中鋼債務(wù)危機背后：民企擠占百億現(xiàn)金流

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 彭斐 發(fā)自北京    

每經(jīng)記者 彭斐 發(fā)自北京

作為央企貿(mào)易巨頭，中國中鋼集團公司 （以下簡稱中鋼集團）的生意經(jīng)頗為奇特——風(fēng)險頗高的民營企業(yè)一直是其最為忠實的“小伙伴”。但在鋼鐵產(chǎn)業(yè)持續(xù)低迷背景下，這些民營企業(yè)卻成了中鋼債務(wù)危機中最大的地雷。

在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時，一位中鋼內(nèi)部人士表示，中鋼財務(wù)報表所體現(xiàn)的應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款，80%都被民企占用。

作為中鋼集團旗下的主要資產(chǎn)平臺和經(jīng)營主體，中國中鋼股份有限公司 （以下簡稱中鋼股份）審計報告顯示，2013年應(yīng)收賬款達142.83億元。上述內(nèi)部人士表示，現(xiàn)在中鋼集團應(yīng)收賬款大數(shù)在150億元左右，被民企占用的肯定超過100億元。

在業(yè)內(nèi)人士看來，民營企業(yè)擠占流動資金，對于以貿(mào)易為主的中鋼而言，無論是債務(wù)償還還是流動性，都會直接受到影響。

民企占用八成賬款

自5月份起，一封廣為流傳的郵件提及中鋼集團“被海鑫、鑫達等民營企業(yè)套牢的資金接近20億元”。

信件所提及的海鑫、鑫達均為民營鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)，其中海鑫即山西海鑫鋼鐵集團，鑫達則為河北鑫達鋼鐵有限公司。上述中鋼內(nèi)部人士表示，在中鋼被套牢的資金中，海鑫約為4億元，鑫達方面涉及中鋼設(shè)備公司、中鋼遼寧公司、中鋼沈陽公司，共10億元左右。

據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》此前報道，海鑫鋼鐵已全面停產(chǎn)。至于中鋼能否收回被海鑫套牢的4億元資金，目前尚不得而知，但在此前，在與民營企業(yè)合作時，中鋼集團已有過類似教訓(xùn)。

4年前，《新世紀》周刊曾曝光，中鋼集團在與山西中宇等民營鋼企合作時財務(wù)管理失控，導(dǎo)致內(nèi)部出現(xiàn)超過40億元的資金黑洞。對此，中鋼內(nèi)部人士稱，該事件已經(jīng)解決，在2012年的報表已經(jīng)體現(xiàn)，當時一共掛賬44億元，中鋼損失了35億元。

在中鋼內(nèi)部人士看來，中鋼與國有大鋼廠業(yè)務(wù)往來不多，更傾向于民企，“包括湖南、山西這些地方的業(yè)務(wù)資金，基本上被民企占用了”。

記者獲取的一份《中鋼股份合并審計報告》顯示，在2013年的合并資產(chǎn)負債表中，中鋼股份的應(yīng)收賬款為142.83億元，預(yù)付賬款為161.07億元，其中應(yīng)收賬款較2012年的106.08億元激增36.75億元。

對此，上述中鋼內(nèi)部人士表示，在中鋼報表中應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款80%~90%的資金占用，都是發(fā)生在與民企的合作中。

以此計算，僅應(yīng)收賬款一項，作為中鋼集團的主要資產(chǎn)平臺，中鋼股份在2013年被民企占用的資金就在114.26億~128.55億元。

連續(xù)5年負債超九成

被合作企業(yè)占用大量資金的中鋼，債務(wù)危機終于顯現(xiàn)。中鋼內(nèi)部人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者透露，中鋼目前有6.9億元的國開行貸款逾期。

該人士同時稱，目前通過中鋼與各銀行的協(xié)調(diào)，到期貸款多已做展期處理，但逾期、展期的貸款規(guī)模在百億元。不過，多位鋼鐵業(yè)內(nèi)人士看來，銀行同意展期，更多是出于避免逾期減值，從中鋼目前的負債率來看，其還款能力并不樂觀。

記者獲取的一份評級機構(gòu)中誠信國際2014年6月23日出具的信用等級報告顯示，截至2013年，中鋼集團總資產(chǎn)1101.02億元，總負債達到1033.52億元，資產(chǎn)負債率為93.87%。

此外，據(jù)中誠信國際此前數(shù)據(jù)顯示，自2008年以來，中鋼集團的資產(chǎn)負債率逐年上升，在2009年突破90%后，至2013年末，負債率連續(xù)5年超過90%。

