證券化率一旦超100%，日韓德英牛市都走不遠(yuǎn)了，6張圖告訴你A股頂在哪里

每經(jīng)編輯 何建川

在總市值突飛猛進(jìn)的同時(shí)，A股證券化率也在快速攀升。根據(jù)中科院年初發(fā)布的《2015年中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)與展望》報(bào)告預(yù)測(cè)，2015年中國(guó)全年GDP總量為68.23億元，而A股目前總市值為11.58萬(wàn)億美元(約合71.89萬(wàn)億元人民幣)，證券化率已經(jīng)達(dá)105.4%。更多精彩內(nèi)容，請(qǐng)關(guān)注每經(jīng)投資寶微信公眾號(hào)“每經(jīng)投資寶”（微信搜索“每經(jīng)投資寶”或“mjtzb2”）

2007年牛市瘋狂使得證券化率突破100%，瘋狂之后便迎來(lái)最痛苦的熊市。

證券化率高，意味著股市在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的作用越大。國(guó)際成熟資本市場(chǎng)都曾越過(guò)甚至大幅超過(guò)100%。

“每經(jīng)投資寶”（微信號(hào)：mjtzb2）根據(jù)世界銀行數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，具體應(yīng)用在不同實(shí)經(jīng)濟(jì)實(shí)體上，情況又有所不同。除德國(guó)因經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)影響證券化率常年不足50%外，日本、韓國(guó)、美國(guó)三大經(jīng)濟(jì)體證券化率超100%或平均水平后，都迎來(lái)了股市瘋狂的后半段。

反觀如今A股市場(chǎng)，在持續(xù)上漲證券化率超100%后，有業(yè)內(nèi)人士表示，牛市下半場(chǎng)已經(jīng)來(lái)臨。

上圖為美國(guó)證券化率（證券化率數(shù)據(jù)來(lái)源于世界銀行，下同）與道瓊斯工業(yè)指數(shù)的疊加圖，為方便制圖，證券化率均乘以10000（下同）。從圖可以看出，當(dāng)美國(guó)證券化率達(dá)到140%之上時(shí)，美國(guó)股市將轉(zhuǎn)熊或處于牛市末期，或牛市進(jìn)入下半場(chǎng)。另外，由于非美國(guó)公司樂(lè)于在美國(guó)上市，導(dǎo)致美國(guó)證券化率多年高于100%。而最近幾年唯一在80%左右的2008年卻是抄底的好時(shí)機(jī)，這似乎印證了巴菲特的美國(guó)股市證券化率的投資理論。

上圖為法國(guó)證券化率與法國(guó)巴黎CAC40指數(shù)的疊加圖。從圖可以看出，當(dāng)法國(guó)證券化率達(dá)到100%之上時(shí)，法國(guó)股市將轉(zhuǎn)熊或處于牛市末期，或牛市進(jìn)入下半場(chǎng)。更多精彩內(nèi)容，請(qǐng)關(guān)注每經(jīng)投資寶微信公眾號(hào)“每經(jīng)投資寶”（微信搜索“每經(jīng)投資寶”或“mjtzb2”）

上圖為德國(guó)證券化率與德國(guó)法蘭克福DAX指數(shù)的疊加圖。從圖可以看出，當(dāng)?shù)聡?guó)證券化率達(dá)到60%之上時(shí)，德國(guó)股市將轉(zhuǎn)熊或處于牛市末期，或牛市進(jìn)入下半場(chǎng)。

上圖為英國(guó)證券化率與倫敦金融時(shí)報(bào)100指數(shù)的疊加圖。從圖可以看出，當(dāng)英國(guó)證券化率達(dá)到155%之上時(shí)，英國(guó)股市將轉(zhuǎn)熊或處于牛市末期，或牛市進(jìn)入下半場(chǎng)。

看完歐美主要國(guó)家的證券化率與股市的關(guān)系后，我們來(lái)看看日本和韓國(guó)。

上圖為韓國(guó)證券化率與韓國(guó)綜合指數(shù)的疊加圖。從圖可以看出，當(dāng)韓國(guó)證券化率達(dá)到100%之上時(shí)，韓國(guó)股市將轉(zhuǎn)熊或處于牛市末期，或牛市進(jìn)入下半場(chǎng)。

上圖為日本證券化率與日經(jīng)225指數(shù)的疊加圖。從圖可以看出，當(dāng)日本證券化率達(dá)到100%之上時(shí)，日本股市將轉(zhuǎn)熊或處于牛市末期，或牛市進(jìn)入下半場(chǎng)。

歷史上，A股證券化率突破100%隨后都迎來(lái)了熊市。

上圖為中國(guó)證券化率與上證指數(shù)的疊加圖。從圖可以看出，當(dāng)中國(guó)證券化率達(dá)到100%之上時(shí)，中國(guó)股市將轉(zhuǎn)熊或處于牛市末期。如今，A股證券化率再次達(dá)到100%之上，是否意味著牛市進(jìn)入下半場(chǎng)了呢？

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