跨越百億規(guī)模盈虧門(mén)檻 “80后”基金公司借牛市“脫貧”

◎每經(jīng)記者黃小聰 牛市讓基金公司的業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)，但不少基金的基金份額卻不見(jiàn)增長(zhǎng)?；鸸芾砉驹跒橥顿Y者賺錢(qián)的同時(shí)，總是想迅速做大做強(qiáng)，一些近兩年內(nèi)才成立的基金也是使出渾身解數(shù)，這些基金由于在證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《基金管理公司、取得公募資管的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)名錄》中排在第80位之后，因此被稱(chēng)為“80后”基金或“90后”基金。 不可否認(rèn)的是，管理資產(chǎn)的規(guī)模無(wú)疑是衡量基金管理公司成功與否的最直接的指標(biāo)。今日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》理財(cái)部（微信公眾號(hào)：“火山財(cái)富”huoshan5188）記者在經(jīng)過(guò)深入調(diào)查之后，將為你揭曉這些“80后”基金公司的實(shí)力。 根據(jù)證監(jiān)會(huì)披露的數(shù)據(jù)，截至4月15日，基金管理公司一共有96家，另外還有8家資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)取得公募資格。其中，成立于2013年3月的興業(yè)基金為第80家基金管理公司，而作為“80后”基金管理公司，還包括中融基金、中信建投基金、中金基金、紅土創(chuàng)新基金、九泰基金和泓德基金等16家。 在這些基金中，從成立時(shí)間看，“90后”基金無(wú)疑趕上了好時(shí)代，一出生就遇到了大牛市，借助A股市場(chǎng)近一年來(lái)的天時(shí)地利，如果想迅速做大規(guī)模并實(shí)現(xiàn)盈利相對(duì)要容易很多。 眾所周知，每個(gè)行業(yè)都會(huì)有相對(duì)的盈虧平衡點(diǎn)，基金行業(yè)也不例外。對(duì)于基金公司盈虧平衡點(diǎn)的說(shuō)法，前幾年有說(shuō)法稱(chēng)需要50億元的保有量，再后來(lái)又說(shuō)至少要70億元，今年又說(shuō)大概需要100億元。那么，管理百億資產(chǎn)規(guī)模的基金公司一年能賺多少呢？規(guī)模達(dá)百億并且實(shí)現(xiàn)盈利一般需要多長(zhǎng)時(shí)間？ 規(guī)模上百億需時(shí)不同 同花順數(shù)據(jù)顯示，以賺錢(qián)最多的華夏基金和易方達(dá)基金為例，截至2014年12月31日，華夏基金管理資產(chǎn)規(guī)模為4583.62億元。其中，公募基金管理規(guī)模3322.41億元。截至2014年12月31日，華夏基金2014年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入35.78億元，凈利潤(rùn)12.01億元?？梢源蟾殴浪愠?，每百億管理規(guī)模貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)在0.26億元左右。 此外，截至2014年12月31日，易方達(dá)基金的管理資產(chǎn)規(guī)模合計(jì)3686.47億元，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.81億元，凈利潤(rùn)6.54億元，大致可以估算出，易方達(dá)每百億管理規(guī)模貢獻(xiàn)的凈利潤(rùn)在0.18億元左右。 那么，一家基金公司要實(shí)現(xiàn)百億規(guī)模，或者說(shuō)要實(shí)現(xiàn)盈利，一般需要多長(zhǎng)時(shí)間呢？同在2008年成立的農(nóng)銀匯理基金和民生加銀基金給我們演繹了完全不一樣的過(guò)程。 2008年~2011年，民生加銀基金連續(xù)四年虧損，直到2012年才實(shí)現(xiàn)1059萬(wàn)元的凈利潤(rùn)；而農(nóng)銀匯理基金只在2008年成立當(dāng)年虧損，2009年就實(shí)現(xiàn)盈利1039萬(wàn)元，并一直保持盈利至今。