老鄭說匯：加息預(yù)期強化美元短線企穩(wěn)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

◎每經(jīng)記者 鄭步春

上周五，美國公布的5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)非常理想，暗示美國經(jīng)濟已擺況年初頹勢，市場對美聯(lián)儲加息的預(yù)期得到強化，美元當(dāng)天大幅反彈。在上述非農(nóng)數(shù)據(jù)公布前，市場雖然整體上認為美聯(lián)儲將加息，但時間點是今年末或明年，而上述數(shù)據(jù)公布后，市場開始相信美聯(lián)儲在今年9月就會加息。

5月非農(nóng)數(shù)據(jù)靚麗

受強勁的5月非農(nóng)數(shù)據(jù)利好推動，美元指數(shù)上周五大漲0.86%至96.327點，截至本周一19：53，跌0.25%至96.087點。由形態(tài)看，美元短期有所企穩(wěn)，但中期仍處于震蕩整理格局。

造成美元上周五顯著回升的重要原因，是美國勞工部當(dāng)天公布的5月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)十分理想。數(shù)據(jù)顯示，美國5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大增28萬，增速創(chuàng)五個月以來最優(yōu)水平，亦遠優(yōu)于預(yù)期的增21萬。同時，5月平均小時薪資同比增長了2.3%，該增速為2013年夏季以來最快。此外，3月及4月的新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)共向上修正了3.2萬人，這也屬于利好。

雖然5月失業(yè)率由4月的5.4%微升至5.5%，但這與“就業(yè)參與率”增加相關(guān)，因此并不是利空。

美國今年首季經(jīng)濟低迷，主流觀點相信其與天氣相關(guān)，亦與些勞工糾紛相關(guān)。由美國目前的就業(yè)情況來看，上述觀點應(yīng)該還是有道理的。

5月非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，美國國債市場也出現(xiàn)劇烈波動，當(dāng)時美債價格急速下跌，收益率同步走高，其中十年期國債收益率創(chuàng)去年10月份以來最高水平。雖然影響國債的因素較多，但加息前景應(yīng)是重中之重。

美聯(lián)儲或9月加息

在上述非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，路透社調(diào)查了16家美國一級債券交易商，結(jié)果是有14家預(yù)測美聯(lián)儲將在今年9月加息。此外，這16家中有13家預(yù)計年底之前將加息兩次。

二季度以來，市場對于美聯(lián)儲加息的預(yù)期像鐘擺一樣變來變?nèi)?，其中加息預(yù)期強化對應(yīng)著兩個關(guān)鍵時點，一是5月22日，二是6月5日。

5月22日，美聯(lián)儲主席耶倫做了偏于強硬的演講，碰巧當(dāng)天公布的美國核心通脹數(shù)據(jù)較高，故當(dāng)天起市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期顯著提升。但此后，美國公布的多數(shù)經(jīng)濟指標不佳，又造成加息預(yù)期漸漸衰減，直到上周靚麗的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)公布。

嚴格來說，加息預(yù)期強化實際上可由上周四算起，因當(dāng)天公布的美國周初請失業(yè)金人數(shù)下降至近15年低點，只是該數(shù)據(jù)波動較大，市場通常將周五公布的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)看得更重。

美聯(lián)儲下一次利率會議將于下周舉行，這次利率會議將有新聞發(fā)布會，屆時耶倫的言論將成為重要參考。

因5月22日耶倫已發(fā)表過強硬演講，假如這次她仍偏于強硬，美元漲幅或許比較有限；反之，如其發(fā)表偏軟言論，美元可能大跌。具體操作而言，雖然目前整體上利于做多美元，但不宜追高，最好逢低布局。

新西蘭元創(chuàng)5年新低

在非美幣種中，近期新西蘭元走勢相對疲弱，周一同上時間，新西蘭元暫報0.7084美元。上周五，新西蘭元最低曾達0.7024美元，創(chuàng)近5年來的最低水平。

新元上周五殺跌，顯然與美聯(lián)儲加息預(yù)期強化相關(guān)，因為這種預(yù)期利淡所有非美幣種。從最近數(shù)周新西蘭元的弱勢來看，主要與市場開始猜測新西蘭央行仍將降息相關(guān)。

本周四，新西蘭央行將召開利率會議，相關(guān)衍生品市場報價暗示市場認為，這次會議降息的機會為45%。降息的機會不到一半，所以無論結(jié)果如何，新西蘭元的波動可能都比較大，投資者應(yīng)謹慎應(yīng)對。

值得一提的是，新西蘭央行這次是否降息并不必然對應(yīng)著新西蘭元的走強或走弱，這是因為假如暫不降息，該國央行卻發(fā)表鴿派言論，市場的降息預(yù)期即始終難以出盡，這也會壓制新西蘭元，雖然壓制力度可能十分有限。

當(dāng)前新西蘭基準的官方現(xiàn)金利率是3.50%，絕對位在主要經(jīng)濟體中最高，具有一些利率優(yōu)勢，然而當(dāng)市場情緒偏淡時，這種優(yōu)勢反而容易變成利空，因高息意味著后續(xù)降息空間更大。