棄百萬(wàn)年終獎(jiǎng) 基金經(jīng)理任性“奔私”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李娜    

◎每經(jīng)記者 李娜

近幾個(gè)月來(lái)，公募基金經(jīng)理們發(fā)出了一封封離職信，使得“公轉(zhuǎn)私”的浪潮越發(fā)洶涌。放棄幾十萬(wàn)甚至幾百萬(wàn)元的年終獎(jiǎng)到私募去，是什么讓公募基金經(jīng)理如此“任性”？這些公募基金經(jīng)理真得舍得嗎？

此外，經(jīng)歷了2014年的飛速發(fā)展，年底時(shí)基金子公司的資產(chǎn)管理規(guī)模已接近3.8萬(wàn)億元，盈利能力甚至趕超母公司。那么，這些基金子公司去年年終獎(jiǎng)能有多少？其評(píng)定標(biāo)準(zhǔn)和發(fā)放方式又和母公司有何不同？為使外界了解這一基金圈的生態(tài)變化，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》特別推出基金業(yè)年終獎(jiǎng)深度調(diào)查，以飱讀者。更多基金年終獎(jiǎng)詳情，請(qǐng)關(guān)注《每日經(jīng)濟(jì)新聞》理財(cái)部官方微信公眾號(hào)“huoshan1588”（火山財(cái)富）點(diǎn)擊閱讀。

為了實(shí)現(xiàn)工作與財(cái)富的雙自由，公募基金經(jīng)理的“奔私”潮自去年三季度開(kāi)始逐漸升溫。進(jìn)入2015年，這一浪潮越發(fā)洶涌，前兩個(gè)月已有136只基金公告其基金經(jīng)理離任，平均每天就有兩只基金的掌門人萌生退意。

而歲末年初，正值基金公司年終獎(jiǎng)發(fā)放之時(shí)，在經(jīng)歷2014年小牛市后，基金經(jīng)理的年終獎(jiǎng)金額尤為吸引外界目光。然而，讓人意外的是，對(duì)于幾十萬(wàn)甚至上百萬(wàn)元的年終獎(jiǎng)，部分“奔私”的基金經(jīng)理不惜放棄，提前“公轉(zhuǎn)私”。

是什么原因造成了這些基金經(jīng)理對(duì)年終獎(jiǎng)態(tài)度的轉(zhuǎn)變？對(duì)此基金業(yè)界又有哪些變化？近期，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》理財(cái)部（微信公眾號(hào) “火山財(cái)富”，請(qǐng)搜索“huoshan1588”關(guān)注訂閱）走訪多位公私募人士，試圖為讀者解開(kāi)這些謎團(tuán)。

奔私：年終獎(jiǎng)態(tài)度悄然轉(zhuǎn)變

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，對(duì)于部分在年后離職的公募基金經(jīng)理而言，盡管沒(méi)有等到年終獎(jiǎng)的發(fā)放日，不過(guò)老東家多少會(huì)有些紅包以示感謝，但這些基金經(jīng)理對(duì)年終獎(jiǎng)的態(tài)度卻悄然轉(zhuǎn)變。“我們公司的年終獎(jiǎng)要在下一年的二季度發(fā)放，說(shuō)實(shí)話我考慮了很久，如果那時(shí)我又不想走了怎么辦，畢竟公募基金在熊市中是很好的避風(fēng)港。對(duì)于年終獎(jiǎng)，就看公司的想法吧！”滬上一位已經(jīng)“奔私”的基金經(jīng)理表示。據(jù)了解，該基金經(jīng)理的首只私募產(chǎn)品將于今年二季度發(fā)行。

一位原小型基金公司的資深投資人士則表示，“我不知道還有沒(méi)有年終獎(jiǎng)，還沒(méi)有考慮這個(gè)，我想應(yīng)該有吧，去年我干完了的。我們是純粹的業(yè)績(jī)考核，主要是看當(dāng)年的業(yè)績(jī)較過(guò)往業(yè)績(jī)是否有所增長(zhǎng)。”而該投資人士目前正忙著籌備新的私募公司，等待合伙人的加盟。

