做市轉(zhuǎn)讓“首班車”定員

全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（下稱“全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”）做市轉(zhuǎn)讓交易方式擬于25日正式上線，42家主辦券商、43家掛牌公司將搭上做市商制度正式實施后的“首班車”。

記者昨日從全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)了解到，截至目前，首批參與做市的掛牌公司和主辦券商在技術(shù)、制度，市場等層面的準備都已基本就緒。首批參與做市轉(zhuǎn)讓的企業(yè)做市商數(shù)量平均為2.6家，首批參與做市的做市商平均做市股票數(shù)量為2.6只，上海證券、東方證券、申銀萬國，分別拿下9只、7只、7只做市股票，躋身做市商首批做市業(yè)務(wù)數(shù)量前三。

選擇做市轉(zhuǎn)讓的掛牌公司認為，選擇做市轉(zhuǎn)讓方式將有利于其形成連續(xù)價格曲線、發(fā)掘企業(yè)內(nèi)在價值和提升流動性。

企業(yè)券商雙向選擇 做市準備已就緒

全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至目前已有66家主辦券商獲得做市業(yè)務(wù)備案，做市業(yè)務(wù)正式實施之日將有43家掛牌公司采取做市轉(zhuǎn)讓方式，涉及42家做市商。

據(jù)介紹，這些做市商前期在制度、人員、技術(shù)系統(tǒng)等方面進行了充分準備，完成了做市業(yè)務(wù)申請、技術(shù)系統(tǒng)測試、做市交易單元和做市賬戶開通、初始股票獲取等系列流程，做好了參與通關(guān)測試并首批參與做市的準備。

做市業(yè)務(wù)在準備過程中，采取了由掛牌公司和主辦券商雙向選擇、自由結(jié)合的市場化方式，通過自由遴選和競爭確定了每家企業(yè)的做市機構(gòu)。

從首批參與做市業(yè)務(wù)的掛牌公司看，主辦券商對企業(yè)的選擇呈現(xiàn)出明顯的差異化特征，部分掛牌公司受到主辦券商追捧。

全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)統(tǒng)計，首批參與做市的43家掛牌公司做市商數(shù)量平均為2.6家；首批參與做市的42家做市商平均做市股票數(shù)量為2.6只，排名前三的券商上海證券、東方證券和申銀萬國，做市股票數(shù)分別達到9只、7只，7只。

“做市商在首批企業(yè)中做市的股票數(shù)量排名與主辦券商推薦業(yè)務(wù)排名并不一致，這表明，隨著全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)鏈條的拓展，主辦券商正結(jié)合自身優(yōu)勢確定業(yè)務(wù)重點，逐步推進差異化競爭格局。”全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司有關(guān)負責人表示。

首批做市企業(yè)質(zhì)地良好

制造及信息技術(shù)業(yè)居多

首批申請采取做市轉(zhuǎn)讓方式的43家掛牌公司具有良好質(zhì)地及較為均衡的行業(yè)分布特征，其在規(guī)模、質(zhì)量、財務(wù)狀況等方面，均呈現(xiàn)好于掛牌企業(yè)整體平均水平的特點。

全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)統(tǒng)計，首批43家掛牌公司2013年平均總資產(chǎn)為2.32億元，較掛牌公司均值高出47.8%；平均凈資產(chǎn)1.16億元，較掛牌公司均值高出92%；平均凈利潤2034.23萬元，較掛牌公司均值高出154%。

這43家企業(yè)中，資產(chǎn)規(guī)模最大的為中海陽，其總資產(chǎn)規(guī)模為17.91億元，凈資產(chǎn)達6.74億元；資產(chǎn)規(guī)模最小的為聯(lián)合永道，總資產(chǎn)為1184.47萬元，凈資產(chǎn)618.74萬元。凈利潤最高的藍山科技2013年凈利潤6930.66萬元。

從行業(yè)分布來看，首批參與做市43家掛牌公司的所屬行業(yè)中，制造業(yè)和信息技術(shù)業(yè)公司數(shù)量最多，分別為17家和15家，占首批企業(yè)的39%和35%。這一比例與掛牌公司總體行業(yè)分布情況基本一致。

“做市商在選擇做市的標的公司時，主要關(guān)注的是企業(yè)業(yè)績及成長潛力等因素，并沒有明顯的行業(yè)傾向。”某主辦券商相關(guān)業(yè)務(wù)負責人表示。

在此基礎(chǔ)上，首批參與做市業(yè)務(wù)的掛牌公司也并非都是已經(jīng)呈現(xiàn)出較好業(yè)績水平的企業(yè)。43家公司中，彩訊科技、金泰得等兩家是2013年度凈利潤為負的公司。

前述全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司負責人認為，這一方面反映了全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的包容性特征，另一方面也表明，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)正在形成有別于交易所市場的、全新的市場估值方式和投資選股方式。

部分企業(yè)受熱捧

做市商決定體現(xiàn)市場化選擇

首批43家試水做市轉(zhuǎn)讓方式的企業(yè)，用于做市的股票數(shù)量不一，取得方式包括定增、轉(zhuǎn)讓等，不同企業(yè)受做市商青睞的程度也有差異。其中，星和眾工、中海陽、古城香業(yè)等公司做市商家數(shù)最多，達到5家。

全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)公司有關(guān)業(yè)務(wù)負責人介紹，也有掛牌企業(yè)因不足兩名做市商而未能趕上首批做市業(yè)務(wù)的“頭班車”。

中海洋作為首批43家企業(yè)中資產(chǎn)規(guī)模最大的公司，在參與做市業(yè)務(wù)時采取了轉(zhuǎn)讓這一庫存股按期到賬最快的方式，但參與股票數(shù)量并不算多，僅250萬股。除主辦券商申銀萬國外，公司還確定了國泰君安、廣州證券、華融證券、長城證券等4家做市商為其做市。

公司有關(guān)負責人認為，選擇做市轉(zhuǎn)讓方式，將有利于激發(fā)中海陽在全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)二級市場的交易活躍度，同時做市轉(zhuǎn)讓無論對股東良性退出機制的完善還是投資機構(gòu)新鮮血液的進駐，都是非常好的方式。據(jù)悉，隨著做市業(yè)務(wù)的有序開展，中海陽還將根據(jù)實際情況確定做市股票的數(shù)量。

掛牌公司接受采訪表示，在選擇做市商時，往往首選主辦券商，因為主辦券商對公司了解程度較高，經(jīng)過多年溝通配合也較為默契，此外，向公司拋出“橄欖枝”的做市商的運營規(guī)范性、風控能力，以及給出的價格是否符合公司估值以預(yù)期水平，則在相當程度上決定了做市商最終花落誰家。

按照做市業(yè)務(wù)有關(guān)規(guī)定，掛牌企業(yè)選擇由協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易方式轉(zhuǎn)為做市轉(zhuǎn)讓的，選擇主辦券商作為做市商之一并非必須，首批43家掛牌公司當中，就有部分企業(yè)并未選用主辦券商作為做市商。

如德鑫物聯(lián)確定西南證券(600369)、西部證券(002673)、東海證券、上海證券等四家機構(gòu)為公司提供做市服務(wù)，但主辦券商國信證券并不為其做市。