機(jī)器人產(chǎn)業(yè)迎爆發(fā)式增長 11股將爆發(fā)（名單）

大族激光：機(jī)器人大平臺

類別：公司 研究機(jī)構(gòu)：安信證券股份有限公司 研究員：趙曉光，鄭震湘 日期：2014-08-27

業(yè)績情況：公司實現(xiàn)營業(yè)收入229,221 萬元，同比增長10.99%；歸屬于上市公司的凈利潤24,106 萬元，同比增長30.51%；扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于上市公司的凈利潤23,347 萬元，比上年同期增長33.72%。公司預(yù)計1-9 月凈利潤同比增長50%-80%，1-9 月凈利潤區(qū)間為47552.78 萬元到57063.33 萬元。

繼續(xù)重申大族激光我們一直以來與市場交流的三大邏輯，公司成為未來機(jī)器人大平臺：1)短期邏輯：蘋果達(dá)標(biāo)設(shè)備公司份額提升，三季度是備貨高峰，全年蘋果營收預(yù)期超18 億。2)中期邏輯：藍(lán)寶石切割設(shè)備支撐公司中期邏輯，藍(lán)寶石是蘋果的重大技術(shù)戰(zhàn)略，今年已經(jīng)出貨200 臺，業(yè)績彈性增大、15 年公司研磨設(shè)備有望出貨，帶來更大業(yè)績彈性；3)長期邏輯來看，“大”的方面，激光設(shè)備受益于工業(yè)自動化需求爆發(fā)，高功率切割在工業(yè)、汽車等領(lǐng)域?qū)⒈l(fā)，利潤率繼續(xù)上調(diào)。“小”的方面，隨著消費電子輕薄化趨勢加強(qiáng)，精密制造工藝復(fù)雜化，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈各個環(huán)節(jié)將引入激光自動化技術(shù)，公司激光設(shè)備在微加工領(lǐng)域有更廣闊的縱深市場。根據(jù)我們草根調(diào)研，預(yù)計線性馬達(dá)供應(yīng)商金龍和aac 采購2 億元設(shè)備。公司成為消費電子機(jī)器人先發(fā)者。

蘋果訂單預(yù)熱，二季度營收環(huán)比增長超過80%，凈利潤環(huán)比增長6倍：二季度單季公司凈利潤為21053.86 萬元，恢復(fù)訂單正常軌道。從分業(yè)務(wù)增長情況來看，上半年大功率激光切割設(shè)備銷售收入為47114.40 萬元，占比達(dá)到20%，這符合我們之前提到的大族激光中期成長邏輯，公司A 客戶出貨的200 臺切割設(shè)備尚未計入上半年業(yè)績，將在三季度計入。

投資建議：看好公司保持自動化、客戶關(guān)系、設(shè)備能力三大核心能力，作為消費類機(jī)器人大平臺，繼續(xù)保持高增長，預(yù)計14、15 年eps分別為0.71、1.07，目前對應(yīng) 14 年26 倍市盈率，給予買入-A 評級。

風(fēng)險提示：訂單不達(dá)預(yù)期