老鄭說匯：美元強勢格局未變 歐元小幅反彈

鄭步春

本周有多家央行議息，其中英央行、歐央行周四議息，兩央行均宣布維持利率不變。歐央行利率會議后有新聞發(fā)布會，其態(tài)度明顯偏軟，原本為歐元利空，但歐元提前殺跌，故消息明朗后歐元僅短暫下挫，隨后有所回升。本周另一焦點，是周五美國將公布11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，若數(shù)據(jù)與預(yù)期出入較多，屆時匯市將有所動蕩。

美元沖高回落

周四（截至昨晚21：52），美元指數(shù)跌0.35%至88.640點。本周，美元受諸多因素影響，此外，本周多家央行議息亦間接影響美元。

周三，美聯(lián)儲公布了反映各分區(qū)經(jīng)濟情況的報告，即“褐皮書”。這份報告內(nèi)容極雜，整體來說美聯(lián)儲使用的詞匯頗為樂觀。褐皮書稱，美國經(jīng)濟活動繼續(xù)擴張，各地區(qū)就業(yè)全面增長，汽油價格回落提振消費者支出，全球需求放緩對美國經(jīng)濟的影響有限。

在就業(yè)指標方面，本周三，民間就業(yè)服務(wù)機構(gòu)ADP Employer Services發(fā)布的報告顯示，美國11月民間就業(yè)人數(shù)增加20.8萬人，低于預(yù)期的增22.1萬人，也低于10月的增23.3萬人。周四，美國勞工部公布的上周初請失業(yè)金人數(shù)為29.7萬人，略弱于預(yù)期的29.5萬人，但顯著優(yōu)于更前一周的31.3萬人。本周五，11月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)將公布。由歷史情況看，ADP數(shù)據(jù)與非農(nóng)數(shù)據(jù)必無必然對應(yīng)關(guān)系，故不能簡單地由弱于預(yù)期的ADP數(shù)據(jù)就推出非農(nóng)數(shù)據(jù)也欠理想。

目前，美元技術(shù)形態(tài)幾近完美，未來繼續(xù)上漲應(yīng)為大概率事件。接下來，美元指數(shù)最主要壓力位在2009年高點的89.624點，再之后是2005年高點的92.63點，由美元及歐元、日元等對手貨幣的基本面看，未來美元指數(shù)應(yīng)能攻破這兩大阻力位，故中線操作宜做多。

英鎊繼續(xù)磨底

昨晚20時左右，英央行結(jié)束利率會議并宣布維持基準利率于0.50%不變，且維持購買3750億英鎊資產(chǎn)的規(guī)模不變。

消息明朗后，英鎊表現(xiàn)平穩(wěn)，一方面是因為上述決定符合預(yù)期；另一方面，是因為市場關(guān)心的“這次央行會議中到底有多少人支持加息”等得到兩周后的會議紀要才會公布。

英鎊目前暫報1.5696美元，較周二紐約尾市略漲0.13%。英鎊最近四周一直維持底部震蕩格局，之前輾轉(zhuǎn)下跌了20周，非常接近出現(xiàn)拐點的時間窗口，故技術(shù)上有一定支撐。

英鎊在加息方面出現(xiàn)些反復，由原本早于美聯(lián)儲變得不可預(yù)期，這造成英鎊這幾個月走勢不振。前兩個月，當時市場一般預(yù)期英央行將于2015年春天加息，但最近市場對此預(yù)期已因英央行表態(tài)偏軟而延后至2015年三季度或四季度。

英鎊的基本面其實不差美國多少，某些方面還強過美國。如與歐元區(qū)相比，英鎊更是具有明顯優(yōu)勢。因此，英鎊固然上漲很難，但下跌同樣缺乏太大空間。

綜合考慮，未來英鎊可能維持區(qū)間震蕩格局，上檔在1.64美元一帶應(yīng)有強大壓力，下檔于1.50一帶應(yīng)有不小支撐。

歐央行會議利空出盡

昨晚20：45左右，歐央行結(jié)束利率會議并宣布維持基準利率于0.05%不變，并維持存款于利率于“負0.2%”不變，符合預(yù)期。

當央行基準利率已無下調(diào)空間時，市場焦點必然轉(zhuǎn)向數(shù)量化政策方面。市場一般預(yù)計，歐央行將在未來展開大規(guī)模的政府債券收購計劃，但具體時間表暫不明，故市場期待歐央行利率會議后的新聞發(fā)布會能提供些許線索。

歐元區(qū)11月通脹率已降至0.3%，平了歷史最低紀錄，與其2%的通脹目標相去甚遠，所以歐央行追加寬松政策的意愿應(yīng)比較強，更何況油價續(xù)跌，這使得未來通脹有機會更低。

歐央行會后新聞發(fā)布會上，歐央行行長德拉吉的發(fā)言基調(diào)雖然偏鴿派，但也未使用過于激進的詞匯，而且還有一部分看似不太軟弱的詞匯，故已提前殺跌的歐元展開反彈。周四同上時間，歐元暫漲0.64%至1.2388美元。

德拉吉將2014年歐元區(qū)經(jīng)濟增長預(yù)期由0.9%下調(diào)至0.8%，將2015年增長預(yù)期由1.6%下調(diào)至1%，將2016年增長預(yù)期由1.9%下調(diào)至1.5%。他還表示，如有必要將實施非常規(guī)貨幣政策工具，歐元區(qū)復蘇受到失業(yè)率和閑置產(chǎn)能的阻礙 。

不過，德拉吉另外又提示了“經(jīng)濟溫和復蘇的前景仍未變”，而且他還說：“資產(chǎn)購買將對我們的資產(chǎn)負債表產(chǎn)生很大影響。”這部分發(fā)言似乎并不怎么軟弱，且后一部分尤其耐人尋味，這就使得一部分歐元空頭產(chǎn)生些擔憂，故歐元便在空頭平倉帶動下急速反彈。

歐元短線雖有所上漲，但弱勢格局并未扭轉(zhuǎn)。操作上，雖然不宜過分追低做空歐元，但仍可以逢高做空。