據(jù)了解，前述滬上“奔私”基金經(jīng)理所在公司的年終獎(jiǎng)已提前發(fā)放，盡管沒(méi)有太多驚喜，這位老將還是收到了老東家的最后一份紅包。

公募基金經(jīng)理陣營(yíng)資格最老的當(dāng)屬華安基金的尚志民，其于2月17日離任華安安順靈活基金和華安宏利股票基金的基金經(jīng)理，但未包含高管離任信息。據(jù)了解，華安基金的年終獎(jiǎng)是在春節(jié)前發(fā)放，其年終獎(jiǎng)收入囊中已沒(méi)有太多懸念。“離任基金經(jīng)理是否有年終獎(jiǎng)，我覺(jué)得最終還是取決于你和公司談的結(jié)果，畢竟干了這么多年，人情還是有的。”一家基金公司的相關(guān)人士指出。

公募：能有100萬(wàn)已不錯(cuò)

基金經(jīng)理年終獎(jiǎng)到底能有多少？據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解，基金公司年終獎(jiǎng)主要與幾個(gè)方面息息相關(guān)——當(dāng)年的經(jīng)營(yíng)狀況、分發(fā)的比例、股東層面的考慮、基金經(jīng)理的具體考核指標(biāo)等，且各家基金公司的狀況完全不同。

就具體考核制度而言，各家基金公司情況并不一樣。

某中型基金公司的相關(guān)人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：“公司基金經(jīng)理的考核比重分為1年、2年和3年，2年和3年的考核比重比1年高，綜合考核、產(chǎn)品規(guī)模也會(huì)考核，但是比例會(huì)比較小。同時(shí)，基金經(jīng)理投資中的合規(guī)占比較小，但也會(huì)影響到最終的分?jǐn)?shù)。比如投資中有很大限制，比例不超過(guò)5%，不小心違反一個(gè)，都會(huì)影響考評(píng)分。通常情況下，基金公司在年終獎(jiǎng)發(fā)放時(shí)，都會(huì)提取一個(gè)比例，再按照不同部門進(jìn)行分配。年終獎(jiǎng)計(jì)劃要經(jīng)過(guò)董事會(huì)批準(zhǔn)。這些年來(lái)，公司的年終獎(jiǎng)大部分都維持在均值附近。”

滬上某業(yè)內(nèi)資深人士指出，一般來(lái)說(shuō)，基金經(jīng)理薪酬和公司的盈利缺乏正相關(guān)，完全按照市場(chǎng)化機(jī)制，與其他基金公司的基金經(jīng)理進(jìn)行業(yè)績(jī)排名決定。因而，不管這個(gè)基金經(jīng)理管理的基金規(guī)模多大，產(chǎn)品是否盈利或者盈利能力有多高，在這種機(jī)制下，假如一只資產(chǎn)規(guī)模僅2億到3億元的迷你基金，但業(yè)績(jī)能跑到前面，公司也得按市場(chǎng)水平給該基金經(jīng)理發(fā)放薪酬，否則后者就會(huì)被別的公司挖走。從基金公司的角度來(lái)看，只有業(yè)績(jī)起來(lái)，規(guī)模才能增加。

“據(jù)我了解，基金經(jīng)理年薪差別很大，北京大型基金公司的基金經(jīng)理的稅前年薪可達(dá)到200萬(wàn)到300萬(wàn)元，而上?；臼切』鸸?，絕大多數(shù)不到100萬(wàn)元（稅前），這些大基金公司規(guī)模大，整體水平比較高。”滬上一位基金公司的基金經(jīng)理表示。

該基金經(jīng)理進(jìn)一步坦言：“一般年終獎(jiǎng)能有一百萬(wàn)元就已經(jīng)很不錯(cuò)了。有些基金公司的考核制度比較嚴(yán)格，如果基金經(jīng)理當(dāng)年的業(yè)績(jī)排名不到前1/3，當(dāng)年該基金經(jīng)理就可能沒(méi)有年終獎(jiǎng)。如果其業(yè)績(jī)排名在前1/10，年終獎(jiǎng)就應(yīng)該是年薪的兩到三倍，基本上也就幾百萬(wàn)元。”

