每經網 2015-04-14 00:51:21
“一人多戶”只是技術層面的放開,離市場創(chuàng)新還有距離。不過,哪怕是市場微小的創(chuàng)新,也要求市場監(jiān)管跟進。
◎張敬偉
3900點!4000點!昨日(4月13日),滬指一路向上輕松站穩(wěn)4100點。面對A股火爆的牛市行情,有人甚至賣房賣金扎進股市。
就在前一日,中國證券登記結算有限公司發(fā)布通知,自4月13日起A股市場全面放開“一人一戶”限制,自然人與機構投資者均可根據(jù)自身實際需要開立多個A股賬戶和封閉式基金賬戶,上限為20戶。
在“一碼通”下,允許投資者開立多個賬戶,會使股市戶數(shù)增加,為A股市場增添信心。更多分析者認為,“一人多戶”的解放,讓投資者有了更多選擇,對券商形成倒逼,促其降低傭金和提升服務質量。
對于投資者而言,“一人多戶”政策具有松綁意義。這一政策來得恰好——借力牛市順勢而為。但也不必過度解讀“一人多戶”的現(xiàn)實意義。從開戶習慣和操作便捷性言,一般投資者也不會選擇太多券商開立賬戶,正如銀行開戶,一個人可能有幾張卡但不會擁有幾十張一樣的卡。
在“互聯(lián)網+”的驅動力下,一些券商的傭金都在競爭性下調,現(xiàn)在大多維持在萬分之三左右。
即使沒有“一人多戶”,A股牛市行情也會加速新股民入場。據(jù)來自中國結算網的數(shù)據(jù)顯示,截至4月3日,滬深兩市股票賬戶數(shù)合計達1.9億戶,其中有效賬戶1.5億戶,有效賬戶數(shù)占比為78.95%。過去6個月,滬深兩市新開股票賬戶數(shù)達1373萬戶。
反向言之,若牛市走到盡頭,盡管股民們可以“一人多戶”,新開賬戶也會大幅下降。況且,牛市環(huán)境下,滬深兩市的有效賬戶數(shù)占比近八成。可見,股民們已變得理性,那些買房炒股的投資者,畢竟是少數(shù)。
“一人多戶”只是技術層面的放開,離市場創(chuàng)新還有距離。不過,哪怕是市場微小的創(chuàng)新,也要求市場監(jiān)管跟進。
比如,根據(jù)現(xiàn)行信息披露規(guī)則,單個賬戶持有某上市公司的股票比例超過5%,就有義務披露,如果同一投資者的賬戶分散在不同券商,又當如何處理?
A股市場的創(chuàng)新和監(jiān)管跟進,當然具有促進市場競爭充分、有序和公平的作用,但也存在典型的功利效應。
畢竟,現(xiàn)在的牛市和宏觀經濟的下行趨勢并不合拍。不合轍的“沖突”,凸顯政策市的刺激要素成分。
宏觀經濟的疲態(tài)擺在那兒,通縮風險猶存,貨幣政策又不能大幅寬松。企業(yè)融資渠道多年來形成了痛而不通和成本高企的沉疴。
讓股市暢通融資渠道,用政策開放和市場創(chuàng)新激活投資者入市熱情,推升牛市行情,然后牛市再吸引更多資本。如此循環(huán)形成A股市場更大的資金池,讓上市企業(yè)再次享受瘋狂吸金的快感。若這種融資快感能傳導至急需資本的實體企業(yè),牛市可走得更穩(wěn)。
事實上,大藍籌成為本輪牛市的原動力和吸金者,資金未必能流向真正需要資本的上市企業(yè)。
投資有風險,入市需謹慎,這是股市永恒的鐵律。“一人多戶”的放開,破不了這個鐵律,甚至會激發(fā)更多投機行為。后牛股時代,投資者還是要著眼于宏觀經濟。
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