九鼎投資41.5億拿下中江集團 劍指千億級地產(chǎn)平臺

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 杜冉樂 發(fā)自成都    

◎每經(jīng)記者 杜冉樂 發(fā)自成都

股市牛了，PE也火了。

作為新三板的首家PE公司，九鼎投資（430719）的股價曾從1元飆漲至950元的高位。如今，該公司再次向市場展現(xiàn)出彪悍的一面。

5月15日，九鼎投資以126.8%的溢價率，挫敗了其他7家實力買家，一舉拿下了中江集團100%的控股權，購買總成本近41.5億元，從而間接控制了主板上市公司中江地產(chǎn)（600053，SH）。

這是新三板公司吞下A股上市公司的首個案例。實際上，九鼎投資的算盤還遠不止控制A股上市公司這么簡單。

一家接近九鼎投資的私募機構(gòu)高管向《每日經(jīng)濟新聞》記者透露，九鼎投資去年已開始在全國尋找優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)項目或企業(yè)，今年目標是將這千億資產(chǎn)打包裝入資本平臺。收購中江地產(chǎn)只是實現(xiàn)該戰(zhàn)略的第一步。

將控股中江地產(chǎn)

去年11月以來，中江地產(chǎn)多次披露了母公司中江集團100%股權轉(zhuǎn)讓事宜，擬轉(zhuǎn)讓方為中江控股、江西中醫(yī)藥大學、大連一方和24個自然人股東，但一直未果。

5月15日上午，8家意向受讓方齊聚江西省產(chǎn)權交易所，準備競標中江集團100%股權，起拍價近18.3億元。作為配套部分，競拍人須以1299.46萬元拿下江中投資100%股權，轉(zhuǎn)讓方為中江控股。

歷經(jīng)82輪報價激戰(zhàn)，九鼎投資一舉拿下中江集團，溢價率126.8%，成交價近41.5億元，從而間接控股中江地產(chǎn)?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者注意到，九鼎投資去年4月掛牌新三板，成為國內(nèi)首家登陸資本市場的PE巨頭，其目標是向黑石、KKR等全球PE標桿看齊。

值得一提的是，“吃下”中江地產(chǎn)之后，九鼎投資并不輕松。未來5年內(nèi)（含5年），九鼎投資按照約定應保持對中江集團的實際控制人地位不變，保證中江地產(chǎn)注冊地不變，也不能轉(zhuǎn)讓中江地產(chǎn)實際控制權，須督促中江集團分期償還江中集團3.09億元債務等。

九鼎投資表示，上述交易標的產(chǎn)權清晰，但本次收購仍待相關部門批準。

向千億房企躍進

收購中江地產(chǎn)尚未落幕，九鼎投資已迫不及待地宣布擬將持有的部分資產(chǎn)注入中江地產(chǎn)，具體注入方案正在籌劃中。

上述私募機構(gòu)高管向《每日經(jīng)濟新聞》記者透露，“之前我接觸過九鼎內(nèi)部運作的人，他們想收購整合千億房地產(chǎn)資產(chǎn)，想做中國版‘鐵獅門’。”另一位浸淫私募圈多年的某地產(chǎn)私募老板亦證實了這一說法。

昨日，記者致電九鼎投資董秘古志鵬，但對方辦公室相關工作人員稱，古志鵬這兩天都不在。

按照九鼎投資的“兩翼”業(yè)務戰(zhàn)略，財務型投資主要以參股與階段性持有為主，但運營型投資主要以控股和長期持有為主，主要投向金融和類金融企業(yè)，深度參與公司日常運營以獲得超常規(guī)回報。

當前樓市不景氣，較低的資產(chǎn)價格成為行業(yè)并購的有利條件，一向行事高調(diào)的九鼎投資自然不會置身事外。去年10月，九鼎投資發(fā)起成立了首只瞄準海外房地產(chǎn)及股權的基金JD International Fund I,L.P.，今年重點圍繞產(chǎn)業(yè)整合、國企改革等并購投資，以及新設不動產(chǎn)基金等。“去年他們就開始在全國尋找地產(chǎn)收購標的。”上述私募高管透露，九鼎的做法是把目標資產(chǎn)打包裝入上市平臺，形成千億規(guī)模的地產(chǎn)集團，而收購中江只是第一步。

上述私募高管指出，九鼎下一步還有大動作，運作手法比較巧妙，從絕對控股中江地產(chǎn)72%股權可以窺見一斑，這將有利于其資產(chǎn)注入。如果真做成了，這會是一個經(jīng)典案例。

截至去年底，九鼎投資總資產(chǎn)131億元，可供出售金融資產(chǎn)與貨幣資金近120億元，借款不及6億元，所管理PE總規(guī)模310億元，實繳規(guī)模214億元。

風控能力考驗地產(chǎn)PE

論風險投資，九鼎堪稱國內(nèi)PE、VC界的翹楚，但若細分到地產(chǎn)私募，與盛世神州、歌斐資產(chǎn)、信?；鸬葘I(yè)PE“老將”相比，九鼎仍是一個“新兵”。

值得注意的是，今年2月初，證監(jiān)會通報批評了歌斐資產(chǎn)等3家私募機構(gòu)，原因是利益沖突防范不力、項目投后管理不到位、信息披露不到位等。“有些做地產(chǎn)PE的，其操盤團隊，很多是從券商過來的，對業(yè)務不怎么懂。”前述地產(chǎn)私募高管說，相比之下，九鼎投資不少高管出身于監(jiān)管部門，對監(jiān)管紅線很謹慎。

上述地產(chǎn)私募高管表示，商業(yè)地產(chǎn)也會成為九鼎投資的目標，雖然商業(yè)地產(chǎn)短期壓力大，但未來隨著REITs（房地產(chǎn)信托基金）放開，房企能夠獲得很多現(xiàn)金流，從銀行借款也很容易。

九鼎投資董事、副總經(jīng)理蔡蕾表示，資金來源的性質(zhì)、周期決定了資金運作方式。九鼎投資一直要求高回報，這是由資金來源端的客戶決定的。

蔡蕾進一步指出，PE與其他行業(yè)一樣會經(jīng)歷整合并購，九鼎推出的“小巨人”計劃可以與不同領域的優(yōu)秀人才共同搞合資GP（普通合伙人），共同做強，與外資PE競爭。

所謂“小巨人”計劃，按照九鼎方面的說法，屬于一項長期戰(zhàn)略，目的是搭建投資精英平臺。