就發(fā)放情況來(lái)看，各家基金公司也不相同。有的公司選擇在春節(jié)前一次發(fā)放，有的要推遲一個(gè)季度；有的選擇分批發(fā)放，春節(jié)前后各一批；有的甚至將基金經(jīng)理一年所得按照“五三二”的比例發(fā)放，當(dāng)年發(fā)放50%，第二年一季度發(fā)放30%，下半年發(fā)放剩余的20%，如果第二年的二季度離職，基金經(jīng)理就拿不到這20%。

2014年，A股經(jīng)歷了一波先成長(zhǎng)股后藍(lán)籌股的小牛市，不少基金公司的經(jīng)營(yíng)狀況也有所改善。比如，廣發(fā)證券公布的2014年報(bào)顯示，其控股子公司（持股51.13%）廣發(fā)基金2014年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.84億元，同比增長(zhǎng)13.70%，凈利潤(rùn)為6.04億元；子公司易方達(dá)基金（持股25%）實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入19.81億元，同比增長(zhǎng)4.73%，凈利潤(rùn)為6.54億元。

那么基金公司的年終獎(jiǎng)紅包額是否會(huì)隨之上浮呢？

從《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解的情況來(lái)看，基金公司境況有喜有憂。如東方基金發(fā)放了6個(gè)月工資的年終獎(jiǎng)，興業(yè)全球和富國(guó)基金的年終獎(jiǎng)紅包也有不小漲幅。一家大型基金公司的有關(guān)人士則表示，盡管公司去年凈利潤(rùn)有所增長(zhǎng)，但因員工數(shù)增加，年終獎(jiǎng)可能不升反降。

私募：財(cái)務(wù)自由指日可待

對(duì)于已“奔私”的基金經(jīng)理而言，如今更多是思考如何在私募界穩(wěn)扎穩(wěn)打，進(jìn)而擁有一席之地。多位“奔私”基金經(jīng)理在受訪時(shí)表示，陽(yáng)光私募最為誘人的就是“錢”景和彼此認(rèn)同的企業(yè)合伙制文化。

“以前在公募，即便產(chǎn)品賺100%，跟我一點(diǎn)關(guān)系都沒(méi)有。如果碰到牛市會(huì)更慘，別人賺100%，你只賺了70%，你的排名就是在后1/2。如果你又恰好身處一家年終獎(jiǎng)標(biāo)準(zhǔn)較為嚴(yán)格的基金公司，那么你極有可能一分錢獎(jiǎng)金也沒(méi)有。當(dāng)然，有的公司可能會(huì)人性化一點(diǎn)，會(huì)‘意思’一些。但如果是私募，賺到的就是賺到的，即使是70%，在行業(yè)里該提取的業(yè)績(jī)報(bào)酬就是實(shí)在的。”一位已“奔私”的基金經(jīng)理向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析道。

