友阿股份主業(yè)不振再講“故事” 增資手游實(shí)為華天酒店“棄子”

每經(jīng)編輯 每經(jīng)記者 李琴    

每經(jīng)記者 李琴

近年來(lái)，由于宏觀經(jīng)濟(jì)下行帶來(lái)的消費(fèi)不景氣，外加受到電商沖擊，傳統(tǒng)零售百貨企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)乏力。友阿股份（002277，收盤價(jià)10.30元）也難逃厄運(yùn)，為了吸引市場(chǎng)眼球，公司相繼拋出了O2O、彩票等市場(chǎng)熱門概念。8月2日，公司發(fā)布公告稱耗資2000萬(wàn)入股手游公司。

然而，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，公司此次增資的手游公司———深圳市融網(wǎng)匯智科技有限公司（以下簡(jiǎn)稱融網(wǎng)匯智）經(jīng)營(yíng)狀況并不好，連續(xù)兩年盈利微薄，今年上半年更是虧損600多萬(wàn)。此外，去年華天酒店（000428，收盤價(jià)5.32元）曾計(jì)劃與其合作投資手游，但最終因市場(chǎng)不認(rèn)可而放棄。

2000增資虧損手游公司

8月2日，友阿股份公告擬使用自有資金2000萬(wàn)元對(duì)融網(wǎng)匯智進(jìn)行增資，占其增資后注冊(cè)資本的10%。

資料顯示，融網(wǎng)匯智從2012年4月開始進(jìn)行手機(jī)游戲的推廣，2013年10月開始專注于手機(jī)游戲及服務(wù)平臺(tái)的研發(fā)。公司經(jīng)營(yíng)情況并不好，2012年、2013年及2014年上半年?duì)I業(yè)收入分別為52.11萬(wàn)元、500.15萬(wàn)元和233.77萬(wàn)元；同期凈利潤(rùn)分別為23.62萬(wàn)元、7.71萬(wàn)元和-642.13萬(wàn)元。

面對(duì)一家續(xù)兩年盈利微薄，今年上半年更是虧損幾百萬(wàn)的公司，友阿股份為何卻心甘情愿掏出2000萬(wàn)真金白銀呢？

對(duì)此，友阿股份在公告中表示：“中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)特別是手機(jī)游戲近年來(lái)發(fā)展迅速，是一個(gè)前途光明，潛力無(wú)限的朝陽(yáng)產(chǎn)業(yè)。公司通過(guò)增資融網(wǎng)匯智涉入網(wǎng)絡(luò)手機(jī)游戲行業(yè)，是公司適應(yīng)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展趨勢(shì)，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)多元化的試點(diǎn)，有利于增加公司的盈利增長(zhǎng)點(diǎn)?！?/p>

不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，截至2014年6月30日，融網(wǎng)匯智歸屬母公司的所有者權(quán)益僅1347.53萬(wàn)元，而此次融網(wǎng)匯智100%股權(quán)的評(píng)估價(jià)值卻高達(dá)1.8億元，公司增資的2000萬(wàn)元僅能占據(jù)融網(wǎng)匯智10%的股權(quán)。

對(duì)此，友阿股份證券代表?xiàng)罹杲忉尫Q，此次評(píng)估以融網(wǎng)匯智承諾的2015年度稅后凈利潤(rùn)5400萬(wàn)元為作價(jià)依據(jù)，按照3.3倍PE協(xié)商確定融網(wǎng)匯智在公司增資前的估值為1.8億。值得注意的是，2015年凈利潤(rùn)不低于5400萬(wàn)元也是融網(wǎng)匯智給出的業(yè)績(jī)承諾。

對(duì)此，艾瑞咨詢分析師曹迪表示，業(yè)內(nèi)目前根據(jù)未來(lái)業(yè)績(jī)進(jìn)行估值的方式并不多見，此前以這種方式估值的案例也是針對(duì)那些業(yè)績(jī)穩(wěn)定的手游公司，而目前融網(wǎng)匯智經(jīng)營(yíng)尚處于虧損期，這種方式有待商榷。

他進(jìn)一步分析道，融網(wǎng)匯智要在2015年完成5400萬(wàn)的凈利潤(rùn)難度將非常高。按照行業(yè)平均30%的凈利潤(rùn)率計(jì)算，5400萬(wàn)元的凈利潤(rùn)意味著全年需要1.8億的營(yíng)收，也就是說(shuō)一個(gè)月的流水為1500萬(wàn)元，而要達(dá)到這種水平起碼是目前國(guó)內(nèi)TOP20的手游公司。

融網(wǎng)匯智原為華天酒店“棄子”

有意思的是，友阿股份此次的增資對(duì)象融網(wǎng)匯智并非第一次搭線上市公司，早在去年融網(wǎng)匯智就擬牽手華天酒店共同投資手游，然而最終被華天酒店“拋棄”。

2013年10月19日，華天酒店宣布，擬與融網(wǎng)匯智合資設(shè)立華天融網(wǎng)匯智科技有限公司，注冊(cè)資本為1818.18萬(wàn)元。公司以現(xiàn)金出資1000萬(wàn)元，持有華天融網(wǎng)匯智55%股權(quán)；融網(wǎng)匯智以資產(chǎn)出資人民幣818.18萬(wàn)元，持有華天融網(wǎng)匯智45%的股權(quán)。

然而，華天酒店股價(jià)不僅沒(méi)有因此大漲反而連續(xù)四天大跌，累計(jì)下跌25.39%。公司也在11月份的臨時(shí)股東大會(huì)上否決了與融網(wǎng)匯智的合作。

對(duì)此，曹迪表示，目前一些公司拿一點(diǎn)資金來(lái)搞手游，想借熱門概念炒股價(jià)，但是投資者已經(jīng)相對(duì)成熟，對(duì)于手游有自身的判斷，不是輕易可以忽悠的。而此次友阿股份的情況也有點(diǎn)類似。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，除了此次的手游概念外，友阿股份早在去年就涉足熱門的O2O概念，今年2月份更是宣布進(jìn)軍彩票銷售領(lǐng)域，此次亦不忘提及與聯(lián)合融網(wǎng)匯智的合作有利于豐富公司O2O平臺(tái)的自主游戲品種，增加平臺(tái)流量。然而截至目前，公司上述業(yè)務(wù)均未取得實(shí)質(zhì)成績(jī)。

對(duì)此，友阿股份證券代表?xiàng)罹瓯硎荆壳肮綩2O業(yè)務(wù)規(guī)模小，僅在微信上有工作平臺(tái)、有APP以及一個(gè)從奧特萊斯鏈接過(guò)來(lái)的商業(yè)網(wǎng)站。彩票方面，半年報(bào)顯示公司該業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入僅3433.17元。