恒指險守23000點關(guān)口滬港通能否帶來新行情？

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 賈麗娟    

每經(jīng)記者 賈麗娟

對港股市場來說，這個10月，想必是不平凡的一個月。如果不出意外，滬港通將會在本月實施。那么，在恒生指數(shù)下跌至23000點關(guān)口附近的當(dāng)下，本月能否迎來一輪“翻身”行情？抑或在利好落地后“見光死”？具體到板塊，有哪些行業(yè)值得關(guān)注？在本期的“一周港股訪談”中，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（以下簡稱NBD）邀請到了國信證券（香港）副總裁謝開聰以及匯業(yè)證券分析師岑智勇，為投資者解析后市。

后市應(yīng)密切關(guān)注宏觀數(shù)據(jù)/

NBD：內(nèi)地長假期間，恒指擺脫9月節(jié)節(jié)下跌的態(tài)勢，走出了三連陽（10月3日至7日），但在10月8日上證指數(shù)和深證成指均大漲的情況下，恒指卻現(xiàn)下跌，原因是什么呢？在9日小幅反彈后，10日恒指再次出現(xiàn)超過400點的暴跌，原因又有哪些？

岑智勇：在A股休市期間，恒指已漲了不少，所以在A股復(fù)市后，恒指未再跟A股上揚。而上周五（10月10日）的大跌，外圍市場的拖累是一大因素——美國買債計劃快將完結(jié)，投資者擔(dān)心未來加息時間表。另一方面，IMF早前下調(diào)了全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)測，令市場憂慮全球經(jīng)濟(jì)前景，或會對企業(yè)盈利造成影響，打擊市場氣氛，利淡股市表現(xiàn)。此外，近期歐洲經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)欠佳，利淡歐洲股市表現(xiàn)，對港股也構(gòu)成影響。

謝開聰：盡管此前恒指出現(xiàn)三連陽，但其成交量逐日下滑，顯示市場趨于謹(jǐn)慎。而即將進(jìn)入10月份國家宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)布期，市場預(yù)期各項數(shù)據(jù)有下行風(fēng)險，所以8日恒指出現(xiàn)下跌。而由于10月9日美股大跌，市場對歐美經(jīng)濟(jì)及全球經(jīng)濟(jì)增長擔(dān)憂又起，10月10日港股市場大跌。

NBD：市場后續(xù)走勢如何？還會受哪些因素影響？

謝開聰：近期港股的整體走向主要受以下幾方面因素的影響：一是美元指數(shù)及美元加息的時機(jī)、力度。這兩個因素將直接影響全球資本流動的變動，進(jìn)而影響到人民幣匯率。人民幣匯率如果近期發(fā)生較大波動，也可能對香港市場產(chǎn)生重大影響。二是近期需要關(guān)注的內(nèi)地宏觀經(jīng)濟(jì)事件，主要包括：十月份地產(chǎn)銷量能否在“9·30”政策之后反彈，總理強(qiáng)調(diào)的水利環(huán)境及信息方面的基礎(chǔ)建設(shè)投資情況，滬港通是否如期啟動，十八屆四中全會及12月份舉行的中央經(jīng)濟(jì)工作會議對GDP增速的態(tài)度。

岑智勇：恒指再次失守250天平均線，若后市續(xù)淡，有機(jī)會先下試23000水平，若失守，則有機(jī)會跌至22500水平。

警惕滬港通利好“見光死”/

NBD：不出意外的話，滬港通會在本月開閘，預(yù)計會產(chǎn)生哪些影響？

岑智勇：現(xiàn)時滬港通仍未確定何時推出，但一般估計是在10月27日。在滬港通推出后，市場便會由憧憬歸于現(xiàn)實，可能出現(xiàn)“見光死”的情況，使受惠股受壓。從基本面看，滬港通最大受惠者是香港交易所（00388，HK），其次是一眾中資券商，可繼續(xù)跟進(jìn)及留意相關(guān)投資機(jī)會。

謝開聰：金融的本質(zhì)就是融通，滬港通把原來割裂開的市場部分聯(lián)通起來。對港股市場而言，A股流動性充裕，加上港股市場整體市盈率比A股低，平均分紅率高，更具長期投資價值。另外，從分散區(qū)域風(fēng)險的角度，內(nèi)地投資者也有更多動力來投資港股。

