京東方半年報發(fā)布 業(yè)績穩(wěn)健增長

近日，京東方發(fā)布2014年半年度業(yè)績報告，2014年上半年京東方實現(xiàn)營收161億元，較去年同期基本持平，歸屬于上市公司股東的凈利潤10.42億元，較去年同期增長21.22%。

就在此前不久，京東方表示，將用自有資金，以集中競價交易方式回購部分已發(fā)行社會公眾股份，包括A股和B股，資金規(guī)模不超過人民幣11億元。

顯而易見，如今京東方已經(jīng)全面進入穩(wěn)定上升期，將迎來新的發(fā)展機遇。

業(yè)績穩(wěn)健 凈利潤增長21.22%/

事實上，對于京東方來說能迎來穩(wěn)定的業(yè)績增長并不是一件容易的事情。此前，因為京東方不斷巨額融資和虧損在資本市場曾受到不少質(zhì)疑和詬病。

去年7月，京東方公布定增計劃，擬發(fā)行95億～224億股股份，募集不超過460億元資金，用于建設(shè)3條液晶面板生產(chǎn)線和1條觸摸屏生產(chǎn)線，以及補充流動資金，這一數(shù)額是迄今為止A股市場最大規(guī)模的再融資，遭到了不少投資者的質(zhì)疑。另外，伴隨著京東方不斷融資，京東方虧損也很嚴重。2003年轉(zhuǎn)入面板業(yè)后，2005年、2006年、2008年虧損均超過10億元，2010年虧損20億元，2011年扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤虧損38億元，累計經(jīng)營虧損53億元，股價跌幅接近90%。不過令人驚喜的是，京東方的業(yè)績從2012年開始好轉(zhuǎn)。京東方2012年實現(xiàn)營業(yè)收入近258億元，同比增長102%，實現(xiàn)稅后凈利潤約2.58億元。盡管當年京東方扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤仍然虧損5.44億元，但2012第四季度公司已經(jīng)實現(xiàn)經(jīng)營性盈利。換句話說，京東方的主營業(yè)務開始好轉(zhuǎn)起來，京東方業(yè)績拐點已經(jīng)到來。

2013年京東方再接再厲，業(yè)績開始暴增，凈利潤實現(xiàn)23.5億元，同比增長811%，其中扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤達17.1億元；每股收益0.17元，同比增長逾815%。京東方進入業(yè)績增長快車道。

而2014年上半年，在市場需求趨緩的情勢下，京東方仍交出了令人滿意的答卷，中期業(yè)績報告顯示，其上半年盈利10.42億元，比上年同期增長21.22%。京東方稱，在上半年市場波動較大的情況下，京東方北京5代線、成都4.5代線、合肥6代線及北京8.5代線仍保持滿銷滿產(chǎn)，公司新產(chǎn)品推出速度和高附加值產(chǎn)品比重同步提高，拉動了整體營收?？梢哉f，京東方已經(jīng)開始進入穩(wěn)定上升期。

事實上，半導體顯示產(chǎn)業(yè)是一個高投入高產(chǎn)出的行業(yè)，韓國三星公司在進入該領(lǐng)域后，經(jīng)過了12年的虧損才開始盈利，中國臺灣的廠商也是平均10年才實現(xiàn)扭虧為盈。而京東方能僅經(jīng)過幾年虧損就迎來盈利也實屬不易。

信心大增 積極增持回購/

前不久京東方拋出了A股市場最大的股份回購方案，其信心也主要來自于自身業(yè)績的好轉(zhuǎn)。

7月29日，京東方發(fā)布《關(guān)于回購公司部分社會公眾股份的預案》稱，公司將用自有資金，以集中競價交易方式回購部分已發(fā)行的社會公眾股份，包括A股和B股，資金規(guī)模不超過11億元，回購期限自股東大會通過本次回購股份的決議之日起12個月。8月14日，公司股東大會順利批準了該預案。

京東方表示，此輪回購A股股份的價格不高于2.09元/股，B股回購價格不超過等值人民幣2.09元/股。據(jù)了解，京東方11億元的回購金額也是近年來A股市場金額最大的一筆。這也是公司在市值管理方面邁出的重要一步。

而京東方花費巨資回購的一個重要理由是，目前股價較低，投資價值存在低估。數(shù)據(jù)顯示，截至2014年7月24日，“京東方A”前20個交易日均價為人民幣2.19元/股，市凈率（根據(jù)2013年年報）為1.05倍；“京東方B”前20個交易日均價為港幣2.01元/股，折合人民幣1.60元/股，市凈率僅為0.77倍。

京東方有關(guān)負責人表示，此次回購計劃，主要是為增強投資者信心，推動公司股票市場價格向公司長期內(nèi)在價值的合理回歸，提高股東的投資回報，因此通過回購注銷部分公司股份，增厚每股收益，維護公司股價。數(shù)據(jù)顯示，京東方B在計劃宣布后累計已上漲超過10%，小股東們的獲益實實在在看得見。

