辦公室的前列（2012年為125個家族管理373億美元總資產(chǎn)，平均每家近3億美元）。

此外，人才永遠(yuǎn)是金融機構(gòu)最核心的資產(chǎn)，作為服務(wù)頂級財富家族的家族辦公室而言，其成敗更取決于機構(gòu)是否能夠聘請及留住與之匹配的頂級人才。例如，瑞信2011年在新加坡設(shè)立了亞洲家族辦公室及家族慈善部門，延請英國超市巨頭Sainsbury單一家族辦公室Innotech Advisors的Bernard Fund擔(dān)任負(fù)責(zé)人；而花旗銀行則聘請了亞馬遜創(chuàng)始人Jeff Bezos單一家族辦公室Zefram的首席經(jīng)理Stephen Campbel擔(dān)任其北美家族辦公室業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人。