新三板潛力公司掃描（三）

每經(jīng)記者王硯丹趙陽戈 兼收并蓄的新三板，讓市場感受到其不一樣的魅力。承接上期（1月16日）為投資者挖掘的擔保、疫苗、移動互聯(lián)網(wǎng)廣告以及楊麗萍公司等4家重點公司，《每日經(jīng)濟新聞》今日再從新三板琳瑯滿目的公司中，選出了另外4家不同品類的公司，為投資者解讀早教、電動推桿、制香以及影視制作公司背后的密碼。 《《《 嘉達早教（430518） 主營：早教產(chǎn)品 主辦券商：申銀萬國 目前交易模式：做市 最近交易價：8.37元/股 最近業(yè)績：2014年中報凈利1983.75萬 作為在新三板掛牌的僅有的兩家兒童教育公司之一，嘉達早教注定吸引著諸多投資者的目光。資料顯示，嘉達早教成立于2001年，法定代表人陳樹佳，注冊資本6000萬元，該公司以早教理論應用研究為基礎，以早教理論應用及推廣為核心，致力于早教產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售，產(chǎn)品主要涵蓋學習機、寶貝電腦、點讀筆等學習類早教產(chǎn)品；趣味書屋、嬉水企鵝、音樂小飛魚等益智類嬰童早教產(chǎn)品。與此同時，嘉達早教還以早教理論為指導，形成了系統(tǒng)性的早教培訓課程，并嘗試通過早教機構向市場提供早教培訓和早教咨詢服務。 資料顯示，嘉達早教先后與河北師范大學、華南師范大學、成都職業(yè)技術學院等高等院校展開校企合作，創(chuàng)建教學實習合作示范基地和科研產(chǎn)業(yè)化轉換平臺。公司比較重視研發(fā)，形成的系列核心技術包括早教理論研究技術、早教理論轉換設計技術及研發(fā)數(shù)據(jù)倉庫、跨平臺圖形引擎與架構、基于開源軟件的項目管理輔助系統(tǒng)等。在專利方面，截至2014年年中，嘉達早教已經(jīng)獲得國家知識產(chǎn)權局授權專利共137項，其中發(fā)明專利1項，實用新型專利11項、外觀設計專利125項，另有軟件著作權27項，美術著作權19項。 廣證恒生研報指出，嘉達早教從整體上采用“早教理論應用研究+早教產(chǎn)品開發(fā)+早教服務”的“三位一體”商業(yè)模式。在積極探索O2O模式后，嘉達早教在廣州、珠海和中山親子連鎖教育中心營運自主開發(fā)的早教培訓課程體系，成功將科研成果轉化為早教產(chǎn)品的內(nèi)容大綱和實施標準。另外，該公司成立了成都嘉達，專注于早教產(chǎn)品內(nèi)容開發(fā)和數(shù)字化，自主開發(fā)學習機、寶貝電腦、點讀筆等16種早教電子終端產(chǎn)品，向?qū)W齡前兒童或其家長提供早教內(nèi)容；實現(xiàn)了由嬰幼兒產(chǎn)品運營向中國兒童研究智庫的轉型升級。 銷售方面，嘉達早教產(chǎn)品銷售遍布南美、中東、歐洲、東南亞、大洋洲等多個地區(qū)及全球近50個國家，產(chǎn)品已經(jīng)取得歐美等地高標準質(zhì)量認可，獲得2項特許經(jīng)營授權，同時通過直銷及加盟等多種形式在全國引導扶持代理商自建嘉達品牌形象店或?qū)俟衽_，全方位進入中國各大一、二線城市，入駐包括京東、天貓，超市連鎖、百貨商場、母嬰店連鎖、批發(fā)市場、新華書店等主要渠道，擁有近3000個終端。多年的經(jīng)營下，嘉達早教旗下?lián)碛辛酥菢穼?、啟夢、星嘉比等品牌?014年上半年，公司與湖南衛(wèi)視“爸爸去哪兒項目組”達成合作，擴大了企業(yè)知名度。 《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在業(yè)績方面，嘉達早教2013年和2014年上半年分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.99億元、1.41億元，同比分別增長17.54%、8.51%，歸屬凈利潤分別為3703.67萬元、1983.75萬元，同比分別增長-3.45%、14.58%，2014年上半年的毛利率為29.07%。截至2014年年中，嘉達早教及其下屬子公司在冊員工達871人。 2014年1月，嘉達早教在新三板掛牌，2014年12月轉為做市交易，做市商有申銀萬國、國泰君安、光大證券及東方證券等。該公司掛牌以來，完成過一次定向增發(fā)，發(fā)行350萬股，融資2310萬元，發(fā)行對象正是前述一干做市商。 廣證恒生指出，數(shù)據(jù)顯示，中國城鎮(zhèn)家庭育兒教育支出占0~6歲學齡前兒童的家庭可支配總收入的比例為4.28%，育兒教育費用維持在1500元左右。