從規(guī)模來(lái)看，民生加銀基金2011年底僅為52億元，到了2012年躍升至210億元。而農(nóng)銀匯理基金管理規(guī)模在2009年底就已經(jīng)達(dá)到132億元。 可以看出，基金公司公募規(guī)模能否迅速做大，在一定程度上影響了其盈利速度，短的一年內(nèi)即可實(shí)現(xiàn)盈利，長(zhǎng)的則要四至五年，甚至可能跨越牛熊周期。 不過(guò)，濟(jì)安金信的王群航表示，“公募業(yè)務(wù)要成規(guī)模，除了要有市場(chǎng)行情的配合，還需要展現(xiàn)良好的投資能力，在主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品上做出起碼一年以上的業(yè)績(jī)出來(lái)，而且這個(gè)業(yè)績(jī)必須是領(lǐng)先的。” “80后”基金脫貧誰(shuí)最快 跟前輩們比起來(lái)，“80后”、“90后”基金由于趕上了牛市，所以快速做大且盈利的可能性看起來(lái)要樂(lè)觀(guān)得多。那么，這波牛市以來(lái)，又有哪些基金率先“脫貧致富”了呢？ 興業(yè)基金是“80后”中值得一提的基金公司，2014年實(shí)現(xiàn)盈利1.2億元，2013年成立當(dāng)年盈利1281萬(wàn)元。此外，借著牛市的勢(shì)頭，興業(yè)基金旗下公募產(chǎn)品累計(jì)規(guī)模于上月突破了百億。 興業(yè)基金目前旗下有三只混合型基金，2015年1月成立的興業(yè)多策略混合，初始規(guī)模為23.6億元，一季度末資產(chǎn)凈值為25.3億元。截至6月5日凈值為1.508元，一季度末重倉(cāng)持有的格力電器、長(zhǎng)春高新、宏發(fā)股份、歌爾聲學(xué)漲幅都比較大。另外兩只基金，分別是興業(yè)聚利靈活配置混合和興業(yè)聚優(yōu)靈活配置混合，都成立于2015年5月，規(guī)模分別為50億元和30億元。 此外，成立于2013年5月的中融基金，最近也在加快發(fā)行步伐，目前旗下有三只混合型基金，成立于2014年11月的中融國(guó)企改革靈活配置混合一季度末資產(chǎn)凈值為3.5億元，股票倉(cāng)位接近九成，截至6月5日的凈值為1.65元，其一季度末持有的中文傳媒、復(fù)星醫(yī)藥等個(gè)股最近漲幅都很可觀(guān)。 分級(jí)基金規(guī)模可迅速做大 今年以來(lái)，隨著市場(chǎng)行情的火爆，分級(jí)基金持續(xù)受到追捧，這無(wú)疑為快速做大帶來(lái)了難得的時(shí)機(jī)。中國(guó)量化投資俱樂(lè)部理事長(zhǎng)、鵬華基金量化總監(jiān)王詠輝指出，“指數(shù)分級(jí)帶來(lái)了投資杠桿，買(mǎi)入分級(jí)B就是加杠桿，牛市以來(lái)，分級(jí)B基金翻了5倍甚至8倍，市場(chǎng)規(guī)模可以迅速做大。” 但總的來(lái)看，“80后”、“90后”在公募產(chǎn)品方面相對(duì)都比較冷清，從17家基金公司來(lái)看，許多公司都只發(fā)行了貨幣型和債券型基金，其余產(chǎn)品也多以專(zhuān)戶(hù)為主。 比如成立于2013年8月的鑫元基金，目前只有貨幣型和債券型基金；成立于2013年11月的永贏基金以及成立于2014年6月的嘉合基金，目前旗下都只有貨幣型基金；此外，成立于2014年7月的創(chuàng)金合信基金，只有創(chuàng)金合信聚利債券這一只基金。 對(duì)于這種現(xiàn)象，王群航分析稱(chēng)，“一是因?yàn)榭赡苷也坏街鲃?dòng)權(quán)益類(lèi)的投資經(jīng)理或管理人員；其次，也是基于對(duì)投資者負(fù)責(zé)的考慮；再次，還得說(shuō)服渠道。而專(zhuān)戶(hù)則是特定的投資對(duì)象，而且專(zhuān)戶(hù)也不一定是二級(jí)市場(chǎng)，可以是定增等其他市場(chǎng)。但做公募的話(huà)，由于“雙十”規(guī)定，則至少要持有十幾只股票?！? 不過(guò)，持續(xù)向好的行情確實(shí)也讓這些基金公司開(kāi)始對(duì)公募權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品躍躍欲試，上月開(kāi)始，已經(jīng)有基金開(kāi)始發(fā)行混合型的公募產(chǎn)品。 以華?；馂槔?