量化投資前景廣闊 約翰·卡特：中國(guó)或?qū)⒊霈F(xiàn)下一個(gè)西蒙斯

每經(jīng)編輯 劉海軍    

每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 劉海軍 發(fā)自深圳

資本市場(chǎng)投資風(fēng)格多種多樣，量化投資是其中一種重要的投資策略。從2004年中國(guó)第一支公募量化產(chǎn)品成立至今已有十余年，作為舶來(lái)品的量化投資在中國(guó)一直緩慢的發(fā)展著。但 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，近兩年尤其是去年起，量化投資在中國(guó)迎來(lái)了快速的發(fā)展，截至2014年年底，市場(chǎng)上大概有300只量化投資產(chǎn)品，而2013年只有100只左右，“國(guó)信TradeStation”的推出也是中國(guó)量化投資發(fā)展的標(biāo)志之一。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，量化投資在中國(guó)有著廣闊的發(fā)展前景，未來(lái)中國(guó)或?qū)⒊霈F(xiàn)詹姆斯·西蒙斯那樣的量化投資大師。

量化投資緩慢發(fā)展

在資本市場(chǎng)眾多投資風(fēng)格中，有做價(jià)值投資的，如巴菲特的“中國(guó)信徒”東方港灣但斌和同威資本李馳；有做趨勢(shì)投資的，如展博投資陳鋒和漲停板敢死隊(duì)出身的澤泉投資辛宇；也有事件驅(qū)動(dòng)型的，如偏好搏重組的前“基金一哥”王亞偉。但近些年，在中國(guó)的資本市場(chǎng)上，有另一種力量異軍突起——量化投資。

顧名思義，量化投資就是使用定量分析方法建立模型，獲取市場(chǎng)信息和數(shù)據(jù)，進(jìn)行投資決策。其主要內(nèi)容包括信息與數(shù)據(jù)處理、量化分析、交易策略、資產(chǎn)配置、風(fēng)險(xiǎn)管理，以及量化投資業(yè)績(jī)?cè)u(píng)估。

據(jù)了解，量化投資最早起源于華爾街，在80年代風(fēng)靡一時(shí)，至今仍是美國(guó)各大機(jī)構(gòu)首選的策略之一。在美國(guó)市場(chǎng)上，大概有30%的資金在進(jìn)行量化交易，而美國(guó)的股市差不多有70%的交易量都是通過(guò)自動(dòng)化也就是機(jī)器執(zhí)行的。

在量化投資者中，詹姆斯·西蒙斯無(wú)疑是其中的佼佼者。西蒙斯于1988年成立了文藝復(fù)興科技公司，從此開(kāi)啟了量化投資領(lǐng)域的傳奇。他所管理的大獎(jiǎng)?wù)禄?989至2007年的年均收益率高達(dá)35%，而巴菲特同期的年回報(bào)率僅為21%。

在中國(guó)，2004年，一批華爾街歸來(lái)的量化投資高手也拉開(kāi)了中國(guó)量化投資的帷幕。2004年8月，光大保德信量化基金成立，成為國(guó)內(nèi)首只采用量化模型的公募基金，隨后，2005年5月，上投摩根阿爾法股票型基金成立。

不過(guò)，隨后量化基金逐漸淹沒(méi)在06、07年的牛市中。2013年，監(jiān)管層取消了公募利用對(duì)沖策略獲取絕對(duì)收益的限制，同年12月，國(guó)內(nèi)首只對(duì)沖型公募基金嘉實(shí)絕對(duì)收益策略成立，打開(kāi)了公募領(lǐng)域絕對(duì)收益量化產(chǎn)品的大門(mén)，自此量化對(duì)沖產(chǎn)品才在中國(guó)的投資界有了一席話(huà)語(yǔ)權(quán)。

長(zhǎng)期從事量化研究的李凌博士在去年年底接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示，從事量化交易是未來(lái)的一個(gè)大趨勢(shì)，但他同時(shí)坦言，中國(guó)國(guó)內(nèi)的自動(dòng)化交易現(xiàn)在只有1%的規(guī)模。

