老鄭說匯：美元繼續(xù)逞強 “非農”數(shù)據(jù)決定后市走向

鄭步春 導語：美元繼續(xù)逞強，九年新高紀錄不斷刷新。本周，美元主要支撐因素為美聯(lián)儲部分官員強硬言論，以及美聯(lián)儲略微偏向強硬的會議紀要。而本周五將公布的12月美國非農就業(yè)指標，將是另一重大風險事件，值得充分關注。 美聯(lián)儲發(fā)布會議紀要 本周，延續(xù)“恒強”走勢。截至本周四17：54，美元指數(shù)暫報92.348點，刷新九年來高點紀錄。 支撐美元本周稍早上漲的主要因素是美聯(lián)儲部分官員偏于強硬的表述，而本周三與周四上漲的誘因主要是當天公布的強勁就業(yè)類指標，以及最新微偏于強硬的美聯(lián)儲利率會議紀要。 美國當?shù)貢r間本周三下午（北京時間周四凌晨），美聯(lián)儲公布了2014年12月16~17日那次會議的利率會議紀要，當時美聯(lián)儲維持基準利率不變，且未推出任何其他舉措。不過，在會后聲明上，當時美聯(lián)儲放棄了“在相當長一段時間把利率維持在低點”的承諾，改為在加息方面“保持耐心”這樣的措辭。 這次利率會議紀要的重要看點之一，就是美聯(lián)儲如何解釋“耐心”這一說辭。而周三公布的會議紀要表示，在去年12月中旬的那次利率會議中，當時多數(shù)委員們認為不大可能會在2015年4月底之前加息，且部分委員擔心通脹會依然維持在太低水平。 這樣的表述間接解釋了何為“耐心”，即美聯(lián)儲可能“至少”在未來兩次利率會議上不會加息。從目前油價低迷等實際情況看，也許三、四次都不會加息。 目前，美國通脹率已連續(xù)31個月低于央行2.0%的目標，但失業(yè)率處于六年來最低點，兩者頗有矛盾，即前者不支持加息而后者支持加息。關于這一點，這次會議紀要也有描述，且頗為強硬。不過，會議紀要亦有些偏軟提示。 上述利率會議紀要透露出的整體精神應該是：即使通脹低于目標，美聯(lián)儲可能仍想加息，只不過加息時點可能晚于部分市場人士預期。 非農指標將主導美元走勢 美聯(lián)儲未來會否由當前的“輕微強硬”轉向“顯著強硬”，一方面是看油價是否進一步下跌且低迷能維持多久，另一方面是看歐元區(qū)、日本經濟何時走出低迷。此外，美國就業(yè)率情況能否進一步好轉也值得關注。 在歐元區(qū)、日本等方面因素，雖然也重要，但顯然不是美國所能左右的。在油價方面，目前美國財金官員主要有兩種截然不同的聲音，一派認為油價下跌會加劇通縮，而別一派則側重認為油價下跌相當于為消費者減稅或加薪，完全是積極因素。由一般邏輯來看，后者應更為有理，但匯市中可能只關心短期因素。 今年，一些美聯(lián)儲投票官員將更換，據(jù)說會有些偏鴿派的新委員，所以這應是美元部分壓力因素。在現(xiàn)任委員中，芝加哥聯(lián)儲行長CharlesEvans態(tài)度偏軟，因他周三表示，即使經濟和就業(yè)形勢有所改善，美國央行也不應急于提高借貸成本，因為通脹率可能在數(shù)年內都達不到目標。 美聯(lián)儲主席耶倫的觀點顯然是最重要的，她最近向美國債市中多頭暗示，不應僅僅因油價暴跌而盲目樂觀。這番言論的含義顯然就是，油價下跌并不必然導致國債上漲，或國債的收益率下降。如果進一步分析，她其實暗示了未來加息的可能。 近期，美國國債基本上處于上漲階段，顯示市場并不敢相信美聯(lián)儲會“更早地加息”。 周三公布的美國12月ADP民間就業(yè)增加人數(shù)為24.1萬人，優(yōu)于預期的22.5萬人。周四稍晚美國將公布上周初請失業(yè)金人數(shù)，本周五美國另將公布最重要的12月非農就業(yè)數(shù)據(jù)。據(jù)多數(shù)分析師參測，這次將公布的12月非農數(shù)據(jù)將可能為增22.8萬人。假如非農數(shù)據(jù)繼續(xù)強勁，則美元仍有望延續(xù)“恒強”走勢，反之可能暫時回調。 英鎊或已超跌 近期，英鎊走勢極弱，至本周四已連續(xù)六個交易日走低，目前暫報1.5055美元，這六天累計跌幅高達3.4%。此前，英鎊月線已七連陰。 英鎊之所以持續(xù)較弱，有幾方面原因：一是美元太強；二是英國自身經濟趨弱；三是市場憂慮英國的大選。 英鎊加息預期原本早于美元，但現(xiàn)在已轉為晚于美元，這是英鎊最要命的壓力，因利差一向是匯市最重要影響因素之一。目前，大多數(shù)市場參與者相信，英央行最早將于2016年加息，而美聯(lián)儲基本上將于年內加息。 在經濟基本面上，上周數(shù)據(jù)顯示，英國2014年12月制造業(yè)采購經理人指數(shù)（PMI）降至52.5點，創(chuàng)三個月來最低水平。此外，上周公布的英國公布的第三季度GDP有所下修，這與美國大幅上修GDP數(shù)據(jù)形成鮮明的對比，對英鎊壓力極大。 本周四稍晚，英央行將舉行利率例會，該事件雖然重要，其實影響有限，因按目前英國經濟狀況，該利率會議其實已無懸念，即維持現(xiàn)在所有貨幣政策不變。 英鎊雖然連跌，但最近兩個交易日的陰線實體越來越短，暗示英鎊或已超跌，不排除出現(xiàn)些反彈的可能。由于目前英鎊已下跌了大半年，故目前并不宜過度做空，甚至可嘗試少量做些反彈。