，其2014年?duì)I業(yè)收入620.86萬(wàn)元，凈利潤(rùn)虧損754.57萬(wàn)元。直到今年5月才開(kāi)始發(fā)行公募混合型產(chǎn)品。 創(chuàng)金合信總經(jīng)理蘇彥祝也表示，“截至5月底，創(chuàng)金合信基金公司專(zhuān)戶(hù)規(guī)模達(dá)230多億元，以投資顧問(wèn)形式管理的資產(chǎn)規(guī)模650多億元。創(chuàng)金合信基金目前處于盈利狀態(tài)，僅有一只公募產(chǎn)品，但下半年計(jì)劃發(fā)行多只產(chǎn)品?！? 延伸閱讀＞＞＞ 破解人才數(shù)量不足“80后”基金愛(ài)創(chuàng)新 “80后”基金公司跟之前的“60后”、“70后”等基金公司有許多不一樣的地方，開(kāi)始顯現(xiàn)出了“80后”、“90后”特有的個(gè)性。 首先，這些基金的設(shè)立方式有別于之前的基金。例如，中金基金是首家通過(guò)發(fā)起設(shè)立方式由單一股東100%持股的基金公司；2015年2月成立的泓德基金，則是首家由專(zhuān)業(yè)人士發(fā)起設(shè)立；成立于2014年6月的紅土創(chuàng)新基金，背靠深創(chuàng)投公司，可以看做是從一級(jí)市場(chǎng)到二級(jí)市場(chǎng)的延伸。 其次，“80后”、“90后”基金公司開(kāi)始在機(jī)制上做出改變。如九泰基金專(zhuān)戶(hù)投資團(tuán)隊(duì)采用“事業(yè)部制”管理模式，每個(gè)事業(yè)部以投資經(jīng)理為核心，團(tuán)隊(duì)中包括投資經(jīng)理助理、研究員等，一個(gè)團(tuán)隊(duì)可以管理多只專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品。每個(gè)事業(yè)部獨(dú)立核算、自主管理、平行發(fā)展。 成立于2014年7月的創(chuàng)金合信基金，實(shí)踐合伙制，深圳市金合信投資合伙企業(yè)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)金合信投資）作為股東，出資比例為30%，而總經(jīng)理蘇彥祝等三十余位骨干成員則通過(guò)合伙持有金合信投資，成為這30%股權(quán)的真正持有人。 蘇彥祝表示，“除了員工持股，今年初又啟動(dòng)了事業(yè)部制，這一系列的制度安排是想在公募行業(yè)借鑒私募的機(jī)制優(yōu)勢(shì)?！? 另外，這些基金公司專(zhuān)注的領(lǐng)域越來(lái)越細(xì)分。中金基金主要特色基金產(chǎn)品為量化對(duì)沖產(chǎn)品。成立于2015年4月的中金絕對(duì)收益，其業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)為一年期銀行定期存款收益率。截至6月5日的凈值為1.033元，基金規(guī)模只有7.1億元。而嘉合基金特色也是以量化投資為主。 紅土創(chuàng)新基金目前主要以一對(duì)多專(zhuān)戶(hù)為主，從2014年9月至今的備案情況看，一共發(fā)了11只一對(duì)多專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品，其中新三板一對(duì)多專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品為4只。而九泰基金的主要業(yè)務(wù)板塊也集中在新三板，目前已備案的一對(duì)多專(zhuān)戶(hù)產(chǎn)品多達(dá)29只，新三板產(chǎn)品也達(dá)到15只。形成鮮明對(duì)比的是，其公募產(chǎn)品僅有九泰天富改革新動(dòng)力混合一只，剛剛結(jié)束募集。 有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，“之所以存在這些特色，主要是由于跟大公司相比，新公司在人才等方面都比較缺乏優(yōu)勢(shì)，做公募產(chǎn)品的話(huà)，至少要有10個(gè)研究員，兩三個(gè)基金經(jīng)理，再加上營(yíng)銷(xiāo)隊(duì)伍等，差不多就要二十人的團(tuán)隊(duì)了。因此新公司只能在一些細(xì)分業(yè)務(wù)領(lǐng)域慢慢去做，比如說(shuō)量化，這樣可能不需要很多人。”