由此可推算出2015年中國城鎮(zhèn)家庭在早期教育方面的總支出為3476.1億元，并且隨著人均可收入的增加而加大。國內(nèi)單獨放開二胎的政策將使我國人口每年多增200萬左右，早教市場需求量大。 捷昌驅(qū)動（830948） 主營：電動推桿 主辦券商：金元證券 目前交易模式：做市 最近交易價：16.45元/股 最近業(yè)績：2014年中報凈利1814.7萬元 捷昌驅(qū)動成立于2010年4月，法定代表人胡仁昌，注冊資本4100萬元。據(jù)悉，該公司的主營業(yè)務為線性驅(qū)動系統(tǒng)的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。線性驅(qū)動原理是通過機械結構，將電動機的圓周運動，轉換為推桿的直線運動，從而達到推拉、升降重物的效果。而線性驅(qū)動系統(tǒng)又稱電動推桿，由電動機、線性驅(qū)動器和控制電路組成，可廣泛應用于醫(yī)療設備、智能家居及工業(yè)控制等領域。 捷昌驅(qū)動的主要產(chǎn)品根據(jù)使用方式不同又可細化為推桿、升降立柱、配套使用的控制器等三大類產(chǎn)品，其中JC35系列推桿已成為醫(yī)療、家用護理、家具等相關行業(yè)設備的知名配件品牌。公司產(chǎn)品可應用于高檔電動病床、病人移位器等醫(yī)療設備，使用公司產(chǎn)品的醫(yī)療設備可實現(xiàn)自動升降、傾斜、稱重等功能，從而降低護理人員的勞動強度，提高病人的安全性，避免人為因素產(chǎn)生的意外傷害。 此外，捷昌驅(qū)動的產(chǎn)品還可應用于智能家居、智能辦公領域，上述領域使用該公司產(chǎn)品后能減少人的勞動強度，節(jié)約人工成本，符合現(xiàn)代人的生活理念，以電動升降桌為例，自動升降功能可根據(jù)每個人的高度和偏好自動調(diào)節(jié)桌子高度，達到舒適的效果，并且可以幫助人實現(xiàn)站立辦公的效果，緩解腰椎、頸椎疲勞，目前已大量應用于歐美公司的辦公場所。 在經(jīng)營數(shù)據(jù)方面，捷昌驅(qū)動2013年、2014年上半年分別實現(xiàn)營業(yè)收入1.14億元、8803.12萬元，分別實現(xiàn)歸屬凈利潤1592.28萬元、1814.7萬元，2013年毛利率35.98%，2014年上半年毛利率達38.15%。據(jù)其2014年中報介紹，該公司擁有專利45項，其中發(fā)明專利4項，實用新型專利36項，外觀設計專利5項；專利申請權2項。同時已獲得軟件著作權8項，以上均為公司自主知識產(chǎn)權。公司眾多型號產(chǎn)品已獲得歐洲CE、北美CUL認證，并成功銷往歐洲、北美地區(qū)。 捷昌驅(qū)動2014年8月8日掛牌以來，長期沒有交易。在2014年12月捷昌驅(qū)動完成了一次定向增發(fā)，公司成功以7元/股的價格發(fā)行了80萬股，募資560萬元，發(fā)行對象為主辦券商金元證券，以及興業(yè)證券、浙商證券。發(fā)行后，捷昌驅(qū)動股本達到4180萬股，股東總數(shù)11人。2015年1月9日，捷昌驅(qū)動采取做市方式交易，而做市商正是上述3家券商。也正是從1月9日起，捷昌驅(qū)動在K線上畫出了交易圖。 華泰證券研報指出，捷昌驅(qū)動的技術實力已接近丹麥LINAK、德國DEWERT等全球領先企業(yè)，同時其全球銷售系統(tǒng)正逐步搭建，目前估計約有7成終端銷售用戶在海外市場，甚至2014年該公司的電動升降桌產(chǎn)品還成功裝備了Google美國加州總部，對比LINAK約50億元人民幣（業(yè)內(nèi)預估）的收入規(guī)模，捷昌驅(qū)動2014年銷售收入僅約2.5億元，其伴隨國內(nèi)市場啟動而可能達到的收入規(guī)模前景廣闊。隨著捷昌驅(qū)動子公司寧波海仕凱驅(qū)動科技有限公司新建廠區(qū)的基本完工，部分產(chǎn)線于2014年10月始陸續(xù)投產(chǎn)，表明捷昌驅(qū)動步入又一快速成長階段，預計該公司2015~2016年仍將保持50%以上的利潤增速，對比做市首日市值6.6億元，2014年動態(tài)市盈率為14.67倍，當前估值極具吸引力。 