不過，自2011年黃天文遭免去中鋼總裁一職后，中鋼集團一直在休養(yǎng)生息，并試圖通過壓縮業(yè)務(wù)規(guī)模減虧。只是每隔一段時間，就有中鋼要被重組的消息傳出。

根據(jù)中鋼股份審計報告，從2010年到2012年，公司連續(xù)虧損，2012年虧損14.68億元，當年中鋼股份還將中鋼爐料股權(quán)劃轉(zhuǎn)至集團，使資產(chǎn)減值損失下降至5.57億元。

從賬面上來看，2013年2月份，國資委在完成中鋼集團的人事調(diào)整后，中鋼的情況確有好轉(zhuǎn)。公開數(shù)據(jù)顯示，2013年中鋼股份實現(xiàn)利潤總額為7.43億元，其中投資收益12.80億元，其主營業(yè)務(wù)仍在虧損，虧損額為7.22億元。

然而，上述郵件顯示，“中鋼集團的財務(wù)報表，已經(jīng)不能真實反映企業(yè)的經(jīng)營活動”。值得注意的是，將中鋼爐料和中鋼集團濱海實業(yè)有限公司股權(quán)劃給中國誠通控股集團，是中鋼集團2013年扭虧的關(guān)鍵。

該內(nèi)部人士透露稱，中鋼爐料雖劃給中國誠通控股集團，但賬上掛著欠（中鋼）集團六七十億元債務(wù)，本息將近80億元，但誠通不會承擔這個債務(wù)。

在該人士看來，濱海、爐料兩個公司劃歸到誠通集團，但實際債務(wù)問題還是中鋼集團在管。

被指近年虧了400億

“中鋼已錯過了最佳治療時機。”談到中鋼集團的未來，該內(nèi)部人士如是感慨。

值得注意的是，中鋼集團的收入已從高峰時（2011年）的1797.67億元降至2013年1404.74億元。在該內(nèi)部人士看來，相比盈利，近400億元的資金窟窿，對于已病入膏肓的中鋼而言，顯然難以恢復(fù)。他向記者列舉這400億元的構(gòu)成：累計虧損150億元，國外投資失敗100億元，另外150億元是在國內(nèi)的失敗并購。

在資源領(lǐng)域，中鋼集團僅在非洲就擁有近10家公司，所投資的資源種類主要為鐵礦石和鉻礦。然而，多位人士看來，海外項目難有收益、進口紅土鎳礦等多業(yè)務(wù)組合失誤等，曾被認為是中鋼集團連續(xù)虧損的重要因素。

2008年，中鋼以13億澳元收購了澳大利亞中西部股份有限公司。不過，因港口、鐵路等基礎(chǔ)設(shè)施問題，該項目在收購3年后叫停。2011年6月23日，中鋼集團宣布，暫停在西澳洲的WeldRange鐵礦項目，停止與之相關(guān)的所有工作，并對在建項目收尾。上述中鋼內(nèi)部人士稱，在澳洲100億元的購礦，一直沒開發(fā)出來，而在賬面上，也一直未作減值。如果減值的話，中鋼的虧損更大。

值得注意的是，在中鋼集團購買上述礦產(chǎn)之時，集團在對未來收益預(yù)測時，鐵礦石價格被估計為150美元/噸。不過，據(jù)TheSteelIndex公布的價格，近日交付中國的鐵礦石現(xiàn)貨價格下跌2.3%，降至每噸79.8美元，2014年迄今鐵礦石跌價超過40%。

與海外收購失敗相比，占據(jù)中鋼業(yè)務(wù)半壁江山的鋼鐵板塊也遭遇了滑鐵盧。該內(nèi)部人士表示，在中鋼集團鋼鐵事業(yè)部旗下10余家子公司，已涉及的官司達30多起，涉案金額數(shù)量也不少，這些都沒有在報表中體現(xiàn)出來。

今年8月27日，山煤國際連續(xù)公布了兩份有關(guān)仲裁和訴訟的公告，其中涉及起訴和仲裁的各兩起，值得注意的是，涉及仲裁的兩起則均與中鋼集團旗下子公司有關(guān)，涉案金額2.5億元。

對于中鋼集團的未來，該人士直言，400億元的現(xiàn)金流沒了，債務(wù)怎么還？銀行免債、國家注資的可能性不大，如果進行市場化處理，中鋼可能難逃破產(chǎn)命運。