一家老牌基金公司的“奔私”基金經(jīng)理則算起了私募賬單——就主動(dòng)管理產(chǎn)品而言，管理費(fèi)通常是1.5%~2%，業(yè)績(jī)提成一般為20%。業(yè)內(nèi)通行規(guī)則是，發(fā)行渠道提取管理費(fèi)的一半，即1個(gè)點(diǎn)，不過(guò)券商渠道不提，管理費(fèi)都?xì)w管理人所有。以過(guò)去私募產(chǎn)品的通常規(guī)模1億元計(jì)算，按照1%的收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，那么私募也能提取100萬(wàn)元的管理費(fèi)。如果產(chǎn)品運(yùn)行不錯(cuò)，一年業(yè)績(jī)能漲50%，私募就能提到1000萬(wàn)元。在這1000萬(wàn)元中，除去辦公場(chǎng)地費(fèi)用及人力等成本，也有幾百萬(wàn)元的收入。目前，大多數(shù)陽(yáng)光私募的合伙人通常為3到5人，各人收益將按照相應(yīng)的出資比例進(jìn)行分成。“我們做量化對(duì)沖私募的，交易量一年都在100倍以上，如果產(chǎn)品規(guī)模有1億元，券商到手的交易傭金為600萬(wàn)元~700萬(wàn)元，券商很樂(lè)意幫你賣產(chǎn)品，而且交易系統(tǒng)和軟件，很多都不收費(fèi)。我們一年收益如果沒(méi)有20%到30%，很難在市場(chǎng)存活，而且現(xiàn)在市場(chǎng)很好，也沒(méi)有必要做100%的對(duì)沖。以我們的產(chǎn)品為例，產(chǎn)品超過(guò)6%收益，公司就可提取20%的業(yè)績(jī)報(bào)酬，假設(shè)產(chǎn)品一年的收益有30%，1億元的資產(chǎn)就可提取5%，總計(jì)在500萬(wàn)元左右，且成本也不高。隨著量化對(duì)沖產(chǎn)品工具的逐步豐富，產(chǎn)品規(guī)模擴(kuò)容也是大勢(shì)所趨。”一位從事量化對(duì)沖的投資人士表示。

除誘人的“錢”景外，私募更多地會(huì)采取合伙人機(jī)制，這不僅是利益的捆綁，更是文化的認(rèn)同。“大家都很熟悉，從最初選擇一起創(chuàng)業(yè)，就意味著彼此對(duì)投資理念、企業(yè)文化都有一種認(rèn)同感，這在公募基金是很困難的。”滬上一位“奔私”基金經(jīng)理指出。

此前有媒體報(bào)道，曾有公募基金人士坦言：“過(guò)去在公募基金一年能拿一兩百萬(wàn)元，算是還可以。但是我出來(lái)做半年多工夫，就賺了快5000多萬(wàn)元，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由應(yīng)該沒(méi)有問(wèn)題了。”

相比之下，陽(yáng)光私募在利益分配、企業(yè)文化上，其機(jī)制的靈活性已顯露無(wú)疑。公募基金幾十萬(wàn)、上百萬(wàn)元的年終獎(jiǎng)，顯然其吸引力正逐漸下降。

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規(guī)模疾進(jìn)盈利可觀基金子公司年終獎(jiǎng)?wù)Πl(fā)

◎每經(jīng)記者 李娜

別看2014年公募股基收益不錯(cuò)，但就盈利能力來(lái)看，基金公司尤其是中小基金公司可趕不上其子公司，后者往往成為賺錢神器。

根據(jù)此前部分上市公司年報(bào)顯示，2013年度，東吳基金持股70%的子公司上海新東吳優(yōu)勝資管為其貢獻(xiàn)凈利潤(rùn)1290.76萬(wàn)元；信達(dá)澳銀基金的子公司信達(dá)新興財(cái)富資管盈利同樣超千萬(wàn)元，凈資產(chǎn)收益率超過(guò)40%。進(jìn)入2014年，基金子公司規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)，其盈利數(shù)據(jù)更讓人期待。

基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至2014年底，基金子公司產(chǎn)品數(shù)量共有9389只，資產(chǎn)規(guī)?？傆?jì)為37390.06億元。以此計(jì)算，單只基金子公司產(chǎn)品規(guī)模為3.98億元，接近4億元。截至2014年底，共有73家基金子公司成立，單家基金子公司資產(chǎn)管理規(guī)模約為512億元。

事實(shí)上，基金子公司資產(chǎn)規(guī)模分化十分明顯，銀行系基金子公司規(guī)模處于領(lǐng)先地位。民生加銀資管資產(chǎn)規(guī)模早在去年底之前就已突破4500億元，招商和平安大華基金的子公司也位居前列。融通、嘉實(shí)等基金子公司的規(guī)模都已過(guò)千億元。