他介紹說(shuō)，國(guó)內(nèi)從事量化交易的資金量大概在500~1000億元，占整個(gè)公募和陽(yáng)光私募資金大概5%~10%的份額。其中，完全自動(dòng)化交易的，可能還不到1%。

“當(dāng)前，國(guó)內(nèi)從事量化交易還面臨一些困難，比如數(shù)據(jù)少、歷史短等。有些數(shù)據(jù)，如公司的資金、現(xiàn)狀等有關(guān)數(shù)據(jù)的質(zhì)量比較低，而且規(guī)范性也比較差。”李凌指出。

未來(lái)發(fā)展前景廣闊

縱使量化投資在國(guó)內(nèi)所占的份額較小，“8·16光大證券事件”也轟動(dòng)一時(shí)，但《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近兩年來(lái)，量化投資仍然成為投資界的“香餑餑”，券商、公募、私募紛紛涉足量化產(chǎn)品，“量化投資峰會(huì)”一場(chǎng)接著一場(chǎng)，業(yè)內(nèi)人士對(duì)其發(fā)展前景抱以極高期望。

數(shù)據(jù)顯示，截至2014年年底，市場(chǎng)上大概有300只量化投資產(chǎn)品，而2013年只有100只左右。

各大公募紛紛成立量化產(chǎn)品，量化投資私募如雨后春筍般涌現(xiàn)，典型如2013年華爾街精英汪義平回國(guó)成立對(duì)沖基金大巖資本。各大公司也紛紛發(fā)力，推出量化投資策略終端：大智慧推出策略交易平臺(tái)DTS，同花順于2013年攜手美國(guó)Streambase公司在國(guó)內(nèi)推廣復(fù)雜事件處理技術(shù)（CEP），國(guó)信證券與美國(guó)TradeStation公司合作打造“國(guó)信TradeStation”，恒生電子和金證股份也在推出自己的策略平臺(tái)。

“觀(guān)察發(fā)達(dá)資本市場(chǎng)的發(fā)展歷程會(huì)看到，未來(lái)的投資中做量化交易、高頻交易和算法交易的投資者會(huì)越來(lái)越多。我們很看好量化投資在中國(guó)的發(fā)展前景，正因如此，在3月27日，國(guó)信證券與美國(guó)TradeStation公司合作打造的交易平臺(tái)‘國(guó)信TradeStation’選擇在中國(guó)發(fā)布，這是國(guó)信向互聯(lián)網(wǎng)+的轉(zhuǎn)型嘗試，也是中國(guó)量化投資發(fā)展的標(biāo)志之一。”國(guó)信證券副總裁陳革在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)道。

陳革表示，目前中國(guó)市場(chǎng)有兩個(gè)明顯的發(fā)展趨勢(shì)。一是機(jī)構(gòu)投資者和專(zhuān)業(yè)投資者隊(duì)伍在不斷壯大，運(yùn)用量化交易、策略交易的機(jī)構(gòu)和投資者越來(lái)越多。二是眾多投資者開(kāi)始創(chuàng)業(yè)，當(dāng)起私募基金管理人做財(cái)富管理，而這些人對(duì)交易策略的需求較高，這也是量化投資發(fā)展的一個(gè)催化劑。

對(duì)于量化投資在中國(guó)的發(fā)展，《駕馭交易》一書(shū)作者，美國(guó)短線(xiàn)大師約翰·卡特充滿(mǎn)了樂(lè)觀(guān)，“硬幣都有兩面。量化投資好的一面是增加了市場(chǎng)的交易量，但同時(shí)也增加了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。如果監(jiān)管這塊比較寬松的話(huà)，就會(huì)有大量的資金和資源進(jìn)入量化這一領(lǐng)域。”

眾所周知，華爾街的寬客很多都是計(jì)算機(jī)、數(shù)學(xué)等各方面的天才，而中國(guó)目前在量化投資的高端人才儲(chǔ)備上是不夠的。對(duì)此，約翰·卡特對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“開(kāi)始時(shí)投身量化的人會(huì)比較少，但只要有一些人取得了成功，就會(huì)有更多的人才進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域，我相信中國(guó)未來(lái)將會(huì)出現(xiàn)西蒙斯那樣的量化投資大師。”（商業(yè)資訊）