地方債置換呼之欲出 資金趨松利好地產(chǎn)基建

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 劉明濤    

◎每經(jīng)記者 劉明濤

昨日（3月12日），據(jù)中證報(bào)報(bào)道，全國(guó)政協(xié)委員、財(cái)政部副部長(zhǎng)朱光耀表示：國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)了1萬(wàn)億的地方債務(wù)置換額度。雖然他的表態(tài)不是市場(chǎng)盛傳的3萬(wàn)億存量債務(wù)置換，但在昨日的A股市場(chǎng)還是激起千層浪，保險(xiǎn)、銀行兩大板塊領(lǐng)漲，帶領(lǐng)滬指反彈1.78%。

昨日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過(guò)多方采訪發(fā)現(xiàn)，不少機(jī)構(gòu)人士認(rèn)為，此次債務(wù)置換除銀行外，也將對(duì)房地產(chǎn)、基建板塊構(gòu)成一定的利好。

放松資金利好地產(chǎn)

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，長(zhǎng)期以來(lái)地方債與房地產(chǎn)市場(chǎng)有著密切聯(lián)系。無(wú)論是地方政府直接財(cái)政債務(wù)，還是以政府信用擔(dān)保的地方政府融資平臺(tái)債務(wù)，都需要增加財(cái)政收入去彌補(bǔ)。近年來(lái)，土地財(cái)政已成為地方政府財(cái)政收入的重要來(lái)源，土地收入也成為地方還債的重要資金來(lái)源之一。

然而，隨著房地產(chǎn)調(diào)控，投資放緩也讓土地收入減少，導(dǎo)致地方債增加。如今，國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)地方債置換規(guī)模1萬(wàn)億，將對(duì)整個(gè)地產(chǎn)行業(yè)產(chǎn)生怎樣的影響呢？

中投證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師李少明對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“因?yàn)榉康禺a(chǎn)很多都與地方融資平臺(tái)融資資金有關(guān)，如果地方融資平臺(tái)資金鏈緩解，則將減少房地產(chǎn)行業(yè)的壓力。地方融資需求下降后，對(duì)資金的需求也會(huì)降低，市場(chǎng)利率也會(huì)隨之下降。因此，對(duì)房地產(chǎn)整個(gè)經(jīng)營(yíng)成本的緩解有利好作用?！?/p>

中信建投房地產(chǎn)分析師蘇雪晶告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，萬(wàn)億地方債置換的具體計(jì)劃尚未公布，所以不太好評(píng)論對(duì)房地產(chǎn)影響。但地方債置換意味著資金趨松，資金面的放松肯定對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)有利好作用?！?/p>

基建板塊有望受益

方正證券房地產(chǎn)行業(yè)高級(jí)分析師趙若瓊認(rèn)為，“我覺(jué)得這（指地方債置換）對(duì)政府投資相關(guān)的基建這一塊影響更大，對(duì)房地產(chǎn)影響應(yīng)該不大。”

國(guó)信證券建筑工程邱波對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，萬(wàn)億地方債置換對(duì)基建板塊有利好作用。不過(guò)，現(xiàn)在置換的方式如何還不知道，這是個(gè)重要指標(biāo)。另外，地方債務(wù)的規(guī)模到底有多大？這也值得關(guān)注。他認(rèn)為，如果未來(lái)有實(shí)質(zhì)性內(nèi)容公布，將對(duì)地方政府投資能力有很大幫助。

邱波還指出，“現(xiàn)在說(shuō)的是1萬(wàn)億的債務(wù)置換，我們認(rèn)為這個(gè)規(guī)模還是偏小，目前整個(gè)地方債務(wù)可能有20萬(wàn)億左右，地方政府償還債務(wù)的壓力是比較大的。因此，此次債務(wù)置換對(duì)地方政府減負(fù)有幫助，雖談不上改善，但這是一個(gè)好的趨勢(shì)?！?/p>

一位武漢私募人士分析道，對(duì)地方債置換，他個(gè)人感覺(jué)與地方政府投資相關(guān)的產(chǎn)業(yè)可能有影響，比如園林板塊。因?yàn)閳@林的一大收入來(lái)源就是市政收入，如果政府投資能力上去了，自然會(huì)對(duì)園林形成利好。不過(guò)他表示，從昨日相關(guān)板塊走勢(shì)看，無(wú)論園林還是地產(chǎn)表現(xiàn)都不太搶眼。他認(rèn)為，地方債置換對(duì)銀行是影響最直接的大利好。

記者了解到，從園林板塊個(gè)股普邦園林（002663）的年報(bào)數(shù)據(jù)看，市政收入在總收入上占有一定比重。2014年，公司市政業(yè)務(wù)收入約6.24億元，同比大幅增長(zhǎng)，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)總收入的比重為19.75%。

東方證券：利好五大板塊

昨日滬指全線上漲，其延續(xù)性如何呢？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，昨日有16個(gè)行業(yè)板塊以紅盤(pán)報(bào)收，但漲幅差距頗大：保險(xiǎn)、銀行板塊分別大漲5.34%和5.10%；煤炭、房地產(chǎn)板塊僅錄得0.78%和0.64%的漲幅。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，在23個(gè)大行業(yè)板塊中，僅有金融服務(wù)、房地產(chǎn)兩個(gè)板塊分別獲得160億元和3.47億元凈流入，其中21個(gè)板塊，如黑色金屬、采掘、餐飲旅游、醫(yī)藥生物等板塊均為資金凈流出。資金凈流出前三名分別是信息服務(wù)、機(jī)械設(shè)備和化工板塊，凈流出金額分別為40.75億元、37.23億元和25.54億元。

昨日滬指收于3349.32點(diǎn)，對(duì)后市大盤(pán)走勢(shì)，券商也出現(xiàn)了較大分歧。西部證券認(rèn)為，隨著滬指逐步接近前期高點(diǎn)，獲利回吐壓力加大將限制指數(shù)反彈力度和空間，預(yù)計(jì)短期市場(chǎng)仍將以震蕩攀升方式完成時(shí)間換空間的過(guò)程，指數(shù)核心震蕩區(qū)間將在3100點(diǎn)～3400點(diǎn)之間，應(yīng)關(guān)注3400點(diǎn)壓制，從板塊看，可關(guān)注國(guó)企改革、一帶一路等題材。

東方證券則抓住存量債務(wù)置換這一焦點(diǎn)，認(rèn)為這一措施將降低市場(chǎng)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率下降則有助于降低融資成本，這對(duì)高負(fù)債行業(yè)是直接利好，目前資產(chǎn)負(fù)債率較高的銀行、地產(chǎn)、有色、電力和交運(yùn)板塊均將受益。