多只貨幣基金收益“蹦極跳”高收益背后有玄機(jī)

每經(jīng)記者董華發(fā)自深圳 6月底以來，個(gè)別貨幣基金7日年化收益率飆升至10%甚至20%以上，尤其是“交銀21天理財(cái)A”7月15日飆升到32.556%，讓市場倍感意外。 對(duì)此，眾祿基金研究中心研究員崔曉軍表示?！?月份以來，債市走出小牛市，不少貨幣基金都有一些浮盈。賣出之后使得基金的收益短時(shí)間內(nèi)沖高，但這并不具有可持續(xù)性?！? 此外，“下半年來看，貨幣基金的7日年化收益率不可能下降很多，大概還是會(huì)維持在4~5%”崔曉軍表示。 多只貨基年化收益率飆升/ 7月10日，交銀21天理財(cái)A類份額的萬份收益突然漲到54.42元，創(chuàng)下基金有史以來最高單日萬份收益紀(jì)錄，而平時(shí)這一數(shù)據(jù)均在兩三元左右。與此同時(shí)，交銀21天理財(cái)A的7日年化收益率，也從之前的3.86%，猛漲到7月15日的32.556%。 同日，該產(chǎn)品的B類萬份收益卻從前一天的1.13元降至零元，直到7月18日，數(shù)據(jù)仍然顯示為零。 對(duì)此，交銀施羅德相關(guān)人員表示，主要原因還是B類份額近期出現(xiàn)了大額贖回，而贖回后單個(gè)賬戶份額低于500萬份，導(dǎo)致萬份收益顯示為零。此外，B類份額贖回后需要以賣券等方式變現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)了部分收益，但A類份額基金規(guī)模較小，再進(jìn)行重新計(jì)算時(shí)收益率出現(xiàn)了較大幅度的波動(dòng)。 事實(shí)上，不只是交銀21天理財(cái)，其他貨幣基金近日也出現(xiàn)了收益率飆升現(xiàn)象。比如易方達(dá)貨幣，其6月30日的萬份基金收益超過25元，當(dāng)日的7日年化收益率躥升至17%，并帶動(dòng)隨后幾天的7日年化收益率保持在17%以上；寶盈貨幣6月30日的7日年化收益率甚至一度躥至25%以上。 實(shí)際上，伴隨著市場流動(dòng)性的回暖，貨幣基金的收益率在大幅下滑。“近期市場流動(dòng)性一直很充裕，而這顯然與大幅飆升的貨幣基金收益相違背?！睒I(yè)內(nèi)人士指出。 “這段時(shí)間，貨幣基金7日年化收益率沖高，主要原因是兌現(xiàn)浮盈，賣出了一些短期債券。”崔曉軍表示。“5月份以來，債市走出小牛市，不少貨幣基金都有一些浮盈。賣出之后使得基金的收益短時(shí)間內(nèi)沖高，但這并不具有可持續(xù)性?！? 據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，貨基兌現(xiàn)浮盈的情形主要分為兩種：一種是被動(dòng)兌現(xiàn)，如有大規(guī)模贖回；另一種是主動(dòng)兌現(xiàn)，可能是對(duì)債市看法改變，重新改變資產(chǎn)配置。 崔曉軍也表示，最有可能是基金公司對(duì)債券市場未來的看法有了改變，上半年債券市場已經(jīng)走出了一波行情，下半年經(jīng)濟(jì)形勢向好的預(yù)期非常強(qiáng)烈，那么對(duì)于債券市場的支撐就不明顯。 此外，新股申購也是收益沖高的原因之一，不過這種影響非常有限。 貨幣基金不等于零風(fēng)險(xiǎn)/ 從余額寶誕生之日起，人們對(duì)貨幣基金興趣大增，似乎貨幣基金沒有任何風(fēng)險(xiǎn)，還能取得比銀行定存利率要高的收益，且隨時(shí)贖回。那么，貨幣基金真的就是零風(fēng)險(xiǎn)嗎？ 實(shí)際上，歷史曾出現(xiàn)過2只貨幣基金2個(gè)交易日單日萬份收益為負(fù)的情況。一是在2006年6月8日，泰達(dá)荷銀貨幣基金當(dāng)日每萬份基金凈收益為-0.2566元，7日年化收益率降至1.6260%，成為年內(nèi)第一只當(dāng)日收益出現(xiàn)負(fù)值的基金。同年6月9日，易方達(dá)貨幣基金的日收益也出現(xiàn)負(fù)值。當(dāng)日，易方達(dá)貨幣基金的每萬份收益為-0.0409元，7日年化收益率為2.2280%。 根據(jù)分析，貨幣基金的日收益出現(xiàn)負(fù)值的原因無非是兩種：一是投資操作失誤：二是主動(dòng)操作、兌現(xiàn)浮虧。不過，貨幣基金的風(fēng)險(xiǎn)的確比較小。兩次負(fù)值也僅是萬份收益，而且只是單日。 但貨幣基金的收益率也有可能出現(xiàn)很大波動(dòng)。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者根據(jù)同花順數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，貨幣基金7月18日的7日年化收益率中，收益率在3%以下的有20只產(chǎn)品。