捷昌驅(qū)動董秘徐銘峰對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，公司本來規(guī)劃的是去A股IPO，但綜合考慮后還是在新三板掛牌了，目前這個平臺有很多政策沒有落地，包括流動性融資等最終能達到什么程度也還需要觀察，公司掛牌新三板本身也是為了能夠在未來進行多項選擇。至于業(yè)務方面，公司2015年對智能家居領域的布局會進一步加強。 古城香業(yè)（830837） 主營：各種香 主辦券商：財達證券 目前交易模式：做市 最近交易價：14.67元/股 最近業(yè)績：2014年中報凈利3058.56萬元 古城香業(yè)的掛牌，給新三板乃至國內(nèi)資本市場帶來了一道不一樣的風景線。 公開信息顯示，古城香業(yè)最早設立于2000年6月，注冊資本6548.444萬元，法定代表人楊金慶，掛牌時間2014年7月8日，該公司的主營業(yè)務為空氣清新香、空氣衛(wèi)生香、熏香（含香道、香文化用香、禮品香）、傳統(tǒng)用香的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。經(jīng)過多年的積累與發(fā)展，根據(jù)市場不斷變化的需求，公司開發(fā)出了多種無煙、殺菌、凈化空氣的環(huán)保新產(chǎn)品，目前共擁有各種衛(wèi)生香產(chǎn)品4個系列2000多個品種。如果從功能上分類，古城香業(yè)產(chǎn)品可以分為四類，即空氣衛(wèi)生香、空氣清新香、傳統(tǒng)用香和熏香。從公司2013年的收入結構來看，空氣清新香收入占比最大，超過7成。 值得一提的是，古城香業(yè)的“古城”與“菩提”商標被認定為“馳名商標”，這也是行業(yè)內(nèi)唯一一家擁有兩個馳名商標的企業(yè)。在經(jīng)營數(shù)據(jù)方面，公司2013年及2014年上半年分別實現(xiàn)營業(yè)收入2.18億元、1.21億元，歸屬凈利潤5295.71萬元、3058.56萬元，銷售毛利率44.1%、43.44%，態(tài)勢良好。 香文化源遠流長，能夠追溯到先秦，用于佩戴容臭，沐浴蘭湯，熏焚辟蟲，艾灸治病。到了漢魏時期，隨著絲綢之路的開通，大量西域香料流入，大大豐富了香文化的拓展空間。唐朝時期，《唐本草》、《千金方》的記載中開始廣泛使用香藥治病。宋元時期，香文化達到空前繁榮的地步，國家甚至設有市舶司、香藥庫、御香局等機構管理香藥。明代中期，線香制作技術成熟后，用香文化開始深入普通人的日常生活。即便是到了現(xiàn)代，隨著人們生活經(jīng)濟水平的不斷提高，香產(chǎn)品市場仍然潛力巨大。 廣證恒生研報指出，傳統(tǒng)的制香工藝一般都以手工作坊為主，而古城香業(yè)是制香行業(yè)邁向集團化、產(chǎn)業(yè)化的領導者和行業(yè)標桿，該公司無論是科研技術還是生產(chǎn)工藝、設備自動化水平，均位居全國首位，是國內(nèi)乃至亞洲最大的制香公司。與此同時，古城香業(yè)是滬深兩市及新三板唯一一家制香公司。目前古城香業(yè)擁有2000多家代理商、100多名業(yè)務代表負責市場開發(fā)和銷售管理，公司設6個銷售大區(qū)，覆蓋全國30多個省、市、自治區(qū)。2014年，古城香業(yè)繼續(xù)開拓超市渠道，已聯(lián)手沃爾瑪、大潤發(fā)、家樂福、麥德龍、華聯(lián)等，將香文化展廳開入各大超市。同時，該公司新開拓茶樓會所專供渠道，專供高檔文化用香系列產(chǎn)品。線上渠道方面，古城香業(yè)在天貓、京東均設有旗艦店，根據(jù)旗艦店的銷售測算，古城香業(yè)2014年線上銷售額將超過100萬元，增幅超過100%。海外市場方面，古城香業(yè)產(chǎn)品已銷往美、德、法、韓、日、東南亞和中國港澳臺等國家和地區(qū)。此外，古城香業(yè)所屬行業(yè)集中度不高，全國有5000多家同類企業(yè)，但古城香業(yè)是唯一一個產(chǎn)值過億的企業(yè)，后續(xù)有望通過技術優(yōu)勢和渠道優(yōu)勢進行行業(yè)整合，進一步提升市場份額，業(yè)績增長空間大。 值得注意的是，古城香業(yè)在登陸新三板之后，于2014年11月便推出了定增方案，最終由新老股東合計17位參與認購，新增股份660萬股，成功募資6336萬元，古城香業(yè)的總股本也從6548.444萬股擴大到了7208.444萬股。2014年12月，古城香業(yè)時隔1月再度推出定增計劃，擬以14元/股的價格發(fā)行不超過499.556萬股，募資不超過6993.784萬元，發(fā)行對象有30位，目前最新的“股票發(fā)行情報報告書”還沒有披露。