張敬偉：“新常態(tài)”徘徊期經(jīng)濟(jì)不宜再用猛藥

◎張敬偉

國家統(tǒng)計(jì)局9日公布數(shù)據(jù)顯示，5月CPI同比上漲1.2%，較上月回落0.3個(gè)百分點(diǎn)；PPI同比下降4.6%，已連續(xù)3年負(fù)增長。新出爐的數(shù)據(jù)基本未超出市場預(yù)期：即仍處于“新常態(tài)”下經(jīng)濟(jì)的徘徊期。

這些年，普通中國人都認(rèn)識(shí)了CPI和PPI，凸顯宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行和民生關(guān)切的密不可分，這也驗(yàn)證了國計(jì)與民生的辯證關(guān)系。人們明白，以這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)現(xiàn)在的狀況，中國經(jīng)濟(jì)下行壓力短期內(nèi)還難以舒緩，這一“新常態(tài)”下的徘徊期對(duì)決策者很難捱，對(duì)民生愿景也形成了一定的焦慮。

就趨勢(shì)而言，第二季度經(jīng)濟(jì)增長率要想維持第一季度7%的目標(biāo)仍有一定難度，各路專家和輿論場對(duì)此形勢(shì)有詳盡分析，很多人給出了藥方——降準(zhǔn)降息。的確，現(xiàn)階段下，常規(guī)的藥方似乎只能是貨幣政策的再寬松。不過，對(duì)于實(shí)施貨幣政策全面放水的量化寬松，決策層已經(jīng)予以否認(rèn)，同時(shí)給出了充滿想象的答復(fù)——中國政策工具箱里工具還很多。

分析家和觀察者們或很難理解決策者的良苦用心。中國和美日歐市場并不完全相同，美國、日本和歐洲的QE猛藥治不了中國經(jīng)濟(jì)下行的病癥。

相比美日歐市場的成熟，中國還面臨著調(diào)結(jié)構(gòu)的重要任務(wù)。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)之新，在于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、社會(huì)治理的更新，而非通過放水燒錢的方式進(jìn)入新一輪數(shù)字增長的通道中。如果說美日歐市場有經(jīng)濟(jì)周期的輪回，可通過單純的貨幣政策糾偏來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長，中國則需首先通過經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的初級(jí)階段，在此基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長。

不一樣的病，不一樣的藥——這是西方市場和中國經(jīng)濟(jì)的不同之處。美日歐三國患的是急性感冒，可以猛藥療治；中國經(jīng)濟(jì)則患的是慢性感冒，必須復(fù)方診治。

政策工具箱里有很多工具，看似很從容，但也折射出決策者的謹(jǐn)慎。對(duì)于“新常態(tài)”下經(jīng)濟(jì)下行的徘徊期，決策者要有改革不動(dòng)搖的恒心，國人則要有相當(dāng)?shù)哪托?。著眼于宏觀而非糾纏于股市、樓市和一段期間內(nèi)的經(jīng)濟(jì)數(shù)字，才能看清中國經(jīng)濟(jì)的大勢(shì)。