存款保險(xiǎn)制度助力銀行改革提速

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，存款保險(xiǎn)制度的推出有利于利率市場(chǎng)化的推進(jìn)和銀行業(yè)改革的提速，將為中小銀行增信。同時(shí)存?；鹨泊嬖谕顿Y運(yùn)用需求，短期內(nèi)將利好高等級(jí)債和利率債。

推進(jìn)利率市場(chǎng)化

華泰證券研究報(bào)告認(rèn)為，自1993年利率市場(chǎng)化進(jìn)程逐漸展開以來，在逐漸放開同業(yè)拆借利率、債券回購利率、存款利率下限以及貸款利率的上下限之后，目前僅缺失放開存款利率上限這一關(guān)鍵一步，但這一步也被認(rèn)為是最驚險(xiǎn)一步，存款類機(jī)構(gòu)的高息攬存行為可能造成經(jīng)濟(jì)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。央行在控制系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線目標(biāo)下有必要推出存款保險(xiǎn)制度，這也是多數(shù)完成了利率市場(chǎng)化國(guó)家的必然選擇，而存款保險(xiǎn)制度的醞釀在國(guó)內(nèi)也有21年時(shí)間，近期加速推出暗示利率市場(chǎng)化將按部就班。根據(jù)央行官員多次表述推測(cè)，存款利率上限將于兩年內(nèi)放開。而隨后，可以預(yù)計(jì)在“存款保險(xiǎn)制度-利率市場(chǎng)化-資本賬戶開放”這樣一個(gè)先后順序下，人民幣國(guó)際化及資本賬戶開放也將有所提速。

存款保險(xiǎn)制度助力銀行改革提速。近期銀行體系改革有加速跡象，而配合存款保險(xiǎn)制度的推出，銀行體系改革將在兩個(gè)層面受益。第一，改變目前銀行體系國(guó)家信用背書的局面，以后由保險(xiǎn)公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)違約進(jìn)行賠付，這種做法將促進(jìn)銀行資金配置的效率，改善信貸結(jié)構(gòu)；第二，在銀行體系引入民間資本方面，存款保險(xiǎn)制度會(huì)提升民資銀行的風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)負(fù)能力，增強(qiáng)其信用等級(jí)，促進(jìn)民營(yíng)銀行的發(fā)展并豐富銀行體系的資本結(jié)構(gòu)。例如目前剛獲批成立的華瑞銀行已經(jīng)率先試水存款保險(xiǎn)制度，對(duì)50萬以下的個(gè)人存款承擔(dān)賠付責(zé)任。另一方面，在存款保險(xiǎn)制度建立后，央行及銀監(jiān)會(huì)也應(yīng)持續(xù)規(guī)范銀行業(yè)運(yùn)營(yíng)，減輕保險(xiǎn)帶來的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)行為。

利于為中小行增信

專家認(rèn)為，存款保險(xiǎn)對(duì)中小銀行更有利。一方面，存款保險(xiǎn)制度可以大大增強(qiáng)中小銀行的信用和競(jìng)爭(zhēng)力。存款保險(xiǎn)可以抬升中小銀行的信用，為大、中、小銀行創(chuàng)造一個(gè)公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境，推動(dòng)各類銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)同等競(jìng)爭(zhēng)和均衡發(fā)展。另一方面，存款保險(xiǎn)制度可以為中小銀行創(chuàng)造一個(gè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的市場(chǎng)環(huán)境。通過加強(qiáng)對(duì)存款人的保護(hù)，存款保險(xiǎn)可以有效穩(wěn)定存款人的預(yù)期，進(jìn)一步提升市場(chǎng)和公眾對(duì)銀行體系的信心，增強(qiáng)整個(gè)銀行體系的穩(wěn)健性。

