保險資管謀差異化 加速挺進(jìn)個人財富管理“藍(lán)?！?

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 涂穎浩 發(fā)自上海    

每經(jīng)記者 涂穎浩 發(fā)自上海

保險作為財富管理的重要組成部分，增長潛力巨大。今年8月發(fā)布的《國務(wù)院關(guān)于加快發(fā)展現(xiàn)代保險服務(wù)業(yè)的若干意見》（以下簡稱保險業(yè)“新國十條”）規(guī)劃，到2020年，保險深度（保費(fèi)收入/國內(nèi)生產(chǎn)總值）達(dá)到5％，保險密度（保費(fèi)收入/總?cè)丝冢┻_(dá)到3500元/人。業(yè)內(nèi)預(yù)計，考慮到GDP的增長，保險行業(yè)總保費(fèi)收入平均增長可達(dá)15%，保費(fèi)收入在2020年達(dá)到5萬億元左右，對應(yīng)的行業(yè)總資產(chǎn)可能達(dá)到50萬億元。

今年以來，專注機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理服務(wù)的保險資管公司加速進(jìn)軍個人財富管理領(lǐng)域。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，保險業(yè)將在借助外部資產(chǎn)管理優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，強(qiáng)化自身資產(chǎn)管理能力，發(fā)揮保險資金的財富管理、財富傳承優(yōu)勢，探尋保險資金的差異化經(jīng)營之路，駛向財富管理市場的“藍(lán)海”。

截至2014年10月末，保險資產(chǎn)總規(guī)模已達(dá)到9.6萬億元，逼近10萬億元。保險資產(chǎn)規(guī)模增長的同時，保險資產(chǎn)的“專業(yè)化”運(yùn)用日趨成熟。

隨著近年來相關(guān)政策發(fā)布，保險資產(chǎn)管理逐漸步入 “大資管”時代。有業(yè)內(nèi)人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，保險資管積極拓展第三方資產(chǎn)管理市場，是大型保險集團(tuán)轉(zhuǎn)型升級的戰(zhàn)略需要。

保險資管第三方業(yè)務(wù)空間大/

保險業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)是保險公司發(fā)展的兩駕馬車，2013年末，保險資產(chǎn)總規(guī)模達(dá)到8.2萬億元，是僅次于銀行和信托的第三大金融服務(wù)行業(yè)，保險資產(chǎn)規(guī)模也呈現(xiàn)出連續(xù)多年快速增長的勢頭。

安永研究報告顯示，保險資產(chǎn)管理是將保戶的資金進(jìn)行匯集，形成大的資金池，通過自身的專業(yè)投資人員進(jìn)行有效投資，獲得收益的行為；不具備投資能力的中小型保險公司也可通過其他專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行保險資金投資。保險資產(chǎn)管理主要有三種模式：外部委托投資、保險公司內(nèi)設(shè)投資部門、成立或并購專業(yè)保險資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。

以2003年成立的中國人保資產(chǎn)管理公司為標(biāo)志，保險資金的“專業(yè)化”運(yùn)用之路日趨成熟，目前共有18家保險資產(chǎn)管理公司管理逾80%的保險資金?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年華夏人壽、英大保險、長城人壽3家已獲批籌建資產(chǎn)管理公司。

險企熱衷成立保險資產(chǎn)管理公司，不僅是為了對險資進(jìn)行更加專業(yè)的投資運(yùn)用，還與第三方資產(chǎn)管理市場的競爭有關(guān)。2012年7月以來，保監(jiān)會發(fā)布了一系列監(jiān)管新規(guī)，包括13項(xiàng)投資新政，其中賦予保險資產(chǎn)管理公司第三方資產(chǎn)管理人的權(quán)利，明文規(guī)定可以受托管理保險業(yè)以外的資金。2013年2月，保險資產(chǎn)管理公司發(fā)行私募產(chǎn)品開閘，公募基金行業(yè)也向保險資產(chǎn)管理公司敞開了大門。

保險資產(chǎn)管理第三方業(yè)務(wù)具有巨大的發(fā)展空間。目前，國內(nèi)的保險資產(chǎn)公司以受托管理集團(tuán)內(nèi)部的保險資金為主，第三方業(yè)務(wù)占比較低。從成熟市場經(jīng)驗(yàn)看，保險資管的第三方業(yè)務(wù)占比平均將達(dá)到70%以上。業(yè)內(nèi)人士指出，通過承接各種類型的年金和養(yǎng)老金等多種類型的資金，開展第三方資產(chǎn)管理，可以培育出新的利源。

險資長期投資收益優(yōu)勢建立/

2012年以來，保監(jiān)會著手推進(jìn)保險投資“新政”，進(jìn)一步拓寬了保險資金投資渠道。2012年10月發(fā)布的《保險資金境外投資管理暫行辦法實(shí)施細(xì)則》強(qiáng)調(diào)，在嚴(yán)格控制短期資金融出和融入的條件下，保險資金運(yùn)用對境外投資的比例上限是15%，投資范圍覆蓋25個發(fā)達(dá)國家以及20個新興國家的不動產(chǎn)市場，13個國家和地區(qū)的14個期權(quán)期貨交易所，全球配置覆蓋范圍居同業(yè)之首。

2014年2月19日發(fā)布的《關(guān)于加強(qiáng)和改進(jìn)保險資金運(yùn)用比例監(jiān)管的通知》，規(guī)定了權(quán)益類資產(chǎn)、不動產(chǎn)類資產(chǎn)、其他金融資產(chǎn)和境外投資的賬面余額的投資比例上限。此舉是近年來規(guī)范和松綁保險資金運(yùn)用監(jiān)管的延續(xù)和重大突破。

