滬市風(fēng)險(xiǎn)警示板新規(guī)落地 “雙50”成主要限制線

由于退市整理期個(gè)股的漲跌幅限制、未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)等都不同于一般的風(fēng)險(xiǎn)警示類個(gè)股，對(duì)于個(gè)人投資者參與退市整理股票交易給予更多監(jiān)管關(guān)注實(shí)屬必要。

須重新簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)方可買(mǎi)入滬市風(fēng)險(xiǎn)警示股票(*ST、ST和進(jìn)入退市整理期的上市公司)，其中要買(mǎi)入退市整理期股票還應(yīng)達(dá)到“股齡2年以上，賬戶資產(chǎn)50萬(wàn)以上”門(mén)檻——隨著上交所《風(fēng)險(xiǎn)警示板股票交易管理辦法》(下稱《管理辦法》)的正式實(shí)施，近日不少股民都收到了開(kāi)戶券商的通知。此外，相比此前施行的風(fēng)險(xiǎn)警示板股票交易暫行辦法，《管理辦法》更明確提出，投資者若跨越單日買(mǎi)入風(fēng)險(xiǎn)警示股票不得超過(guò)50萬(wàn)股的“紅線”，將被上交所“限制證券賬戶交易”。

風(fēng)險(xiǎn)警示板交易辦法修訂

“記得幾年前簽過(guò)風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)，這次又被券商通知要求重簽，說(shuō)是以免影響操作。”一位收到通知的投資者對(duì)記者表示。事實(shí)上，這位投資者所說(shuō)的“幾年前”是在2012年下半年前一輪退市制度改革時(shí)，上交所制定了《風(fēng)險(xiǎn)警示板股票交易暫行辦法》(下稱《暫行辦法》)等在內(nèi)的一系列配套規(guī)定，自2013年1月1日起實(shí)施。

當(dāng)時(shí)，包括被實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)警示的*ST、ST公司和進(jìn)入退市整理期的公司，被歸入風(fēng)險(xiǎn)警示板交易。據(jù)《暫行辦法》規(guī)定，投資者應(yīng)以書(shū)面或電子形式分別簽署《風(fēng)險(xiǎn)警示股票風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)》和《退市整理股票風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)》。未簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書(shū)的，券商不得接受其買(mǎi)入委托。

在《暫行辦法》實(shí)施后，結(jié)合實(shí)踐中的問(wèn)題，上交所還在2013年1月9日下發(fā)了《關(guān)于加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)警示板股票交易管理有關(guān)事項(xiàng)的通知》，針對(duì)“單一賬戶當(dāng)日累計(jì)買(mǎi)入的單只風(fēng)險(xiǎn)警示股票超過(guò)50萬(wàn)股”的情況，進(jìn)一步加強(qiáng)交易管理。

去年，新一輪退市政策發(fā)布，隨著退市制度的進(jìn)一步完善，上交所也修訂了一系列的配套規(guī)則，其中也包括上述《暫行辦法》。經(jīng)過(guò)此次修訂，上交所在今年1月30日發(fā)布了正式的《風(fēng)險(xiǎn)警示板股票交易管理辦法》。

退市整理股票買(mǎi)入有門(mén)檻

對(duì)比發(fā)現(xiàn)，此次修訂的內(nèi)容主要是增加了個(gè)人投資者購(gòu)買(mǎi)退市整理股票的門(mén)檻，以及對(duì)相關(guān)違規(guī)行為的對(duì)應(yīng)懲處措施的表述有所改動(dòng)。

新設(shè)的門(mén)檻是針對(duì)退市整理股票而言的，《管理辦法》第十三條明確規(guī)定，個(gè)人投資者買(mǎi)入退市整理股票的，應(yīng)當(dāng)具備2年以上的股票交易經(jīng)歷，且以本人名義開(kāi)立的證券賬戶和資金賬戶內(nèi)的資產(chǎn)(不含通過(guò)融資融券交易融入的證券和資金)在50萬(wàn)元以上。不符合以上規(guī)定的個(gè)人投資者，僅可賣(mài)出已持有的退市整理股票。

由于退市整理股票的高風(fēng)險(xiǎn)性，《管理辦法》又特別強(qiáng)調(diào)，投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)辦法規(guī)定的適當(dāng)性要求以及自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，審慎決定是否參與退市整理股票交易，且不得以不符合適當(dāng)性條件為由拒絕承擔(dān)退市整理股票交易及交收責(zé)任。

從已有案例看，進(jìn)入退市整理期的股票還僅有長(zhǎng)油一家。但是，由于此類個(gè)股在退市整理期的漲跌幅限制、未來(lái)風(fēng)險(xiǎn)等都不同于一般的風(fēng)險(xiǎn)警示類個(gè)股，且正是此類股票易于受到投機(jī)資金的關(guān)注，因此從上述條款內(nèi)容看，對(duì)于個(gè)人投資者參與退市整理股票交易給予更多的監(jiān)管關(guān)注也屬必要。

投資者違規(guī)將被限制交易

另一個(gè)較明顯的變化則是在對(duì)投資者違規(guī)處罰力度上。在設(shè)置相關(guān)處罰條款時(shí)，也有了明顯的變化。根據(jù)修訂前的《暫行辦法》，投資者違反規(guī)定的，上交所將依據(jù)交易規(guī)則及其他有關(guān)規(guī)則，對(duì)其采取相應(yīng)監(jiān)管措施或者給予紀(jì)律處分。而根據(jù)《管理辦法》，其表述為，投資者違反規(guī)定的，上交所將依據(jù)交易規(guī)則及其他有關(guān)規(guī)則“對(duì)其采取相應(yīng)監(jiān)管措施或者給予限制證券賬戶交易等紀(jì)律處分。”最大改變系明確提出了“限制證券賬戶交易”這一紀(jì)律處分內(nèi)容。

事實(shí)上，相關(guān)規(guī)定中，投資者最易產(chǎn)生的違規(guī)主要集中在“超買(mǎi)”上。根據(jù)《暫行辦法》，單一賬戶當(dāng)日累計(jì)買(mǎi)入的單只風(fēng)險(xiǎn)警示股票，數(shù)量不得超過(guò)50萬(wàn)股，而《管理辦法》更為完善，統(tǒng)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)更加明確細(xì)化，即投資者當(dāng)日通過(guò)競(jìng)價(jià)交易和大宗交易累計(jì)買(mǎi)入的單只風(fēng)險(xiǎn)警示股票，數(shù)量不得超過(guò)50萬(wàn)股。同時(shí)明確，投資者當(dāng)日累計(jì)買(mǎi)入數(shù)量，按照該投資者以本人名義開(kāi)立的證券賬戶與融資融券信用證券賬戶的買(mǎi)入量合并計(jì)算；投資者委托買(mǎi)入數(shù)量與當(dāng)日已買(mǎi)入數(shù)量及已申報(bào)買(mǎi)入但尚未成交、也未撤銷(xiāo)的數(shù)量之和，不得超過(guò)50萬(wàn)股。