四季度經(jīng)濟(jì)能否觸底反彈

每經(jīng)編輯 譚浩俊    

◎譚浩俊

10月21日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，前三季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值419908億元，按可比價(jià)格計(jì)算，同比增長(zhǎng)7.4%。其中，一季度同比增長(zhǎng)7.4%，二季度同比增長(zhǎng)7.5%，三季度同比增長(zhǎng)7.3%。

7.3%的季度增長(zhǎng)率，也創(chuàng)近6年來(lái)新低。受此影響，A股市場(chǎng)也出現(xiàn)了一定幅度的下跌，特別是深成指，下跌幅度達(dá)到1.19%，從而也使得近一段時(shí)間以來(lái)的反彈勢(shì)頭再次充滿了不確定性。

不過(guò)，相關(guān)媒體和專家似乎并沒(méi)有因?yàn)閿?shù)據(jù)不佳而感到擔(dān)憂。相反，一些先行指標(biāo)如出口、新增貸款增速、用電量等超預(yù)期表現(xiàn)，看到了經(jīng)濟(jì)觸底反彈的希望。有專家明確表示，經(jīng)濟(jì)已暫時(shí)告別了最壞時(shí)期。

第三季度是不是最壞時(shí)期，不大好說(shuō)。但是，經(jīng)濟(jì)還會(huì)不會(huì)繼續(xù)下探，第四季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率是否會(huì)比第三季度還差，倒不應(yīng)當(dāng)過(guò)于悲觀。至少，不應(yīng)當(dāng)比第三季度更差。比較樂(lè)觀的看法是，第四季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率，應(yīng)當(dāng)會(huì)略高于第三季度，且各項(xiàng)先行指標(biāo)會(huì)繼續(xù)朝著好的方向發(fā)展。最壞的結(jié)果，就是繼續(xù)筑底，而不會(huì)繼續(xù)探底。

那么，經(jīng)濟(jì)能否實(shí)現(xiàn)一次絕地反擊、觸底反彈呢？我們說(shuō)，希望還是有的，但必須對(duì)政策作出適當(dāng)調(diào)整與優(yōu)化。特別在如何刺激生產(chǎn)性投資和消費(fèi)方面，應(yīng)當(dāng)拿出更多的辦法和措施，以推動(dòng)經(jīng)濟(jì)盡快走出低迷狀態(tài)。

對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，雖然投資仍然是十分重要的方面，確保固定資產(chǎn)投資，仍然是保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)增長(zhǎng)無(wú)法回避的因素。尤其是生產(chǎn)性投資，更是眼前和長(zhǎng)遠(yuǎn)都必須重點(diǎn)依賴的方面。但是，如果沒(méi)有消費(fèi)作支撐，沒(méi)有市場(chǎng)需求作保障，投資也就會(huì)迷失方向，投資對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用也會(huì)大大降低。

現(xiàn)在的問(wèn)題是，消費(fèi)者信心只是一個(gè)方面。按照中國(guó)經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)狀，僅有消費(fèi)者的信心遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。如果相關(guān)的政策措施跟不上，消費(fèi)者剛剛建立起來(lái)的信心也會(huì)受挫，并重新退回到信心不足的狀態(tài)。

很顯然，現(xiàn)在的政策措施，更多的還是建立在如何消化“歷史問(wèn)題”的基礎(chǔ)之上，總有一種前怕狼后怕虎的感覺(jué)。也就是說(shuō)，無(wú)論是貨幣政策還是財(cái)政政策，都不敢輕舉妄動(dòng)，都有點(diǎn)縮手縮腳。表現(xiàn)在貨幣政策上，過(guò)度使用的公開(kāi)市場(chǎng)操作，明顯已經(jīng)不適應(yīng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求、不適應(yīng)市場(chǎng)需求。因?yàn)閺念l繁進(jìn)行的公開(kāi)市場(chǎng)操作來(lái)看，釋放的市場(chǎng)流動(dòng)性，規(guī)模已經(jīng)很大、數(shù)量很多。但是，對(duì)企業(yè)和投資者的信心影響卻并不明顯。原因就在于，這些手段都是小打小鬧，不具備威力和影響。也正因如此，從表面看，確實(shí)保持了政策的穩(wěn)定性，實(shí)現(xiàn)了政策的平穩(wěn)過(guò)渡。實(shí)質(zhì)上，按照投放的資金總量，已經(jīng)不是穩(wěn)健的貨幣政策，而是適度寬松的貨幣政策。與其這樣，為什么不出臺(tái)降息、降準(zhǔn)政策呢？

表現(xiàn)在財(cái)政政策上，問(wèn)題主要出在關(guān)稅力度太小，除灑花露水式給小微企業(yè)免稅之外，其他實(shí)體經(jīng)濟(jì)基本沒(méi)有享受到稅收政策的支持。而調(diào)整折舊政策，更多也都是對(duì)大企業(yè)有利，與中小企業(yè)關(guān)系不大。財(cái)政政策手段到底是不敢用還是作為具有殺傷力的備選手段，值得關(guān)注。如果能在經(jīng)濟(jì)觸底反彈的關(guān)鍵時(shí)刻，上一上財(cái)政政策的藥方，或許會(huì)效果更加明顯。

尤其值得關(guān)注的是，在如何刺激消費(fèi)方面，今年以來(lái)基本沒(méi)有采取過(guò)什么措施。從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的角度分析，這有其道理，但從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)角度考慮，就顯得有點(diǎn)過(guò)于謹(jǐn)慎了。在消費(fèi)問(wèn)題上，政策應(yīng)當(dāng)有所表現(xiàn)，應(yīng)當(dāng)能夠?qū)U(kuò)大市場(chǎng)需求起到促進(jìn)作用，而不是當(dāng)旁觀者。

總體上講，雖然第三季度的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不夠理想，但是，絕不要過(guò)于擔(dān)心，更不需要失望。種種跡象表明，中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)到了觸底反彈的時(shí)刻，經(jīng)濟(jì)的最壞時(shí)刻確實(shí)已經(jīng)過(guò)去，會(huì)不會(huì)重來(lái)，就看政策的把控及出發(fā)點(diǎn)了。對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)，長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展要靠經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整與轉(zhuǎn)型，靠改革；短期來(lái)說(shuō)則主要還是靠政策。如果政策的發(fā)力點(diǎn)選準(zhǔn)了，不僅對(duì)眼前有利，對(duì)未來(lái)也相當(dāng)有利。