對(duì)沖基金股東“救火” 美國(guó)消費(fèi)電子巨頭起死回生

每經(jīng)記者 楊可瞻

很多股民認(rèn)為，一家公司的股價(jià)狂飆，很可能是受益于重組、業(yè)績(jī)猛增或者某個(gè)概念，但事實(shí)上一家瀕臨破產(chǎn)的公司也可能暴漲，美國(guó)消費(fèi)電子產(chǎn)品巨頭RadioShack就是一個(gè)最好的例子，隨著第二大股東出手相救，其成為了上周表現(xiàn)最好的美股。

現(xiàn)金瀕臨耗盡

上周，漲幅最好的股票并不是做生物科技或者新能源的，而是一家傳統(tǒng)消費(fèi)品企業(yè)，這令很多投資者跌破眼鏡。

數(shù)據(jù)顯示，在上周5個(gè)交易日內(nèi)，Radioshack(NYSE:RSH)累計(jì)上漲135%，在6775家上市公司中排名第一；在過(guò)去一個(gè)月內(nèi)，Radioshack漲幅158%，在所有美股中排名第三。

谷歌財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)顯示，截至上周五收盤(pán)，Radioshack的市值為1.61億美元，這意味著在過(guò)去一個(gè)月市值反彈了近1億美元，而由于這家公司在最新財(cái)季和財(cái)年都凈虧，所以沒(méi)有市盈率。另外，在截至去年12月底2013財(cái)年，Radioshack營(yíng)收為34.3億美元，同比下滑10%；同期凈虧損4億美元，比2012財(cái)年的凈虧損1.4億美元大幅擴(kuò)大。

Radioshack是美國(guó)最為人熟知的連鎖零售店，資料顯示，總部設(shè)于美國(guó)德克薩斯州的RadioShack是美國(guó)信譽(yù)最佳的消費(fèi)電子產(chǎn)品專(zhuān)業(yè)零售商，銷(xiāo)售產(chǎn)品種類(lèi)包括無(wú)線通信、電子部件等，公司在全國(guó)設(shè)有6874多家商店，據(jù)估計(jì)，有94%的美國(guó)人從居住地或工作地抵達(dá)RadioShack的商店或經(jīng)銷(xiāo)商處只需5分鐘時(shí)間。

但就是這么一家公司也遭遇到了前所未有的危機(jī)，根據(jù)評(píng)級(jí)商穆迪的報(bào)告，如果不進(jìn)行融資，RadioShack預(yù)計(jì)在2015年11月前就將耗盡現(xiàn)金，這也使得股價(jià)在過(guò)去5年下跌了90%。

關(guān)店將有效幫助“止血”

如果這個(gè)故事就這樣發(fā)展下去，沒(méi)有任何公司出手相助，RadioShack的股價(jià)也不會(huì)突然飆升，但好在有其第二大股東StandardGeneralLP的“雪中送炭”，才成就了RadioShack的起死回生。

據(jù)彭博援引知情人士稱(chēng)，RadioShack正在和其股東StandardGeneralLP討論一項(xiàng)融資方案，后者擬通過(guò)發(fā)債或者增發(fā)股權(quán)來(lái)為RadioShack融資。

另外，StandardGeneralLP還將對(duì)RadioShack高達(dá)2.5億美元的第二留置權(quán)貸款進(jìn)行融資，如果一切順利，這將幫助這家零售商關(guān)閉多數(shù)表現(xiàn)不好的商店，以避免更多虧損和現(xiàn)金損耗。

彭博數(shù)據(jù)顯示，截至6月底，對(duì)沖基金股東StandardGeneralLP持有7%的股份，為RadioShack第二大股東，僅次于LITESPEEDManagement持有的8.8%。

現(xiàn)在投資者追捧RadioShack的邏輯就很明顯了，這家公司要想活下來(lái)，首先要“止血”即減少“燒現(xiàn)金”的速度，而這樣做唯一的方法就是關(guān)店，但如果不進(jìn)行融資，RadioShack就不可能得到債權(quán)人的同意進(jìn)行大規(guī)模關(guān)店，所以其必須依賴(lài)于機(jī)構(gòu)股東的幫助。

根據(jù)RadioShack最新的電話會(huì)議，管理層對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)還是比較樂(lè)觀的，特別是強(qiáng)調(diào)了翻新店的收入增速達(dá)到了雙位數(shù)，經(jīng)營(yíng)不好的主要是38家才開(kāi)業(yè)的“概念店”，如果未來(lái)翻新店持續(xù)表現(xiàn)良好，那么債權(quán)人很可能會(huì)對(duì)關(guān)店等經(jīng)營(yíng)策略進(jìn)行讓步。

RadioShack目前的市銷(xiāo)率僅0.05倍，遠(yuǎn)低于同行業(yè)平均值0.4倍，投資者預(yù)期其今年EPS增速為91%，明年增速為16%。