周子勛：“喚醒”財(cái)政資金 提高投資效率是穩(wěn)增長的關(guān)鍵

◎周子勛

近日，政府不斷強(qiáng)化投資在穩(wěn)增長中的“關(guān)鍵性作用”。繼上周國務(wù)院常務(wù)會議明確傳遞出向拉動經(jīng)濟(jì)的“三駕馬車”同時發(fā)力的政策信號后，6月17日的國務(wù)院常務(wù)會議又出穩(wěn)增長“組合重拳”，著重強(qiáng)調(diào)加大重點(diǎn)領(lǐng)域有效投資。

盡管一季度以來穩(wěn)增長力度不斷加大，但截至目前，二季度的一些數(shù)據(jù)尚未明顯回暖。在此背景下，如何穩(wěn)增長、避免經(jīng)濟(jì)增速短期內(nèi)過度下滑成為當(dāng)前宏觀政策的首要目標(biāo)。

從拉動經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”來看，受海外需求疲軟等因素影響，出口年內(nèi)很難有趨勢性好轉(zhuǎn)，因此，穩(wěn)增長只能依靠投資和消費(fèi)來拉動。

日前國務(wù)院常務(wù)會議提出將大力發(fā)展消費(fèi)金融就是提振消費(fèi)的重要舉措。發(fā)展消費(fèi)信貸特別是消費(fèi)金融，可以更好地發(fā)揮消費(fèi)對經(jīng)濟(jì)增長的拉動作用，促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)從投資依賴向消費(fèi)主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變。但由于居民社會保障水平難以在短期內(nèi)顯著提升，消費(fèi)增速效果恐難立竿見影。

在消費(fèi)、出口難以有效推動中國經(jīng)濟(jì)增速的當(dāng)下，加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資力度是短期內(nèi)穩(wěn)增長的有效手段。

從國家發(fā)改委頻繁批復(fù)的基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目來看，國家穩(wěn)增長的意圖十分明顯。僅5月18日~20日，國家發(fā)改委就批復(fù)了9個重點(diǎn)領(lǐng)域建設(shè)項(xiàng)目，投資總計(jì)4587.68億元。6月11日，發(fā)改委又批復(fù)了7個機(jī)場等相關(guān)建設(shè)項(xiàng)目，投資總計(jì)1267.2億元。

有學(xué)者分析稱，按照今年7%的經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)和當(dāng)前經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)推算，出口疲軟，預(yù)計(jì)最多貢獻(xiàn)一個百分點(diǎn)的增長；投資和消費(fèi)的貢獻(xiàn)將分別占3%左右。我國2014年的GDP總量約為63.64萬億元。如果不考慮GDP統(tǒng)計(jì)中的價格指數(shù)等因素，2015年要完成7%增幅的目標(biāo)，至少需要20.43萬億元的投資。

不同于口徑更大的固定資產(chǎn)投資，這里的投資通常被認(rèn)為包括設(shè)備、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)三大塊。民生證券近期發(fā)布研報(bào)認(rèn)為，今年要達(dá)到7%的GDP增速，全年基建投資需達(dá)到14萬億元。

地方穩(wěn)增長政策也緊跟中央方向。5月份以來，10個省份相繼出臺穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的政策措施。梳理各省穩(wěn)增長的具體政策可以發(fā)現(xiàn)，地方穩(wěn)增長政策涉及領(lǐng)域主要集中在重大項(xiàng)目投資（尤其是基建項(xiàng)目投資）、房地產(chǎn)、創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、扶持小微企業(yè)發(fā)展以及“互聯(lián)網(wǎng)+”等領(lǐng)域。

毫無疑問，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢下，拉動經(jīng)濟(jì)發(fā)展不能盲目加大投資，要切實(shí)提高投資的效率。

歸結(jié)起來，有效率的投資大概有以下幾個范疇：基礎(chǔ)設(shè)施投資；公共產(chǎn)品、公共服務(wù)投資；高科技產(chǎn)業(yè)以及戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資；現(xiàn)代服務(wù)業(yè)投資等。

事實(shí)上，政府新一輪投資的思路非常明晰：在投資方向上，補(bǔ)短板、調(diào)結(jié)構(gòu)，以增加公共產(chǎn)品和公共服務(wù)的供給；在投資主體上，用占整個社會固定資產(chǎn)投資不到1%的政府投資來撬動社會和民間投資；在投資方式上主要是PPP方式。

不過，眼下的問題是，這些重大工程項(xiàng)目能否真正落實(shí)還取決于資金是否到位。有專家分析指出，受整體經(jīng)濟(jì)放緩、投資環(huán)境變化、社會資本觀望以及政府“懶政”等多重因素的影響，很多財(cái)政資金仍在“呼呼大睡”，這說明中國投資需求增長不足。

此外，PPP模式的推廣仍然面臨政府觀念陳舊、項(xiàng)目盈利性差、民資話語權(quán)沒有保障、政府契約精神存疑等一系列問題。因此，如何提高投資效率、進(jìn)一步推進(jìn)投融資改革已迫在眉睫。要刺激國內(nèi)經(jīng)濟(jì)體系的投資需求，還需要長時間的艱難轉(zhuǎn)變。

（作者為《中國經(jīng)濟(jì)時報(bào)》社評理論部評論員）