沱牌舍得混改標(biāo)的叫價(jià)12億 有人詢(xún)問(wèn)暫無(wú)報(bào)名

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 謝振宇 發(fā)自成都    

每經(jīng)記者 謝振宇 發(fā)自成都

昨日（1月15日），四川沱牌舍得集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)沱牌舍得集團(tuán)）的股權(quán)轉(zhuǎn)讓方案出爐，開(kāi)始在西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所掛牌。掛牌標(biāo)的為沱牌舍得集團(tuán)38.78%股權(quán)以及增資擴(kuò)股，掛牌價(jià)格為12.19億元。

“有人電話問(wèn)詢(xún)，但暫還無(wú)人報(bào)名。轉(zhuǎn)讓對(duì)受讓方的條件比較多，要求也比較嚴(yán)格。”昨日，西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所相關(guān)人士透露。

實(shí)際上，當(dāng)?shù)卣畬?duì)受讓投資方提出了“高條件”：最近一年末經(jīng)審計(jì)總資產(chǎn)不低于100億元，2011～2013年連續(xù)盈利且每年盈利不低于2億元等，同時(shí)還需對(duì)沱牌舍得集團(tuán)未來(lái)的業(yè)績(jī)提供保證，“2018年銷(xiāo)售收入達(dá)到50億元”。

“目前沱牌舍得集團(tuán)年銷(xiāo)售收入不到20億元，2018年要達(dá)到50億元，每年約30%左右的增速，實(shí)現(xiàn)難度比較大，尤其是在當(dāng)下市場(chǎng)環(huán)境，對(duì)接盤(pán)者是個(gè)挑戰(zhàn)。”有券商分析師向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱(chēng)。

凈資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值8.53億/

“今天上午才掛牌出來(lái)，已有一些人打電話來(lái)咨詢(xún)。”前述西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所人士表示，但截至昨日16時(shí)，暫還無(wú)人報(bào)名沱牌舍得集團(tuán)的受讓。

當(dāng)日，射洪縣人民政府在西南聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所公開(kāi)掛牌，轉(zhuǎn)讓沱牌舍得集團(tuán)38.78%股權(quán)，同時(shí)要求受讓方對(duì)后者增資。

沱牌舍得集團(tuán)為國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，實(shí)際控制方為射洪縣人民政府。據(jù)掛牌公告，截至2014年8月31日，該公司營(yíng)業(yè)收入為10.96億元，凈利潤(rùn)3392.92萬(wàn)元?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近兩年沱牌舍得集團(tuán)負(fù)債“節(jié)節(jié)攀升”。2013年末，負(fù)債總額為25.77億元，截至2014年8月31日，其負(fù)債總計(jì)為30.71億元。

根據(jù)評(píng)估機(jī)構(gòu)的數(shù)據(jù)，沱牌舍得集團(tuán)凈資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值為8.53億元，轉(zhuǎn)讓標(biāo)的對(duì)應(yīng)評(píng)估值約3.3億元。掛牌信息顯示，投資方控股沱牌舍得集團(tuán)將分為兩個(gè)步驟，受讓38.78%股權(quán)，同時(shí)，投資方還將以購(gòu)買(mǎi)上述股權(quán)相同的價(jià)格認(rèn)繳沱牌舍得集團(tuán)新增11844萬(wàn)元注冊(cè)資本金對(duì)應(yīng)的股東出資，這部分投資方需出資88830萬(wàn)元 （增資擴(kuò)股金額底價(jià)為11844萬(wàn)元注冊(cè)資本×7.5元/注冊(cè)資本一元）。成交后，投資方要一次性支付價(jià)款。

根據(jù)沱牌舍得 （600702，SH）此前的公告，兩項(xiàng)工作完成后，重組方可能獲得沱牌舍得集團(tuán)70%左右的股權(quán)，射洪縣政府持有30%沱牌舍得集團(tuán)股權(quán)。

