核電四項目將開啟千億級市場

中國證券報記者從權威渠道了解到，國家發(fā)改委日前擬定首批4個共計逾1000萬千瓦沿海核電項目的開工安排，其中山東榮成石島灣核電站有望成為首個獲準啟動的新項目。

事實上，今年以來有關核電新建項目審批開啟的消息就不斷傳出，在6月份舉行的新一屆國家能源委員會會議上，沿海核電項目更是被重點提及。

業(yè)內分析指出，以當前核電綜合投資水平核算，1000萬千瓦項目的投資規(guī)?？蛇_1600億元，這將給上游核電設備制造商帶來至少800億元訂單。按照相關規(guī)劃，到2020年，國內核電新建項目規(guī)模將達3600萬千瓦，有望撬動核電設備市場規(guī)模達3000億元。

發(fā)展核電逐漸成為共識

一直以來，我國以煤為主體的能源消費結構備受詬病，大力發(fā)展清潔可再生能源，調整能源消費結構，上升為國家戰(zhàn)略。特別是近兩年以削減燃煤為主要任務的霧霾治理攻堅戰(zhàn)中，加快清潔能源替代步伐更是成為當務之急。

目前我國已成規(guī)模的清潔能源發(fā)電，以水電、核電、風電和太陽能光伏發(fā)電為主。中國核能行業(yè)協(xié)會一位專家對中國證券報記者表示，經過近幾年的發(fā)展，風電和光伏發(fā)電盡管規(guī)模與日俱增，但受并網困難等瓶頸制約，“棄風”、“棄光”問題仍然難解。目前，風電、光伏等新能源發(fā)電在我國一次能源消費總量中的比重不足5%，其替代傳統(tǒng)化石能源的實際效果與潛在需求間還存在較大差距。如何尋找更靠譜的清潔能源替代煤炭消費騰出的空間，成為業(yè)界不斷思索的問題。

上述專家表示，從當前國內能源消費的實際現(xiàn)狀來看，“在確保安全基礎上，大力發(fā)展核電”逐漸成為共識。他解釋道，核電相較于其他可替代能源的突出優(yōu)勢集中于：核能資源的利用更具穩(wěn)定性和可持續(xù)性，不存在風電光伏的間歇性，以及水電的季節(jié)性及影響生態(tài)等弊端；核電經濟性在規(guī)模因素下優(yōu)于其他可再生能源；為順利實現(xiàn)“到2020年非化石能源占一次能源消費15%”的目標，核電在其中可占據(jù)一半分量，這一點非風電和光伏發(fā)電能企及。

自2011年日本地震引發(fā)福島核事故后，國內關于核電發(fā)展的最大質疑在于其安全性。2012年國家發(fā)布核電中長期規(guī)劃和核安全規(guī)劃并宣布重啟核電發(fā)展后，外界對于如何確保核電站安全仍有疑慮。對此，上述專家表示，從目前來看，三代核電技術全面取代二代技術已成定勢，而三代技術中的AP1000及以上技術，憑借其安全高效性將逐漸成為未來核電技術主流。

2012年頒布的核電中長期規(guī)劃也明確提出，將第三代AP1000技術作為中國核電行業(yè)發(fā)展方向。新公布的《核電安全規(guī)劃》提出，2016年后只有采用第三代技術的核電站才能開工建設，在此之前僅有為數(shù)不多的第二代改進型核電站可以開工建設。“自2011年日本核事故之后，國內關于核電安全性的重視程度已貫穿選址、建設到后期運營的全過程，在安全基礎上高效發(fā)展核電成為行業(yè)共識。”該專家表示。

逾1000萬千瓦項目蓄勢待發(fā)

中國證券報記者了解到，此次核準的4個沿海核電項目均按照上述兩大規(guī)劃要求，經過充分論證而獲準啟動。這4個項目分別是：山東榮成石島灣一期、遼寧葫蘆島徐大堡一期、廣東陸豐一期和遼寧大連紅沿河二期，總裝機量達1010萬千瓦，預計分別將于2017年前后并網發(fā)電。

