鄭眼看盤(pán)：經(jīng)濟(jì)指標(biāo)偏弱 銀行股快速反彈

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 鄭步春    

每經(jīng)記者 鄭步春

本周三A股大漲，滬深綜指分別漲2.93%及3.50%，創(chuàng)業(yè)板綜指漲3.83%，成交較前一天歷史天量有所縮窄。

從盤(pán)面看，上午創(chuàng)業(yè)板等小票上漲明顯，多數(shù)券商股、銀行股續(xù)跌，部分券商股甚至一度打至跌停，午后銀行股發(fā)力上漲，最終帶動(dòng)券商、保險(xiǎn)、地產(chǎn)等品種上漲。

銀行及非銀金融股調(diào)整并不充分，剛跌一天就急著上漲，似乎有些倉(cāng)促，但市場(chǎng)的邏輯其實(shí)也很簡(jiǎn)單，這就是在“不對(duì)稱降息”及中證登“提高質(zhì)押企債質(zhì)量要求”后，降準(zhǔn)的必要性得到進(jìn)一步提升，更何況昨新公布的物價(jià)指標(biāo)很低。在這樣的預(yù)期引領(lǐng)下，一些投資者就會(huì)倉(cāng)促布局，銀行等金融類個(gè)股即再無(wú)時(shí)間調(diào)整。筆者在昨日大跌后之所以提示股指可能上漲，且提示銀行股可能會(huì)反彈，正是基于上述考慮。

昨上午統(tǒng)計(jì)局公布的我國(guó)11月PPI同比跌2.7%，弱于預(yù)期的跌2.4%；CPI漲1.4%，漲幅創(chuàng)5年來(lái)最低，亦弱于預(yù)期的漲1.6%。

上述數(shù)據(jù)顯然很差，1.4%的通脹水平即使擱在通縮嚴(yán)重的歐洲也不算太高 （歐洲近期通脹最低為0.3%，而歐央行通脹上限是2.0%）。就我們這種新興市場(chǎng)而言，1.4%的CPI幾乎意味著央行繼續(xù)采取寬松政策是大概率事件。

一些市場(chǎng)人士或許猜測(cè)本周末是個(gè)相當(dāng)重要的降準(zhǔn)時(shí)間窗口，這當(dāng)然是很有道理的。不過(guò)個(gè)人認(rèn)為，投資者對(duì)此事也不宜過(guò)度預(yù)期，畢竟央行還可通過(guò)定向?qū)捤傻确绞教峁┝鲃?dòng)性。

最近有人猜測(cè)央行通過(guò)匯市釋出流動(dòng)性，但個(gè)人認(rèn)為這種可能性其實(shí)不大，因人民幣國(guó)際化是需要有穩(wěn)定的貨幣環(huán)境的，所以自拆招牌的事一般無(wú)人愿做，更何況這么做本身也有引發(fā)資本進(jìn)一步外逃的風(fēng)險(xiǎn)。

美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期越來(lái)越明確，多數(shù)人認(rèn)為會(huì)在明年中期，甚至不排除首季的可能。下周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議雖暫不會(huì)加息，但可能刪除 “長(zhǎng)時(shí)間維持低利率”這樣的字眼。筆者認(rèn)為，央行先看下美聯(lián)儲(chǔ)動(dòng)向可能是有益的，故周末并不一定會(huì)馬上降準(zhǔn)，看清了再動(dòng)可能更穩(wěn)妥。

后市方面，預(yù)計(jì)市場(chǎng)還會(huì)因憧憬短期內(nèi)降準(zhǔn)而有所炒作，只是漲勢(shì)會(huì)漸漸收斂，投資者如果周二尾市周三早盤(pán)未能及時(shí)低位搶進(jìn)，那就沒(méi)必要過(guò)度去追了，因目前市場(chǎng)正處于由單邊揚(yáng)升轉(zhuǎn)為震蕩夯實(shí)階段，這樣的暫時(shí)震蕩橫走與暫停上攻可能正是管理層所樂(lè)見(jiàn)的“慢牛”格局。

對(duì)場(chǎng)中主力來(lái)說(shuō)，如果不想招致政策面過(guò)度監(jiān)控或干預(yù)，那最好就放慢拉升速度，千萬(wàn)別妄想幾周內(nèi)走完一年行情。

管理層明年的政策目標(biāo)之一是注冊(cè)制，如果現(xiàn)在機(jī)構(gòu)主力就短平快地將行情炒光，接下來(lái)的調(diào)整市道自然便不利注冊(cè)制等制度性改革，也不利于擴(kuò)大直接融資，更無(wú)法產(chǎn)生持續(xù)的財(cái)富效應(yīng)，故必不為管理層所樂(lè)見(jiàn)。