在眾多公募基金母公司人士眼中，子公司的投研成本無(wú)法和母公司相比，且資產(chǎn)規(guī)模增長(zhǎng)迅速，其年終獎(jiǎng)應(yīng)該甚為豐厚。不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》理財(cái)部（微信公眾號(hào)“火山財(cái)富”，請(qǐng)搜索“huoshan1588”關(guān)注訂閱）記者試圖梳理基金子公司年終獎(jiǎng)情況時(shí)發(fā)現(xiàn)，各家情況不盡相同。

主動(dòng)業(yè)務(wù)最少提三成

基金子公司的業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)是其保持核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵，如何穩(wěn)定這一團(tuán)隊(duì)也一直是其思考重點(diǎn)。

據(jù)了解，通常情況下（不包括通道業(yè)務(wù)），在基金子公司主動(dòng)管理業(yè)務(wù)上，業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)的提成比例在30%以上，扣除人力成本和其他費(fèi)用后，再發(fā)放給項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)。“這當(dāng)中有一個(gè)延期支付的問(wèn)題，監(jiān)管部門有幾條底線，其中一條是不允許當(dāng)期激勵(lì)。比如，業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)給公司做了一單業(yè)務(wù)，管理費(fèi)收入是100萬(wàn)元，這個(gè)100萬(wàn)元的支付方式有很多種。一種是合同一簽，100萬(wàn)元當(dāng)做前置費(fèi)用付給公司。另外，也可能分四期給付，每季度一次，按照績(jī)效考核的規(guī)定，給項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)30%，扣除人力成本、差旅費(fèi)包括招待費(fèi)，剩下多少給他多少，通過(guò)工資發(fā)放。但要等合同結(jié)束，項(xiàng)目對(duì)公司不再產(chǎn)生實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)后，才能支付。不過(guò)，業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)是沒(méi)有年終獎(jiǎng)的。”一家小型基金子公司的有關(guān)人士表示。

有基金子公司人士指出，有的公司項(xiàng)目提成比例更高，可能是因其在項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)管控力度較大，有穩(wěn)定團(tuán)隊(duì)的考慮。“項(xiàng)目經(jīng)理比較好的一年收入幾百萬(wàn)元應(yīng)該是有的，小型基金子公司的中后臺(tái)人員的年終獎(jiǎng)也應(yīng)有20萬(wàn)到25萬(wàn)元，比母公司好一些。”前述小型基金子公司有關(guān)人士進(jìn)一步表示。

通道業(yè)務(wù)收益全靠量

相比主動(dòng)業(yè)務(wù)，通道業(yè)務(wù)的提成比例要低得多，主要還是靠跑量。

“據(jù)我了解，通道業(yè)務(wù)的提成比例，各家也不相同。一部分提取的比例在10%到20%之間，銀行系基金子公司通道業(yè)務(wù)提成的具體比例并不清楚。”一家中型基金公司的子公司人士指出。“通道費(fèi)率，千分之幾、萬(wàn)分之幾的都有，項(xiàng)目的質(zhì)地、風(fēng)險(xiǎn)、操作程度都不一樣，這個(gè)肯定是根據(jù)市場(chǎng)來(lái)定價(jià)的，沒(méi)有固定標(biāo)準(zhǔn)，完全取決于和交易對(duì)手合作的廣度和深度等因素。”深圳某基金子公司人士表示。“我想，針對(duì)通道業(yè)務(wù)，銀行系提成不會(huì)有這么高，他們很多通道業(yè)務(wù)是母公司派下來(lái)的，不是項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)自己挖掘的。”前述小型基金子公司人士表示。

此外，對(duì)于基金子公司的高層而言，其年終獎(jiǎng)差距也很大。據(jù)了解，有些小型基金子公司高管年終獎(jiǎng)也只有十幾個(gè)月工資，有的大型基金子公司高層的年終獎(jiǎng)也有到達(dá)20個(gè)月的。而子公司高層的年終獎(jiǎng)發(fā)放需要經(jīng)過(guò)董事會(huì)的審核，所以各家情況也不一樣。值得注意的是，有些基金子公司的高層有股權(quán)激勵(lì)，這些都是影響年終獎(jiǎng)金額的因素。