從各國(guó)經(jīng)驗(yàn)看，建立存款保險(xiǎn)制度是發(fā)展民營(yíng)銀行、中小銀行的重要前提和條件。美國(guó)社區(qū)銀行的健康發(fā)展，在很大程度上得益于美國(guó)存款保險(xiǎn)制度的建立和完善，使小銀行具備與大銀行平等競(jìng)爭(zhēng)的制度基礎(chǔ)，維持了整個(gè)金融體系的多樣性，改善和加強(qiáng)了對(duì)小企業(yè)、社區(qū)和農(nóng)民的金融服務(wù)。

通過建立存款保險(xiǎn)制度，完善金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)化退出機(jī)制，可以為民營(yíng)銀行、中小銀行的健康發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的制度保障。一般來說，存款保險(xiǎn)對(duì)不同經(jīng)營(yíng)質(zhì)量的金融機(jī)構(gòu)實(shí)行差別費(fèi)率，并采取及時(shí)風(fēng)險(xiǎn)糾正措施，有利于促進(jìn)形成有效競(jìng)爭(zhēng)、可持續(xù)發(fā)展、主要面向“三農(nóng)”和小微企業(yè)的中小金融機(jī)構(gòu)體系，形成更加合理的金融體系結(jié)構(gòu)布局，進(jìn)一步提升金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力和水平。

民生證券宏觀研究院報(bào)告稱，存款保險(xiǎn)為民營(yíng)銀行和存款利率市場(chǎng)化打開空間，存款的限額保護(hù)意味著存款會(huì)流向經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的國(guó)有行和部分股份制銀行，也會(huì)提升公眾保險(xiǎn)意識(shí)，使部分存款轉(zhuǎn)而配置保險(xiǎn)。

基金投資風(fēng)格料偏保守

《征求意見稿》指出，存款保險(xiǎn)基金的來源包括存款保險(xiǎn)基金管理機(jī)構(gòu)運(yùn)用存款保險(xiǎn)基金獲得的收益，這意味著存款保險(xiǎn)基金將類似于社?；穑哂型顿Y運(yùn)用資金的需求。

中金公司固定收益團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，估算銀行上繳資金約300億元/年，外加政府初期的注資，其初始規(guī)模可達(dá)1000億元，但適宜我國(guó)銀行業(yè)的合理的存款保險(xiǎn)資金池的規(guī)模更大(我國(guó)有100萬億左右的存款，可參照美國(guó)1.15%-1.35%與香港0.3%的資金池水平)。對(duì)比參考初級(jí)階段的證券投資者保護(hù)基金在600億-800億元的規(guī)模；而2013年社?；鸸芾淼幕鹨?guī)模為11943億元(據(jù)2011年全國(guó)社會(huì)保障基金年度報(bào)告披露的該數(shù)值為8688.20億元)；估算5-7年，存款保險(xiǎn)基金通過向被保銀行收取的基金池費(fèi)用可達(dá)1000億-2000億元的規(guī)模，初始階段每年銀行需繳納百億的基金池費(fèi)用。

對(duì)于存款保險(xiǎn)基金池資金的管理，央行指出，存款保險(xiǎn)基金可投資政府債券、中央銀行票據(jù)、信用等級(jí)較高的金融債券及其他高等級(jí)債券及國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的其他資金運(yùn)用形式。

中金公司認(rèn)為，參照社?；鸬耐顿Y風(fēng)格(50%的存款與國(guó)債、10%企業(yè)債金融債、40%的股票及其他)，且考慮存款保險(xiǎn)基金的資金用于銀行危機(jī)/金融體系系統(tǒng)性危機(jī)時(shí)的應(yīng)急資金，其基金的管理與投資將更為保守，更接近于證券投資者保護(hù)基金。

民生宏觀研究院報(bào)告認(rèn)為，存款保險(xiǎn)基金有配債需求，短期利好于部分高等級(jí)債和利率債，但中期看，存款利率市場(chǎng)化提升銀行負(fù)債成本，對(duì)債券是利空。