第一個推進的項目將是山東榮成石島灣2x140萬千瓦示范電站，業(yè)主單位是華能集團，此前已小范圍開啟土建工作。該電站是國內首座擁有自主知識產權第三代核電站，也是化解京津冀及周邊地區(qū)削減煤炭消費治理霧霾后，填補能源供給缺口的重要支撐。

據(jù)了解，這些項目的反應堆型均采用我國主導的壓水堆，在技術路線上均采用三代AP1000技術。其中山東石島灣項目更是采用完全自主研發(fā)的CAP1400技術，技術指標和安全性在國際上均處于領先地位。

2014年5月份發(fā)布的《能源行業(yè)加強大氣污染防治工作方案》明確提出，力爭2015年運行核電裝機達到4000萬千瓦、在建1800萬千瓦；力爭2017年底運行核電裝機達到5000萬千瓦、在建3000萬千瓦。而目前運行核電裝機共計1800萬千瓦，在建3100萬千瓦。中金公司研究員表示，這意味著為實現(xiàn)2017年目標，政府需要在2014年-2017年至少批準3100萬千瓦新增項目。這與2007年-2010年第一個核電審批高峰期間批準的裝機容量3400萬千瓦不相上下。

業(yè)內人士表示，隨著這些項目相繼開工，我國核工業(yè)發(fā)展國產化及商業(yè)化將進入新階段。

我國已經明確核工業(yè)國產化發(fā)展計劃，強調自主設計、自主制造、自主建設和自主運營是發(fā)展全面核工業(yè)體系的關鍵。中金公司研究員預計，隨著國內設備廠商逐步吸收海外技術，競爭力提升，今后核電機組設備國產化比例有望達到80%以上。

國產化率提高的同時，核電站建設成本將逐步降低。根據(jù)中金公司研究員測算，隨著AP1000國產比例由30%提升至80%，在上網電價為0.43元/度的情況下，權益內部收益率有望從5%增長至14%，明顯高于風電和光伏電站收益水平，未來商業(yè)化前景廣闊。

上述專家對中國證券報記者表示，國內核電行業(yè)發(fā)展經過短暫的停頓之后，將在更高水平和更強戰(zhàn)略意義層面上重新進入發(fā)展快軌，對于經濟增長的拉動效應也越發(fā)明顯。

根據(jù)相關機構提供的數(shù)據(jù)，目前我國大陸運行和在建的核電站對經濟增速的貢獻率超過0.3個百分點。核電設備制造商盡享盛宴

2014年至2017年我國核電新建項目審批規(guī)模預計將超過3000萬千瓦，以當前已運行和在建AP1000核電站的預算成本平均每瓦16元核算，這一裝機數(shù)字帶動的總投資規(guī)模可達4800億元。按照行業(yè)一般規(guī)律，這一巨額投資將首先落在成本占比達50%以上的設備制造環(huán)節(jié)上。按照中金公司研究員測算，核電設備制造環(huán)節(jié)到2020年市場規(guī)?？蛇_3000億元以上。

一般來說，核反應堆由核島、常規(guī)島和輔機設備三部分構成。核島是核電站的核心，通過核反應生產蒸汽供給常規(guī)島并儲存核廢料；常規(guī)島則使用核島所提供的蒸汽驅動汽輪發(fā)電機組發(fā)電；電站輔助設備主要是用以管理核電站和提供其他輔助設施。從各部分設備成本占比來看，以未來主流的AP1000核電機組為例，其中核島設備占比將達28%，常規(guī)島為11%，輔助設備為9%。

中金公司研究員認為，在核電產業(yè)鏈上，基于核電站的建造時間，上述設備制造領域各細分環(huán)節(jié)生產商將依次受益。而扎堆于A股市場的各環(huán)節(jié)龍頭公司無疑將率先分享市場盛宴。

申銀萬國分析師也認為，從當前核電重啟的節(jié)奏來判斷，今明兩年將是已開工核電項目投入商業(yè)運營以及新開工項目數(shù)量的第一高峰期。“十三五”期間內陸核電的放開，將打開成長空間并迎來第二高峰。這將帶來整個板塊估值的持續(xù)提升。