自2013年1～4月保監(jiān)會披露險資統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來，險資投向其他投資的比例已由11.25%上升至2014年1～10月的21.26%。由于險資不斷加碼另類投資，助力2013年保險行業(yè)投資收益率創(chuàng)4年來最高水平，2014年的投資收益率水平還將高于去年。

同時，保險長期投資收益的優(yōu)勢有望逐步建立。保險業(yè) “新國十條”鼓勵保險資金利用債權(quán)投資計劃、股權(quán)投資計劃等方式，支持重大基礎(chǔ)設(shè)施、棚戶區(qū)改造、城鎮(zhèn)化建設(shè)等民生工程和國家重大工程；鼓勵保險公司通過投資企業(yè)股權(quán)、債權(quán)、基金、資產(chǎn)支持計劃等多種形式，為科技型企業(yè)、小微企業(yè)、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)等發(fā)展提供資金支持。投資渠道的放開及資金運(yùn)用方式的創(chuàng)新，打通了保險資金直接對接實(shí)體經(jīng)濟(jì)的經(jīng)脈，從而建立起保險中長期投資收益的優(yōu)勢。

此外，保險資金運(yùn)用監(jiān)管減少了行政審批，保險資產(chǎn)管理公司擁有更多獨(dú)立運(yùn)作的權(quán)力，投資周期大大縮短，有利于增加保險投資的自主權(quán)和靈活性，提高投資效率。

跨行業(yè)經(jīng)營深耕“大資管”/

近年來，隨著保監(jiān)會《保險資金委托投資管理暫行辦法》、《保險機(jī)構(gòu)銷售證券投資基金管理暫行規(guī)定》以及證監(jiān)會《資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)開展公募證券投資基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》等文件陸續(xù)出臺，保險資產(chǎn)管理公司、證券資產(chǎn)管理公司、基金公司之間的壁壘逐步被打破，客戶接近同質(zhì)、企業(yè)面臨“同臺競爭”，保險資產(chǎn)管理逐漸步入“大資管”時代。

11月28日，由中國人壽資產(chǎn)管理有限公司、國壽安保基金管理有限公司共同出資設(shè)立的國壽財富管理有限公司正式掛牌成立。國壽財富管理有限公司將成為中國人壽積極參與社會財富管理、為廣大客戶和投資者提供更加全面金融服務(wù)的重要窗口。

一位保險資管公司人士對《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，隨著資產(chǎn)管理行業(yè)跨界競爭日益加劇，保險資管積極拓展第三方資產(chǎn)管理市場，是大型保險集團(tuán)轉(zhuǎn)型升級的戰(zhàn)略需要。今年以來，專注機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理服務(wù)的保險資管公司加速進(jìn)軍個人財富管理領(lǐng)域。大型機(jī)構(gòu)通過申報基金公司、成立財富管理中心等方式“長驅(qū)直入”。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，平安、新華、陽光等多家保險公司的財富管理中心還在招聘網(wǎng)站掛出信息，大舉招兵買馬。

2014年9月成立的中國保險資管協(xié)會以個人財富管理領(lǐng)域?yàn)楦母飫?chuàng)新的一大方向。保險資管公司也紛紛將財富管理業(yè)務(wù)作為轉(zhuǎn)型發(fā)展的重要載體之一，通過加大對產(chǎn)品、渠道、人才等方面的投入，重點(diǎn)布局該領(lǐng)域。

保險資管產(chǎn)品存政策優(yōu)勢/

太平資產(chǎn)管理有限公司內(nèi)部人士指出，2013年以來，隨著銀監(jiān)會8號文、99號文、107號文等監(jiān)管法規(guī)出臺，銀行理財產(chǎn)品和信托公司資金池產(chǎn)品投資非標(biāo)資產(chǎn)受限，“長拆短”的期限錯配模式遭遇瓶頸，這兩類產(chǎn)品的收益率進(jìn)入下行通道。目前，雖然保監(jiān)會未明確準(zhǔn)許保險資管產(chǎn)品面向個人客戶銷售，但已有諸多保險公司資管產(chǎn)品銷售給個人投資者，此類產(chǎn)品在資金與資產(chǎn)的期限錯配方面也尚未有明確約束，保險資管公司在當(dāng)前政策環(huán)境下存在相對優(yōu)勢。

中國保監(jiān)會副主席陳文輝在“2014金家?guī)X財富論壇”上表示，隨著保險業(yè)特別是壽險業(yè)的發(fā)展，保險正成為財富保值和增值的一個重要工具，包括分紅險和萬能險等在內(nèi)的壽險產(chǎn)品，實(shí)際上是長期儲蓄或者基金加意外保險的組合，起到很重要的財富管理作用。此外，包含債權(quán)計劃、股權(quán)計劃等在內(nèi)的保險資產(chǎn)管理產(chǎn)品，正逐步受到業(yè)外其他機(jī)構(gòu)投資者的青睞。

上述太平資產(chǎn)管理有限公司內(nèi)部人士認(rèn)為，借助互聯(lián)網(wǎng)金融的東風(fēng)，保險資管機(jī)構(gòu)在財富管理領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)“彎道超車”并非“天方夜譚”，但在政策紅利消失之前，保險資管必須要在產(chǎn)品創(chuàng)新、模式創(chuàng)新和渠道創(chuàng)新上多下工夫，形成以自身主動管理能力為核心的市場競爭優(yōu)勢。