暴跌中尋找避風(fēng)港！6月29日機(jī)構(gòu)一致最看好10大金股（名單）

中山公用：水務(wù)為主 積極進(jìn)行產(chǎn)業(yè)鏈延伸

面對(duì)日益嚴(yán)峻的水污染形勢(shì)，國(guó)家不斷加大治理力度，相關(guān)政策措施陸續(xù)出臺(tái)。特別是備受矚目的“水十條”指出，到2020年全國(guó)水環(huán)境質(zhì)量得到階段性改善，污染嚴(yán)重水體較大幅度減少，飲用水安全保障水平持續(xù)提升，地下水超采得到嚴(yán)格控制，地下水污染加劇趨勢(shì)得到初步遏制，近岸海域環(huán)境質(zhì)量穩(wěn)中趨好，京津冀、長(zhǎng)三角、珠三角等區(qū)域水生態(tài)環(huán)境狀況有所好轉(zhuǎn)。

中山公用(000685)是中山市唯一一家國(guó)有控股的上市企業(yè)，現(xiàn)已形成以環(huán)保水務(wù)為主體、農(nóng)貿(mào)市場(chǎng)和股權(quán)投資為兩翼的業(yè)務(wù)架構(gòu)。公司自來(lái)水供水量占全市81%，污水處理量占比約30%，區(qū)位壟斷優(yōu)勢(shì)明顯。公司是中山市最大的供水主體和城區(qū)唯一的污水處理企業(yè)。

參股廣發(fā)證券，投資收益成為利潤(rùn)主要來(lái)源。

中山公用區(qū)域壟斷優(yōu)勢(shì)明顯，水處理量有望提升，隨著公司產(chǎn)業(yè)鏈不斷延伸，未來(lái)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將持續(xù)看好。我們預(yù)計(jì)公司2015年、2016年、2017年的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別為131360萬(wàn)元、154110萬(wàn)元、175320萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為93090萬(wàn)元、95620萬(wàn)元、98170萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)的每股收益分別為1.17元、1.1元、1.22元，給予“增持”的投資評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)分析：廣發(fā)證券業(yè)績(jī)?cè)鏊俚陀陬A(yù)期、水價(jià)調(diào)整延遲或低于預(yù)期。

（財(cái)達(dá)證券）

長(zhǎng)百集團(tuán)：具備全球化擴(kuò)張思維的A股燃?xì)鈽?biāo)的

公司是具備全球化擴(kuò)張思維的A股燃?xì)鈽?biāo)的。

公司一直致力于實(shí)現(xiàn)氣源的多元化和自主化。

目前，中天能源已建成以武漢為核心的CNG生產(chǎn)和銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)，以青島為核心的天然氣及新能源設(shè)備制造產(chǎn)業(yè)基地，以浙江、湖北、江蘇、山東、安徽等地為基地的天然氣分銷(xiāo)業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)，并積極調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，將核心業(yè)務(wù)由天然氣中下游利用端向上游資源端延伸，在國(guó)內(nèi)重點(diǎn)地區(qū)布局建設(shè)LNG液化工廠項(xiàng)目并大力拓展LNG進(jìn)口分銷(xiāo)業(yè)務(wù)，以及擬在沿江沿海地區(qū)建設(shè)大型LNG集散設(shè)施，為公司未來(lái)持續(xù)快速發(fā)展提供穩(wěn)定的氣源保障。

董監(jiān)高團(tuán)隊(duì)兼具國(guó)際視野和專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)，產(chǎn)業(yè)元老鄧總和運(yùn)營(yíng)專(zhuān)家黃總合作多年。中天能源的實(shí)際控制人是鄧天洲、黃博先生。鄧天洲先生在石油天然氣行業(yè)擁有逾30年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，是我國(guó)天然氣利用產(chǎn)業(yè)的先導(dǎo)者之一和天然氣汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的開(kāi)創(chuàng)者之一。黃博先生擁有豐富的企業(yè)運(yùn)營(yíng)管理經(jīng)營(yíng)，同時(shí)擁有資本運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)。

LNG分銷(xiāo)業(yè)務(wù)爆發(fā)式增長(zhǎng)可期，布局LNG液化廠兼具盈利和資源保障功能。公司的LNG國(guó)內(nèi)分銷(xiāo)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)迅速，從2014年初日均銷(xiāo)量13萬(wàn)m?增長(zhǎng)到年底的日均100萬(wàn)m?，我們預(yù)計(jì)到2015年底公司日均銷(xiāo)量將進(jìn)一步增長(zhǎng)到200萬(wàn)m?。預(yù)期分銷(xiāo)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)的原因包括（1）公司對(duì)下游分銷(xiāo)市場(chǎng)的大力投入；（2）LNG貿(mào)易業(yè)務(wù)拉低公司的天然氣采購(gòu)成本。此外公司通過(guò)建設(shè)LNG液化廠一方面可以擺脫天然氣管網(wǎng)限制，推進(jìn)靈活的天然氣運(yùn)輸，另一方面可以在必要時(shí)向LNG分銷(xiāo)板塊供氣，提高供氣穩(wěn)定性。

LNG貿(mào)易有望打開(kāi)公司業(yè)績(jī)成長(zhǎng)空間。我們預(yù)計(jì)隨著15年海外LNG價(jià)格波動(dòng)趨于穩(wěn)定，公司大概率將開(kāi)始啟動(dòng)LNG貿(mào)易業(yè)務(wù)。如果公司啟動(dòng)LNG貿(mào)易業(yè)務(wù)的話，我們預(yù)計(jì)公司2015-2017年進(jìn)口LNG分別達(dá)到45、60和60萬(wàn)噸，對(duì)應(yīng)利潤(rùn)為7200萬(wàn)、9600萬(wàn)元和9600萬(wàn)元。

盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：不考慮外延擴(kuò)張和LNG進(jìn)口貿(mào)易，我們預(yù)計(jì)公司2015-17年可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.97億元、49.52億元和71.55億元，歸母凈利潤(rùn)分別為3.53億元、6.24億元和8.67億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.62元/股、1.10元/股和1.53元/股。（考慮未來(lái)LNG貿(mào)易落地帶來(lái)的業(yè)績(jī)?cè)龊瘢A(yù)計(jì)公司歸母凈利潤(rùn)分別為4.25億元、7.20億元和9.63億元，對(duì)應(yīng)EPS分別為0.75元/股、1.27元/股和1.70元/股。）公司未來(lái)發(fā)展受益全產(chǎn)業(yè)鏈布局、海外LNG價(jià)格下跌和外延擴(kuò)張預(yù)期。當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)15年45倍和16年25倍PE，靠近前期增發(fā)價(jià)23.47元?？紤]到公司管理層的優(yōu)秀和預(yù)期業(yè)績(jī)?cè)鏊俑哂谛袠I(yè)平均水平，對(duì)應(yīng)16年EPS給予40倍PE，未來(lái)12個(gè)月目標(biāo)價(jià)44元，較當(dāng)前股價(jià)有60%的上升空間，首次覆蓋給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

（申萬(wàn)宏源(000166)）