而值得注意的是，京東方除了通過回購股票提升股價之外，還啟動了高管增持計劃來提升投資者對公司的信心。

今年2月，京東方發(fā)布公告稱，部分董事、監(jiān)事、高級管理人員及其他核心管理人員擬于2014年3月1日～6月30日期間通過二級市場以個人自有資金購買公司股票 （總金額不低于1000萬元），并自愿承諾將本次所購公司股票自購買之日起持有至2016年6月30日不進行轉(zhuǎn)讓。

7月2日，京東方發(fā)布核心管理人員購股實施完畢的公告，截至2014年6月30日，上述人員共計購買公司股票6,131,080股，總金額超過前期承諾的1000萬元額度的20%。

規(guī)模效應與創(chuàng)新變革帶來更大發(fā)展空間 /

而京東方業(yè)績的穩(wěn)步提升，以及積極增持回購的信心其實都離不開規(guī)模效應的凸顯和創(chuàng)新變革的發(fā)展。京東方這幾年在不斷地投資建生產(chǎn)線，尤其是2008年金融危機至今，京東方建設(shè)了成都第4.5代TFT-LCD生產(chǎn)線、北京第8.5代TFT-LCD生產(chǎn)線、合肥第6代TFT-LCD生產(chǎn)線和第8.5代氧化物TFT-LCD生產(chǎn)線以及鄂爾多斯第5.5代AMOLED生產(chǎn)線等5條半導體顯示生產(chǎn)線，同時還有一條建設(shè)中的重慶第8.5代新型半導體顯示器件及系統(tǒng)項目，迅速成為中國惟一能夠自主研發(fā)、生產(chǎn)和制造全系列半導體顯示產(chǎn)品的企業(yè)。

據(jù)了解，京東方上述這6條線加起來投資額累計超過1300億，這也是造成京東方以前持續(xù)多年虧損的主要的原因?，F(xiàn)如今，京東方的4條TFT-LCD生產(chǎn)線均保持滿銷滿產(chǎn)，成為業(yè)績貢獻的主力軍。京東方布局新型顯示領(lǐng)域的合肥8.5代氧化物TFT-LCD生產(chǎn)線、鄂爾多斯5.5代AMOLED生產(chǎn)線已先后實現(xiàn)量產(chǎn)，合肥OGS觸控屏生產(chǎn)線也將于下月實現(xiàn)量產(chǎn)，重慶8.5代新型半導體顯示生產(chǎn)線已完成廠房封頂，預計2015年年中投產(chǎn)。

奧維咨詢平板顯示事業(yè)部總經(jīng)理劉闖曾表示，目前京東方已經(jīng)擁有從4.5代線到8.5代線所有生產(chǎn)線，規(guī)模效應開始顯現(xiàn)，針對不同尺寸的產(chǎn)品需求可以采用最經(jīng)濟的切割，提高利用率。

工信部發(fā)布的面板產(chǎn)業(yè)相關(guān)報告顯示，本土液晶電視面板自給率超過35%，但報告中提到液晶面板進口495.8億美元，出口358.6億美元，貿(mào)易逆差137.2億美元。顯然，京東方的發(fā)展還有不小的市場空間。

而面對如今全新的市場需求，京東方也沒有固守大尺寸液晶面板領(lǐng)域，而是積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，在中小尺寸液晶面板領(lǐng)域開始發(fā)力。據(jù)悉，2013年，京東方手機市場面板和平板電腦市場面板市占率均為全球第一。最新財報顯示，截至目前，京東方累計可使用專利超過20000件，2014年上半年京東方新增專利申請量突破2600件。

近幾年，京東方不但在液晶顯示領(lǐng)域成功推出了獲吉尼斯世界紀錄認證的 “世界最大的液晶電 視 ”——110英 寸 超 高 清ADSDS液晶電視、全球最大尺寸98英寸8K超高清液晶顯示屏、全球首款超高清裸眼3D顯示屏、像素密度500PPI的LTPS手機屏等產(chǎn)品，而且在新型顯示領(lǐng)域也取得了突破性成果：國內(nèi)最大尺寸55英寸AMOLED顯示屏、9.55英寸AMOLED柔性顯示屏等?？梢哉f，京東方的技術(shù)實力已躋身全球領(lǐng)先水平。

此前王東升在接受媒體采訪時表示，京東方將實現(xiàn)從投資驅(qū)動向價值創(chuàng)造驅(qū)動的發(fā)展方式轉(zhuǎn)型，深耕顯示器件事業(yè)，推動智慧顯示系統(tǒng)、健康醫(yī)療等新業(yè)務發(fā)展，堅持“技術(shù)領(lǐng)先，全球首發(fā)，價值共創(chuàng)”的創(chuàng)新理念，讓京東方從內(nèi)部爆發(fā)，實現(xiàn)企業(yè)真正的價值。