其中，中郵貨幣和交銀理財(cái)21天債券B的收益率為零。出現(xiàn)這種波動(dòng)的原因是，中郵貨幣B于5月28日才成立。而交銀21天理財(cái)B主要是因?yàn)锽類份額被巨額贖回。 同時(shí)，一些貨幣基金產(chǎn)品年化收益率低于銀行一年期定存，據(jù)了解，目前最新的一年期銀行定存利率，大銀行為3.25%，中小銀行為3.3%。而截至7月18日，共有30余只產(chǎn)品7日年化收益率遠(yuǎn)低于水平。 “貨幣基金保本是絕對(duì)的，但是收益率方面，大多數(shù)可能只是比定存好一些，但是仍有小部分業(yè)績遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于定存。所以仍然要慎重考慮?！睒I(yè)內(nèi)人士分析稱。 下半年收益將維持在4~5%/ 華泰證券理財(cái)分析師王啟認(rèn)為，7日年化收益率僅可以作為基金年收益率水平的一個(gè)參考值，如果跟著短期高7日年化收益率的產(chǎn)品做投資，往往使看到的收益和拿到的收益落差很大。 對(duì)于普通投資者而言，可以將10~20天作為一個(gè)觀察周期，在觀察周期內(nèi)，每萬份基金凈收益穩(wěn)定性越高越好；鑒于貨幣基金在交易日的收益情況會(huì)受到債券買賣的影響，并不一定是可持續(xù)的，而周末的收益情況不受交易的影響，相對(duì)來說更能真實(shí)反映貨幣基金的收益水平。因此，投資者可以參考貨幣基金的周末靜態(tài)收益，即貨幣基金的周末收益情況。 崔曉軍指出，7日年化收益率波動(dòng)性非常大。事實(shí)上，除了收益方面的參考，還要看兩個(gè)指標(biāo)，一是基金產(chǎn)品的規(guī)模，可以看出基金公司與大銀行之間的議價(jià)能力；另一個(gè)是持有人結(jié)構(gòu)，持有人集中，大規(guī)模贖回對(duì)基金的運(yùn)作影響非常大，而持有人分散，基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)就比較小，這也是“寶類產(chǎn)品”收益率高的原因。 “下半年來看，貨幣基金的7日年化收益率不可能下降很多，大概還是會(huì)維持在4~5%，原因一方面是目前的貨幣政策沒有放松，另一方面是利率市場化依舊在推動(dòng)，所以收益大幅下滑的可能性不大。”崔曉軍表示。 《《《 相關(guān)鏈接 貨幣基金PK銀行理財(cái)產(chǎn)品 每經(jīng)記者董華發(fā)自深圳 銀行理財(cái)產(chǎn)品最近預(yù)期收益下降，大多數(shù)在4~5%。而最有可能發(fā)行高收益產(chǎn)品的城市商業(yè)銀行，進(jìn)入7月中旬以來，不僅減少了理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行數(shù)量，而且以較低收益的保本型理財(cái)產(chǎn)品為主。 其中，一家城市商業(yè)銀行在上半年曾多次推出一年期非保本產(chǎn)品，預(yù)期收益高達(dá)6%以上，而其在7月16日將重點(diǎn)發(fā)售的一款同期保本理財(cái)產(chǎn)品的預(yù)期收益率僅為5.2%。一家股份制商業(yè)銀行昨日（7月20日）募集結(jié)束的一款3個(gè)月期的高收益理財(cái)產(chǎn)品，預(yù)期收益為5.9%，但投資起點(diǎn)提高到50萬元，而其上半年頻頻推出中短期產(chǎn)品，當(dāng)時(shí)最高預(yù)期收益曾達(dá)6.5%左右，起點(diǎn)最高僅為10萬元。 相比而言，近期貨幣基金的收益率還算不錯(cuò)。 同花順數(shù)據(jù)顯示，7月18日，在所有的貨幣市場基金7日年化收益率中，有5只產(chǎn)品的7日年化收益率高于7%，其中匯添富理財(cái)60天債券B的收益率為10.9910%，其次是匯添富理財(cái)60天債券A和南方理財(cái)30天債券B，分別為10.7010%和10.2110%。另外還有南方理財(cái)30天債券A和華安匯財(cái)通貨幣，分別為9.9150%和8.6680%。 同花順數(shù)據(jù)還顯示，在所有的貨幣市場基金中，最近三個(gè)月，僅有三只產(chǎn)品的復(fù)權(quán)單位凈值增長率在2%以上，最高的是易方達(dá)雙利理財(cái)債券，為2.0441%，其次為中加貨幣C為2.0353%，另外還有嘉實(shí)理財(cái)寶7天債券B，為2.0395%。最近6個(gè)月，復(fù)權(quán)單位凈值增長率在3%以上的有三只產(chǎn)品，分別為易方達(dá)雙月利理財(cái)債券B，中加貨幣C和易方達(dá)月月利理財(cái)債券B，收益率分別是3.1109%、3.0726%和3.0130%等。這樣算來，這幾只產(chǎn)品的年化收益率都超過6%。