目前沱牌舍得集團(tuán)持有沱牌舍得29.85%股權(quán)，意向投資方拿下沱牌舍得集團(tuán)后，將成為沱牌舍得實(shí)際控制人。

“現(xiàn)在很多企業(yè)包括國(guó)營(yíng)企業(yè)都不夠市場(chǎng)化，這給企業(yè)發(fā)展帶來(lái)局限。股份換讓和市場(chǎng)改革，可以讓企業(yè)更加迎合市場(chǎng)。”白酒行業(yè)專(zhuān)家趙義祥表示。

掛牌總價(jià)12.19億元，投資方接盤(pán)虧不虧？前述證券分析師認(rèn)為，從沱牌舍得市值即可做一些判定，價(jià)格高低與否。據(jù)測(cè)算，沱牌舍得停牌前收盤(pán)價(jià)是20.49元/股，投資方將持有的沱牌舍得股份目前市值超過(guò)14億元。

需承諾2018年集團(tuán)銷(xiāo)售50億/

實(shí)際上，對(duì)于意向投資方，當(dāng)?shù)卣囊蟛⒉坏?。?duì)方除了要有實(shí)力外，還要滿足系列要求。

掛牌公告要求：意向投資方或其實(shí)際控制人最近一年末（2013年）經(jīng)審計(jì)的總資產(chǎn)不低于人民幣100億元且凈資產(chǎn)不低于人民幣20億元，2011～2013年連續(xù)盈利且每年盈利不低于2億元。在報(bào)名時(shí)繳納4億元保證金，并提供報(bào)名前10個(gè)工作日內(nèi)出具的不低于10億元的銀行存款證明。

外界傳言，復(fù)星集團(tuán)是接手沱牌舍得集團(tuán)股權(quán)的主要對(duì)象。不過(guò)，近日復(fù)星集團(tuán)新聞發(fā)言人、品牌市場(chǎng)發(fā)展部副總經(jīng)理王旭東向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，“對(duì)這種市場(chǎng)傳聞，我們一般是不予證實(shí)的。”但他稱(chēng)，復(fù)星“會(huì)評(píng)估市場(chǎng)上所有投資的可能”。

此外，白酒業(yè)內(nèi)“大佬”的收購(gòu)可能性也被排除。掛牌公告顯示，“意向受讓方及其控股股東、實(shí)際控制人及意向受讓方控制的其他企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)不得與上市公司沱牌舍得的主營(yíng)業(yè)務(wù) （白酒生產(chǎn)）存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。”

分析人士認(rèn)為，此舉目的在于避免沱牌舍得品牌被弱化。不僅如此，投資方必須要推動(dòng)沱牌舍得做大做強(qiáng)。

掛牌條件要求，意向投資方需承諾2018年沱牌舍得集團(tuán)銷(xiāo)售收入力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)50億元，稅收10億元。2020年，沱牌舍得集團(tuán)銷(xiāo)售收入力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)100億元，稅收20億元。

在一些分析人士看來(lái)，即使實(shí)力資本未來(lái)成功入主，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的難度亦不小。因?yàn)椋?013年沱牌舍得集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入為約18.56億元，而2014年前8月僅為10.96億元。“按當(dāng)下酒業(yè)市場(chǎng)環(huán)境來(lái)看，對(duì)接盤(pán)者是一個(gè)挑戰(zhàn)。”前述券商分析師認(rèn)為。

不過(guò)，亦有業(yè)內(nèi)人士表示看好。“實(shí)際上，酒業(yè)規(guī)模從15億元發(fā)展到50億元并不難，需要多方面下功夫，包括營(yíng)銷(xiāo)手段、網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)、電商等。”趙義祥認(rèn)為。

白酒專(zhuān)家晉育鋒則認(rèn)為，若投資方再以沱牌舍得為平臺(tái)繼續(xù)收購(gòu)其他酒企來(lái)擴(kuò)大規(guī)模，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)“完全可以做到”。“2020年讓集團(tuán)公司做到100億不難。如果順利，我可以肯定，2016年就能達(dá)到50億。”

（實(shí)習(xí)生舒心對(duì)本文亦有貢獻(xiàn)）