目前港股市場的交易量中，內(nèi)地投資者占比較小，不到20%。而滬港通將為港股市場帶來新的增量資金。考慮到不少內(nèi)地投資者、證券從業(yè)人員對此還有一個熟悉過程，相信這部分資金會逐步增加，對港股市場是長期利好的。

NBD：博彩股、科網(wǎng)股等都是港股獨特的板塊，也曾在滬港通消息發(fā)出時備受關(guān)注，但近期表現(xiàn)似乎都不理想。這些板塊是否還有機(jī)會？

謝開聰：博彩股和科網(wǎng)股過去幾年走勢強(qiáng)勁，近期調(diào)整力度較強(qiáng)，主要原因還是由于行業(yè)的發(fā)展階段、監(jiān)管環(huán)境、競爭格局等出現(xiàn)變化，與滬港通本身關(guān)系不大。

對博彩股來說，由于貴賓廳業(yè)務(wù)持續(xù)低于預(yù)期，明年最壞的情況可能是VIP增長完全停止，所以近期走勢可謂“跌跌不休”。但考慮到博彩供需前景整體看好、國內(nèi)中產(chǎn)階級規(guī)模不斷壯大，中線上看博彩股應(yīng)仍有機(jī)會。

對科網(wǎng)股來說，隨著阿里巴巴的上市，國內(nèi)科網(wǎng)股三巨頭BAT全部上市，未來在移動社區(qū)、互聯(lián)網(wǎng)金融等領(lǐng)域的競爭加劇。但考慮到國內(nèi)龐大的人員基數(shù)、良好的通信制造基礎(chǔ)、充裕的工程師紅利，中國移動互聯(lián)網(wǎng)即將進(jìn)入爆炸式增長的階段，長線持續(xù)看好科網(wǎng)板塊。

岑智勇：由于不是每只科網(wǎng)股和博彩股都能受惠于滬港通，故在選股時，宜先留意滬港通的名單，或選擇指數(shù)成分股。滬港通的實施，無疑能為這類個股帶來購買力，但歸根結(jié)底，投資者是要尋找投資回報。所以，如果相關(guān)板塊或個股的基本面欠佳的話，便不易吸引到資金追入。

NBD：在滬港通正式開通前，還有哪些領(lǐng)域值得關(guān)注？為什么？

岑智勇：在滬港通計劃中，符合資格的港股通名單中，估計以下品種會較受內(nèi)地投資者歡迎：一是H股較上海A股有較大折讓者；二是在香港上市的國際知名企業(yè)，例如匯控系、長和系、會德豐系及太古系、港交所等；三是在香港上市的內(nèi)地知名企業(yè)，尤其未在A股上市者，例如中國移動、騰訊、內(nèi)房股、內(nèi)需股等；四是A股欠缺的板塊，例如博彩股；五是質(zhì)素佳和估值吸引者。

要找出質(zhì)素佳和估值吸引的個股，我找出最新財政年度的股東回報率（ROE）高于25%，且市賬率（PB）低于2倍的共6只個股，包括六福集團(tuán)（00590，HK）、華能國際電力股份 （00902，HK）、長江基建集團(tuán)（01038，HK）、華電國際電力股份（01071，HK）、融創(chuàng)中國（01918，HK）及中石化煉化工程（02386，HK）。

其中，以長江基建集團(tuán)的ROE最高，達(dá)到39%，主要是受惠于聯(lián)營及合資企業(yè)業(yè)績的帶動。長江基建集團(tuán)是長和系旗下公司，具國際知名度，料合滬港通投資者的選股口味。此外，由于近期國策傾向支持內(nèi)房發(fā)展，故融創(chuàng)中國及一眾內(nèi)房股，都有望成為滬港通的受惠者。

謝開聰：滬港通正式開通前，建議關(guān)注以下兩個領(lǐng)域：一是AH股折價。A、H股同股同權(quán)上市的股票中，有62只股票H股比A股便宜，平均約打8折。滬港通即將推出，隨著資金跨市場的融通，這些股票的價差縮小是大趨勢。

二是關(guān)注有估值落差的相似板塊和公司。建議關(guān)注香港本地板塊、醫(yī)藥、環(huán)保、零售等，精選目前市場關(guān)注度低、外資持股量較少、基本面有競爭優(yōu)勢的中小市值板塊。