另外，古城香業(yè)2014年8月25日轉為做市交易，非常受券商歡迎，做市商包括國泰君安、天風證券、財達證券、齊魯證券等，做市商數(shù)量居于市場較高水平。 古城香業(yè)董秘王坤對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，公司各方面的條件還是符合登陸A股的要求的，只不過考慮到等待的時間太長，所以在新三板掛牌，目前做市商達到了8家，第9家也正在談，機構方面對公司的興趣蠻大。掛牌新三板以后融資功能比較靈活，但是因為投資者門檻等問題目前流動性還有些欠缺。王坤表示，未來公司將采取整合兼并或OEM（代工生產(chǎn)）的形式做大做強。 基美影業(yè)（430358） 主營：電影投資制作發(fā)行 主辦券商：海通證券 目前交易模式：協(xié)議 最近交易價：無 最近業(yè)績：2014年中報凈利-829.22萬元 一說起基美影業(yè)就會與好萊塢影星基努·里維斯掛上鉤。2014年年底，有消息稱，基努·里維斯將在《黑客帝國》、《地球停轉之日》后再度挑戰(zhàn)新的科幻片——《復制人》。而公開信息顯示，《復制人》由曾經(jīng)導演《歇斯底里》的譚雅·韋克斯勒執(zhí)導，好萊塢巨星基努·里維斯擔任影片男一號，《變形金剛》的制片人洛倫佐·迪·博納文圖拉也加盟該片擔當制片人，影片制作陣容相當強大，而《復制人》的制片方恰恰就是基美影業(yè)，基美影業(yè)將全程參與影片制作。 值得一提的是，前不久大熱的影片《超體》，是由基美影業(yè)與法國歐羅巴影業(yè)聯(lián)合出品的，由國際電影大師呂克·貝松執(zhí)導。該影片在2014年10月登陸國內(nèi)院線以來票房成績驕人，基美影業(yè)由此博得好彩頭。此外，該公司參與過的影片還有《暴力街區(qū)》等。2014年上半年，基美影業(yè)最大客戶為中國電影股份有限公司北京電影發(fā)行分公司，兩者之間實現(xiàn)的收入額占基美影業(yè)全部營業(yè)收入的比例為85.45%，其他重要客戶如合一網(wǎng)絡技術（北京）有限公司、中國電影集團公司等，實現(xiàn)的收入額占公司總營收的比例分別為9.89%和4.65%。 資料顯示，基美影業(yè)成立于2008年4月，法定代表人高敬東，截至2014年上半年，高敬東為公司的控股股東及實際控制人，持股3915萬股。據(jù)悉，基美影業(yè)目前主要從事電影的投資制作、發(fā)行、協(xié)助推廣及衍生業(yè)務，包括從事進口影片的版權銷售及協(xié)助推廣業(yè)務，并已開始從事電影投資制作及發(fā)行業(yè)務，主要又以中外合拍片為主。 《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在新三板掛牌以來，基美影業(yè)比較活躍，先是在2013年年底掛牌時同步推出定增計劃，以每股25.7235元的價格向廣州越秀新興產(chǎn)業(yè)創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）、重慶越秀卓越股權投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、上海追電投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）等7個新股東，總計發(fā)行了349.875萬股，募資9000萬元以補充流動資金；之后公司接連對外投資，設立美國全資子公司、全資動漫子公司、娛樂經(jīng)紀子公司等；2014年初，公司又宣布10轉20。 值得一提的是，2014年，基美影業(yè)的業(yè)務經(jīng)營有序開展，在研發(fā)國產(chǎn)電影劇本的同時，已進入國產(chǎn)影片的制作領域，取得了劇本《換身男女》的拍攝許可證；同時公司在中外合拍片領域也有進展，已取得（《王子和108個魁煞》、《勇士之門》）的中外合作攝制電影片許可證。 在經(jīng)營數(shù)據(jù)方面，2013年和2014年上半年，基美影業(yè)分別實現(xiàn)營業(yè)收入4838.8萬元和1033.16萬元，歸屬凈利潤分別為808.3萬元和-829.22萬元，2014年上半年的毛利率為41%。由于《美國騙局》、《暴力街區(qū)》、《超體》等影片帶來的效果尚未可知，因此基美影業(yè)2014年全年業(yè)績值得期待。