葉檀：歐洲擠壓希臘與A股擠壓配資 都狠！

◎每經(jīng)評論員 葉檀

A股市場上躥下跳之時，全球市場如龍卷風(fēng)刮過。

歐洲在擠壓希臘人的欲望。希臘人不愿意降低保障，同時又希望能留在歐元區(qū)。他們?nèi)缤⒆涌摁[個不停，而現(xiàn)在歐元區(qū)不愿意再給糖果，用嚴肅的聲音說，要好吃的，還是要玩具？只能選一個，自己選擇吧。

希臘退出歐元區(qū)概率上升，6月29日歐元兌美元在亞市中大幅跳空低開，一度觸及1.0954這一四周低位，跌幅接近2%，此后略趨于平緩。

希臘實行緊急狀態(tài)，總理和財長6月27日斷然拒絕歐元區(qū)盟國提出的條件相對優(yōu)惠的延長受援5個月方案，稱是否接受繼續(xù)受援需要由全民公投決定。7月5日，成為希臘公投的時間節(jié)點。

歐央行對希臘的救助維持到公投，對希臘的緊急流動性援助（ELA）上限是890億歐元，希臘央行每日可以向金融機構(gòu)提供貸款，以抵消客戶取出存款所造成的希臘銀行現(xiàn)金外流，歐央行維持上限，并不提供額外幫助。

即使如此，希臘也不得不進入緊急狀態(tài)，希臘存款機暫停取款功能。英國《金融時報》報道，希臘正準備限制銀行轉(zhuǎn)賬、ATM取款、支票兌現(xiàn)和固定存單的提前兌付。在剛剛過去的周末，希臘爆發(fā)了擠兌狂潮：全國超過三分之一的自動取款機中的現(xiàn)金被“掏空”。

懸崖邊緣。在緊急狀態(tài)之后，希臘人必須做出選擇，如果留在歐元區(qū)，必須進行債權(quán)人所希望的改革，否則，就退出歐元區(qū)。這是以投票反映的希臘主流民意，如果不得不退出歐元區(qū)，他們無法抱怨什么。如果希望留在歐元區(qū)，他們不得不遵守游戲規(guī)則。

市場做好準備。歐元區(qū)財長決定，希臘援助計劃將于7月2日晚結(jié)束，并在希臘政府不在場的情況下，為未來做了打算?！度A爾街日報》記者SimonNixon發(fā)布推特稱：歐盟委員會稱，在希臘離開談判桌時，歐元集團已經(jīng)準備好達成全面的解決方案。其中可能包括，與美聯(lián)儲大規(guī)模貨幣互換，與希臘銀行切割，債權(quán)人做好違約準備，嚴陣以待希臘最壞的情況發(fā)生。即使如此，市場的反應(yīng)強烈，有可能遠超預(yù)期。

對希臘進行的擠壓，如同A股市場對場外配資進行的擠壓，一樣不留情面。歐元區(qū)規(guī)則是清楚的，執(zhí)行并不嚴厲，而A股市場急風(fēng)暴雨去杠桿之前，對于場外配資也采取了眼開眼閉的態(tài)度。

6月26日之前連續(xù)大跌之后，無論是場外還是場內(nèi)資金均采取了降杠桿措施?！吨袊C券報》報道，中金公司最新調(diào)查顯示，中金對各家券商最新抽樣調(diào)查顯示，樣本中大型券商信用賬戶維持擔(dān)保比例在145%以上（到達130%會強制要求追加保證金，若不追加保證金，T+1或T+2強制平倉）。

從市場情況看，目前已有部分配資者兩周內(nèi)補過一次倉，6月26日行情已導(dǎo)致部分配資公司的配資賬戶出現(xiàn)觸及預(yù)警線/平倉線的情況。6月29日繼續(xù)大跌，從早上10點半的情況看，砍倉的情況依然在繼續(xù)，部分配資盤強行平倉開始。《第一財經(jīng)日報》采訪多家配資機構(gòu)以及券商行業(yè)人士獲知，6月26日，杠桿在1：3以上的配資賬戶多數(shù)爆倉被強平，而1：3以及1：3以下不少配資賬戶也快到達平倉警戒線，29日上午10點半之前，如果市場未現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)或這些賬戶還未追加保證金，也將會被強行平倉。

股市以往走熊，最多是股票套在手里，現(xiàn)在投資者見識到了杠桿熊市的可怕，一旦走熊，就會血本無歸。

清理不受監(jiān)管的場外配資市場是正確的，事實上，對于瘋狂的市場，允許大規(guī)模加杠桿就是更瘋狂之舉。中國高利貸民間融資是前車之鑒。有關(guān)方面對場外配資開始放任，現(xiàn)在擠壓，起碼說明對市場判斷不準。甚至允許賬戶拆分到20個，更是不可思議，有兩三個還不夠嗎？

規(guī)范市場，堅決支持，應(yīng)在市場不發(fā)生金融危機的底線之內(nèi)，給點教訓(xùn)不應(yīng)該成為規(guī)范市場的目的。