中外機(jī)構(gòu)研判 2015全球投資機(jī)會(huì)

每經(jīng)編輯 每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 趙靜林    

◎每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 趙靜林

將資產(chǎn)在全球市場(chǎng)分散配置，不失為一個(gè)實(shí)現(xiàn)財(cái)富快速增值的可行途徑。那么，從全球來(lái)看，2015年哪些市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)更大？哪些市場(chǎng)面臨調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者將為您一一解讀。

美國(guó)

穩(wěn)健復(fù)蘇但估值過(guò)高

處于復(fù)蘇初期的美國(guó)市場(chǎng)受到國(guó)內(nèi)基金普遍看好。

根據(jù)晨星網(wǎng)數(shù)據(jù)，2014年招商標(biāo)普指數(shù)-美元（QDII）年回報(bào)率達(dá)13.35%，該基金在去年四季度財(cái)報(bào)中提到，上一年度末美國(guó)各項(xiàng)核心經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均確認(rèn)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)處于穩(wěn)健復(fù)蘇階段，在其他主要經(jīng)濟(jì)體增長(zhǎng)乏力的態(tài)勢(shì)下，美國(guó)市場(chǎng)對(duì)全球投資者的吸引力尤為突出。2015年一季度該基金將繼續(xù)采取緊跟標(biāo)普指數(shù)的投資策略。

南方全球精選配置（QDII）則從全球資本市場(chǎng)流動(dòng)性角度考慮，認(rèn)為在美國(guó)加息預(yù)期下，全球資金將繼續(xù)保持回歸美元資產(chǎn)的趨勢(shì)。

與此同時(shí)，美國(guó)投資者卻擔(dān)憂(yōu)2015年美股市場(chǎng)難以延續(xù)2014年的強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。WescottFinancial首席執(zhí)行官GrantRawdin曾在1月28日參加美國(guó)CNBC一檔財(cái)經(jīng)欄目時(shí)提到，美國(guó)市場(chǎng)2014年的強(qiáng)勁表現(xiàn)，主要是由少部分高增長(zhǎng)個(gè)股帶動(dòng)的，“以標(biāo)普500為例，50%的增長(zhǎng)幾乎來(lái)源于其中30只個(gè)股，20%的增長(zhǎng)幾乎來(lái)源于其中5只個(gè)股?！盧awdin指出，“相對(duì)于標(biāo)普500過(guò)于集中的增長(zhǎng)，我們更加關(guān)注近年來(lái)表現(xiàn)不那么突出的市場(chǎng)?！?/p>

2014年取得了16.65%回報(bào)率的鵬華環(huán)球發(fā)現(xiàn)（QDII-FOF）也對(duì)2015年投資美國(guó)市場(chǎng)持較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。該基金指出，美股面臨估值較高、美聯(lián)儲(chǔ)加息的風(fēng)險(xiǎn)。

歐洲

量寬預(yù)期下逐步回暖

鵬華環(huán)球發(fā)現(xiàn)在去年四季報(bào)中提到，盡管目前歐洲增長(zhǎng)前景較為暗淡，但寬松貨幣政策下的歐元持續(xù)貶值可能會(huì)改善出口型企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。

高盛首席歐洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家HuwPil在《展望2015》視頻中預(yù)期，2015年歐洲GDP增長(zhǎng)約在1%左右，油價(jià)下跌和歐元貶值對(duì)歐元區(qū)的復(fù)興有積極作用，但相關(guān)企業(yè)也可能會(huì)因此面臨較大的不確定性。他預(yù)計(jì)西班牙和德國(guó)的表現(xiàn)會(huì)比較搶眼。

但法國(guó)巴黎銀行（亞洲）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳興動(dòng)認(rèn)為，“在過(guò)去三四個(gè)月里，歐元區(qū)受低油價(jià)、低利率、貶值的匯率鼓勵(lì)，再加上現(xiàn)在每個(gè)月600億歐元的量化松寬，應(yīng)該說(shuō)對(duì)目前的經(jīng)濟(jì)有很大的向上推動(dòng)力。但是，從歐洲央行的購(gòu)買(mǎi)量、分配、政策等方面看，可能無(wú)法獲得美聯(lián)儲(chǔ)當(dāng)年的成功?！?/p>

新興市場(chǎng)

油價(jià)下跌帶來(lái)分化

對(duì)于2015年新興市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，中美權(quán)威投資者均認(rèn)為機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存。國(guó)投瑞銀新興市場(chǎng)股票（QDII）認(rèn)為，歐元區(qū)、日本和中國(guó)的寬松政策對(duì)新興市場(chǎng)股市有正面支撐作用。整體來(lái)看，比較看好處于深化改革階段的中國(guó)、印度等市場(chǎng)，而對(duì)于大宗商品或外部資金依賴(lài)度較高的國(guó)家，如俄羅斯和巴西可能不太樂(lè)觀。

高盛首席市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家DominicWilson在《展望2015》視頻中預(yù)測(cè)，油價(jià)下跌將分別對(duì)處于新興市場(chǎng)的石油輸出國(guó)和進(jìn)口國(guó)持續(xù)造成較大影響：印度、土耳其、韓國(guó)等石油進(jìn)口國(guó)將受益于油價(jià)下跌帶來(lái)的通脹緩解；另一方面，俄羅斯、烏克蘭以及部分非洲國(guó)家將承壓。

盡管看法較為相近，中美投資者對(duì)新興市場(chǎng)的投資傾向卻截然不同。根據(jù)和訊網(wǎng)對(duì)2014年QDII基金業(yè)績(jī)盤(pán)點(diǎn)，當(dāng)年主要投資于新興市場(chǎng)的6只QDII基金平均年收益率僅-3.88%，其他基金也大多在去年四季度進(jìn)行了減倉(cāng)。

法興銀行新興市場(chǎng)策略負(fù)責(zé)人BenoitAnne在上周的一份報(bào)告中提到，在2月的一項(xiàng)新興市場(chǎng)投資者調(diào)查中，約74.4%認(rèn)為牛市即將到來(lái)。CNBC做出的一份調(diào)查也顯示，建議增持境外資產(chǎn)的理財(cái)顧問(wèn)中有60%在全球市場(chǎng)中更青睞新興市場(chǎng)，另外40%看好歐洲市場(chǎng)。